2012年06月22日 09:13
來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 作者：羅諾

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毫無意外。

6月21日，風(fēng)傳數(shù)日的人保集團(tuán)H股IPO聆訊于當(dāng)日正式獲得通過。這也標(biāo)志著，人保集團(tuán)整體上市計(jì)劃在經(jīng)歷了近三年的籌備之后，終將邁入資本市場之門。

“聆訊后，人保將在本月28日開始預(yù)路演以及機(jī)構(gòu)見面會(huì)的序幕?！痹缭?月底，一位接近于人保集團(tuán)的有關(guān)知情人士便向記者透露，預(yù)路演的機(jī)構(gòu)見面會(huì)早已日期落定。

“7月3日將正式展開H股招股工作?！?月21日當(dāng)天，上述知情人士向記者透露，此次人保在港計(jì)劃募資約234億港幣。

而一系列資本運(yùn)作，對(duì)于目前屬于人保旗下的另一家上市公司——人保財(cái)險(xiǎn)暫時(shí)沒有影響，人保財(cái)險(xiǎn)將繼續(xù)保留其在H股上市。

從A+H同步上市，到先H股后A的方案，人保集團(tuán)此次整體上市的過程無疑充滿懸念，多個(gè)傳聞最后都被證明為子虛烏有。

“目前人保集團(tuán)方面在積極備戰(zhàn)H股的發(fā)行，A股的IPO的推行依然照舊，最后的時(shí)間表也未最后確定?！?月21日，一位人保集團(tuán)的負(fù)責(zé)人士向記者強(qiáng)調(diào)，一切等人保集團(tuán)H股發(fā)行結(jié)果后再定。

隨著人保集團(tuán)H股的掛牌，原本同步的A股整體上市計(jì)劃也由此變成了H股回歸。而人保集團(tuán)此次何時(shí)以何方式回歸A股，2012年8月，或?qū)⒊蔀殛P(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)。

近40億股H股掛牌港股

雖然6月21日當(dāng)日，人保集團(tuán)順利通過H股聆訊，但其最后的發(fā)行方案依然沒有曝光。

“此次人保在港發(fā)售的股份規(guī)模約在40億股左右，其中基石投資者將認(rèn)購其中的大部分比例。”上述

人保集團(tuán)的有關(guān)負(fù)責(zé)人士沒有透露基石投資者認(rèn)購的具體比例。

在人保集團(tuán)決定提前進(jìn)行H股IPO之時(shí)，H股發(fā)行市場的低迷，讓人保集團(tuán)一度擔(dān)心其在H股的發(fā)行情況。

“人保的發(fā)行壓力比較大，人保無論是在發(fā)行環(huán)境還是定價(jià)能力上，與上一只登陸H股的新華保險(xiǎn)相比，并未有太大優(yōu)勢(shì)?！?月初，曾被人保集團(tuán)方面視為基石投資者之一的某海外機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人士向記者表示。

人保集團(tuán)方面似乎也正是迫于這方面的壓力，在其確定此次港股承銷機(jī)構(gòu)時(shí)，其港股承銷機(jī)構(gòu)達(dá)到了16家之多。

而這些機(jī)構(gòu)的入選，其中一個(gè)重要的原因便是承擔(dān)了引入基石投資者的任務(wù)。

但隨著日前希臘選舉初步點(diǎn)票結(jié)果的出爐，提升了該國留在歐元區(qū)的概率，從而也舒緩了其影響港股市場的負(fù)面情緒，港股市場也迎來了在短時(shí)間內(nèi)反彈的行情。而對(duì)選擇在此時(shí)發(fā)行的人保集團(tuán)H股，也無疑是一大利好。

如果不出意外，按照H股的慣例，人保集團(tuán)將在20個(gè)交易日內(nèi)完成掛牌上市。這也就意味著，人保集團(tuán)或?qū)⒃?月19日左右掛牌。

A股聚焦8月

雖然人保集團(tuán)此次A股發(fā)行計(jì)劃至今難有眉目，但據(jù)記者從監(jiān)管層方面獲悉，人保集團(tuán)方面就A股的發(fā)行日期，的確與監(jiān)管層有過細(xì)致的溝通。

“目前依然按照7月下旬的預(yù)批計(jì)劃準(zhǔn)備?！鄙鲜鋈吮＜瘓F(tuán)的負(fù)責(zé)人士告訴記者，但這個(gè)計(jì)劃將隨著H股的有關(guān)情況隨時(shí)調(diào)整。

“人保集團(tuán)的有關(guān)上市招股書申報(bào)稿目前還未正式遞交到監(jiān)管層，對(duì)于其能否在7月完成預(yù)批工作還難以斷言?！?月中旬，監(jiān)管層有關(guān)人士也就人保集團(tuán)是否遞交A股發(fā)行申請(qǐng)問題如此表示。

但一旦其在港股掛牌后展開A股預(yù)批工作，那么中國人保H股8月的表現(xiàn)，將很大程度上決定著A股IPO的命運(yùn)。

“一般而言，如果是港股回歸A股的話，A股的發(fā)行定價(jià)是要求不低于自其正式披露招股說明書前20個(gè)交易日港股平均價(jià)的90%，這也就給其A股的發(fā)行價(jià)格制定了下限?！?月21日，北京一位投行高層向記者表示。

“H股上市后的初期表現(xiàn)，也將直接影響到人保集團(tuán)內(nèi)部是否積極推進(jìn)A股IPO的計(jì)劃?！鄙鲜鋈吮＜瘓F(tuán)的有關(guān)負(fù)責(zé)人士也表示認(rèn)同。

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