2012年05月18日 11:16
來源：中國經(jīng)濟網(wǎng) 作者：荀文若

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拿什么拯救華夏基金觀察之八

近日，華夏基金總經(jīng)理范勇宏、副總經(jīng)理王亞偉相繼辭職。范王組合一直被譽為“黃金搭檔”，華夏基金的公募基金資產(chǎn)能一直穩(wěn)居全行業(yè)首位，他們功不可沒。如今他們雙雙離職，對華夏基金來說，無異于去其脊梁，甚或震蕩整個基金業(yè)。有評論就認(rèn)為“基金一哥”王亞偉謝幕，公募基金將告別英雄時代。

2011年，華夏基金虧損達(dá)436億，行業(yè)虧損達(dá)5004億。確實，基民賠錢了，但吊詭的是：一級市場、銀行、券商、基金公司、基金公司大股東卻都賺錢了。

我們不禁要問一句，基金公司到底應(yīng)該為誰服務(wù)？中國經(jīng)濟網(wǎng)認(rèn)為，基金公司應(yīng)當(dāng)為基民來服務(wù)。如果要想使基金行業(yè)正常有序地發(fā)展，重新喚起基民對行業(yè)發(fā)展的信心，只有真正讓基金公司回歸為基民賺錢。

基民賠錢了：去年虧了5004億

2011年，偏股基金平均凈值跌幅超過20%，為歷史第二大跌幅，從虧損額上來看，同樣位居歷史第二。

據(jù)天相投顧統(tǒng)計，去年各類基金整體虧損達(dá)到5004億元，除了貨幣市場基金和保本基金之外，其余全部虧損，股票型基金和混合型基金分別虧損3147億元和1523億元，兩者合計虧損達(dá)到4670億元，“貢獻”了基金全部虧損的93.3%。債券型、QDII基金、封閉式基金也都不同程度虧損。

但在股債雙殺的情況下，貨幣市場基金成為賺錢大戶，去年該類基金賺得利潤達(dá)到57.98億元，幾只保本基金也艱難守住陣地，賺得2563萬元。

我們可以看到，在大幅虧損過后，基金整體上幾乎完全喪失了分紅能力。據(jù)天相統(tǒng)計，截至去年底，各類基金整體上可分配凈收益為負(fù)的2129億元，基金理財效應(yīng)不復(fù)存在。

一級市場賺錢了：七個月里新股上市產(chǎn)生億萬富豪824位

2011年，華夏基金虧損達(dá)436億，行業(yè)虧損達(dá)5004億。僅在這一年的前七個月，因新股上市產(chǎn)生的億萬富豪達(dá)824位。平均每只新股上市，就有2.4位億萬富翁產(chǎn)生。如姚記撲克的創(chuàng)始人姚文琛及其配偶邱金蘭、長子姚朔斌、次子姚碩榆、女兒姚曉麗就合計持有公司6570萬股，占上市公司總股本的70.27%，目前持股市值為14億左右。

而基金在二級市場面臨的窘境是：麥子已經(jīng)被新股暴發(fā)戶們收割過了。即使相關(guān)人員擁有再專業(yè)的技能，在去年的市場環(huán)境里也很難獲得收獲。

無疑，這是赤裸裸的利益掠奪?；竦目诖T了，新股新貴們的腰包卻鼓了。

銀行賺錢了：托管費收入56億 客戶維護費收入47億

2011年，銀行獲得了56億元基金托管費收入。據(jù)第三方基金銷售研究機構(gòu)好買基金CEO楊文斌介紹,，托管費相對較為固定，銀行對此需要做的，是負(fù)責(zé)基金托管安全與核算等問題。但通過查詢可以發(fā)現(xiàn)，銀行在托管基金產(chǎn)品過程中付出的技術(shù)和人力成本與龐大的收費相比著實不高。

與此同時，47億元的客戶維護費收入則成為銀行的另一條生財之道?！皒x基金最近收益不錯,基金經(jīng)理一直都很優(yōu)秀，買基金的話這個比較適合您……”這是很多基民所熟知的話語。所謂客戶維護費，就是基金公司向銀行支付的銀行用于維護銷售渠道的費用，這部分費用實際上來源于基金公司的管理費,最高比例可超過管理費的30%。

