2012年06月15日 23:26
來源：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 作者：溫淑萍

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資產(chǎn)與債務(wù)

2010年初媒體曾報(bào)道稱，鐵道部改革方案將分成兩步，第一步是精干主業(yè)、分離輔業(yè)，第二步是在中央成立中國(guó)鐵道集團(tuán)，在地方成立五大區(qū)域公司，實(shí)現(xiàn)政企分離。

其中，在地方成立的五大區(qū)域鐵路集團(tuán)股份有限公司，負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)所在區(qū)域鐵路資產(chǎn)，區(qū)域集團(tuán)由中國(guó)鐵道集團(tuán)公司控股，各省國(guó)資委參股，部分試點(diǎn)地區(qū)還可引入國(guó)外戰(zhàn)略投資伙伴。

但北京交通大學(xué)教授趙堅(jiān)認(rèn)為，成立五大區(qū)域集團(tuán)公司，更多涉及到運(yùn)營(yíng)，是在現(xiàn)有的路局基礎(chǔ)上合并成立公司，更多的基礎(chǔ)性優(yōu)勢(shì)是運(yùn)輸。但在建設(shè)、投資兩方面，仍然存在問題，新成立的公司沒有資金籌措和資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，也缺乏轄內(nèi)線路的建設(shè)規(guī)劃經(jīng)驗(yàn)，很難完成未來的發(fā)展任務(wù)。而按照投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)來成立三大集團(tuán)，比上述方式更能解決投融資和鐵路資產(chǎn)負(fù)債問題。

他表示，目前鐵道部因政企不分導(dǎo)致融資困難，也因?yàn)槿谫Y政策及與相關(guān)企業(yè)的多年深厚來往，外部資本被排擠很難進(jìn)入這個(gè)圈子。未來鐵路投資集團(tuán)以公司的名義在市場(chǎng)上融資，顯然比鐵道部自己出面好得多。

據(jù)鐵道部財(cái)務(wù)審計(jì)報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月底，鐵道部總資產(chǎn)為 40084.14億元，總負(fù)債為24298.36萬億，負(fù)債率升至60.62%。

由于鐵道部負(fù)債率高升，現(xiàn)有高鐵盈利時(shí)間較遠(yuǎn)，鐵道部自籌資金較少等因素，導(dǎo)致鐵道部融資成為一大困難。從去年后半年開始，鐵道部從銀行融資的渠道幾乎被冰封。

由于資金壓力，及鐵路建設(shè)過度超前，從2011年開始，鐵路的基礎(chǔ)建設(shè)資金由7000億急速下降為4690億，今年建設(shè)資金再度減少為4060億。

而從去年開始，鐵道部發(fā)債的壓力也急劇加大，甚至流標(biāo)。在社會(huì)融資方面，由于鐵路體制的政企不分，多數(shù)社會(huì)資本不愿進(jìn)入也無法進(jìn)入。由此造成的資金困境，成為“十二五”時(shí)期鐵路建設(shè)持續(xù)發(fā)展的攔路虎。

據(jù)一位長(zhǎng)期研究鐵路的法律人士介紹，目前政府部門債務(wù)的處置方式大約有兩種方式。

一種是中央財(cái)政兜底，鐵路屬于公共產(chǎn)品，鐵路建設(shè)投資所形成的債務(wù)，可以通過國(guó)務(wù)院發(fā)文實(shí)施行政剝離，最終鐵道部欠銀行的錢由國(guó)家財(cái)政分擔(dān)。

另一種方式則是商業(yè)化，將債務(wù)劃到新成立的資產(chǎn)管理公司，債務(wù)投資時(shí)產(chǎn)生的股權(quán)也將一并進(jìn)入資產(chǎn)管理公司。“鐵道部發(fā)行債券與貸款后，都用作了鐵路建設(shè)的出資，活錢變成了固定資產(chǎn)，作為銀行來講，有資產(chǎn)就能抵押?！痹撊耸勘硎?。

早在2010年底，鐵道部就醞釀成立一家專門管理高鐵投資債務(wù)與股權(quán)的新公司，當(dāng)時(shí)對(duì)于這家高鐵資產(chǎn)管理公司的定位很單一，將專門收納近幾年高鐵建設(shè)中，鐵道部的投資債務(wù)和股權(quán)，便于鐵道部對(duì)高鐵資產(chǎn)的管理。

但這一動(dòng)議至今未見實(shí)質(zhì)行動(dòng)，而如果成立三大集團(tuán)公司后，會(huì)否將鐵道部的部分資產(chǎn)和負(fù)債，以及其他相關(guān)部門打包到鐵路投資集團(tuán)里，目前尚不得而知。

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