2011年基民虧損超5000億元，人均虧損4000元。銀行卻賺得盆滿缽滿，甚至賺錢賺得都不好意思了。2011年基民虧損超工商銀行的利潤竟是55家基金公司利潤總和的27倍之多。

券商賺錢了：分倉收入46億元

天相投資顧問對基金2011年報的統(tǒng)計顯示，基金去年共向券商支付交易傭金46.78億元，較2010年減少15.62億元，降幅達(dá)到了25.03%。在這樣的情況下，基金分倉收費的比例依然以萬分之八為主流。股票交易量的下降雖然也導(dǎo)致券商收入的下降，但是仍有18家券商分倉收入超過了1億元，其中申銀萬國、中信證券、國泰君安和國信證券四家則將超過2億元的分倉收入裝進囊中。

正所謂“肥水不流外人田”。多數(shù)基金公司的大股東中都有券商，而大股東自然要分得一部分交易傭金利益，這已經(jīng)成為基金行業(yè)的潛規(guī)則。獨立財經(jīng)評論人士皮海洲就指出，很多基金重交易頻率、輕投資回報，從而給基金與券商雙方帶來利益輸送的機會。同時，也有業(yè)內(nèi)人士透露，以較高的傭金進行交易，多數(shù)證券公司與基金經(jīng)理之間都有默契，通常證券公司都會給基金經(jīng)理返還提成。

基金公司賺錢了：管理費288億易方達(dá)凈利第一

有統(tǒng)計顯示，依靠2011年計提基金資產(chǎn)0.6%至1.5%不等的管理費，64家基金公司去年輕松收取管理費288億元。從2009年至2011年，不管市場如何起伏，三年間基金公司豪取900億元管理費收入。

截至5月2日，已披露數(shù)據(jù)的55家基金公司2011年凈利潤總額為76.08億元。其中，14家公司虧損，占納入統(tǒng)計公司數(shù)量的25%。去年規(guī)?？s水引發(fā)基金公司收入下降，大量新發(fā)基金又導(dǎo)致支出增加，兩端擠壓導(dǎo)致利潤下滑。今年新基金發(fā)行未見減速，因此難言利潤改善。

據(jù)廣發(fā)證券年報顯示，其持股25%的易方達(dá)基金在2011年度營業(yè)收入19.63億元，利潤總額8.26億元，實現(xiàn)凈利潤6.91億元，超過規(guī)模最大的華夏基金，暫居已曝光基金公司盈利榜首位。

基金公司大股東賺錢了：華夏基金去年虧436億中信證券三年賺110億

華夏基金去年虧損達(dá)436億。從2008年至2011年底，中信證券從華夏基金連拿帶賣獲得110億元收入。有媒體報道稱，因遲遲拖延股權(quán)轉(zhuǎn)讓，中信證券每月可多獲得管理收入兩億元，而華夏基金卻被迫暫停發(fā)行新基金兩年，從而縮小了與其他基金的差距。

與基民的哭天抹淚相比，中信證券可謂春風(fēng)得意、喜笑顏開。2011年實現(xiàn)營業(yè)收入250億元，同比下降10%；實現(xiàn)凈利潤126億元，同比增長11%，每股收益為1.14元。期末公司的凈資產(chǎn)為866億元，同比增長23%，每股凈資產(chǎn)為7.86元。

讓基金公司給基民賺錢

如果把基金看作一條產(chǎn)業(yè)鏈，基民則是這個鏈條的最低端。但如今，我們卻發(fā)現(xiàn)，其他各個環(huán)節(jié)的基金公司、券商、銀行等，都幾乎是穩(wěn)賺不賠，投資者則承擔(dān)了全部風(fēng)險。目前公募基金沒有形成一個好的激勵機制，只認(rèn)規(guī)模不認(rèn)業(yè)績的盈利模式，讓整個行業(yè)缺乏競爭壓力，這是基金在百姓心目中地位下降的重要原因。

基金業(yè)想要獲得新發(fā)展，就必須打破“大鍋飯”、“鐵飯碗”，將基金管理人和投資者的利益聯(lián)系起來。更重要的是，要避免出現(xiàn)一級市場、銀行、券商、基金公司、基金公司大股東都賺錢，而只有基民賠錢的現(xiàn)狀，真正讓基金公司回歸為基民賺錢。

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