2012年06月27日 07:28
來源：深圳商報(bào) 作者：趙曉輝 韓潔

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修訂草案適應(yīng)私募基金的需要構(gòu)建了與公開募集基金有區(qū)別的法律框架，包括合格投資者制度、基金管理人注冊或登記制度、基金備案制度、基金非公開宣傳制度等。這意味著一直處于監(jiān)管真空的私募基金的成立與運(yùn)作將有法可依，私募基金的規(guī)范化、陽光化之路有望就此開啟。

證券投資基金法修訂草案嚴(yán)格基金業(yè)監(jiān)管，明確對老鼠倉頻現(xiàn)、內(nèi)幕交易不斷、誠信缺失、資產(chǎn)規(guī)模不斷縮水等違法違規(guī)行為的懲罰措施，同時(shí)放寬基金審批，鼓勵(lì)行業(yè)創(chuàng)新。

26日提交全國人大常委會(huì)審議的證券投資基金法修訂草案將非公開募集基金納入調(diào)整范圍， 這是我國首次從立法層面把私募基金置于監(jiān)管視線之內(nèi)。與此同時(shí)證券投資基金法修訂草案嚴(yán)格基金業(yè)監(jiān)管。分析人士認(rèn)為，這些新規(guī)有望開啟基金業(yè)發(fā)展的新時(shí)代。

私募基金不再無監(jiān)管

近年來，我國私募基金業(yè)發(fā)展迅速，但由于缺乏有效監(jiān)管，私募基金業(yè)亂象頻出，行業(yè)發(fā)展前景堪憂。

修訂草案適應(yīng)私募基金的需要構(gòu)建了與公開募集基金有區(qū)別的法律框架，包括合格投資者制度、基金管理人注冊或登記制度、基金備案制度、基金非公開宣傳制度等。這意味著一直處于監(jiān)管真空的私募基金的成立與運(yùn)作將有法可依，私募基金的規(guī)范化、陽光化之路有望就此開啟。

草案專設(shè)一章以12項(xiàng)條款的篇幅對非公開募集基金作了原則規(guī)定。關(guān)于基金管理人的注冊和登記制度，草案一方面要求基金管理人按照規(guī)定的條件向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)申請注冊，向基金行業(yè)協(xié)會(huì)申請登記，另一方面對應(yīng)當(dāng)注冊但未申請注冊或者應(yīng)當(dāng)?shù)怯浀瓷暾埖怯浀幕鸸芾砣?，?guī)定了限制開立證券賬戶、限制證券買賣等措施。

針對私募基金的特點(diǎn)，修訂草案確立了合格投資者制度，規(guī)定非公開募集基金只能向合格投資者募集，合格投資者應(yīng)達(dá)到規(guī)定的收入水平或者資產(chǎn)規(guī)模，具備一定的風(fēng)險(xiǎn)識別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，合格投資者累計(jì)不得超過兩百人。

修訂草案豁免了非公開募集基金的注冊，僅要求在募集完畢后，由經(jīng)注冊、登記的基金管理人分別向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者基金行業(yè)協(xié)會(huì)備案。

在投資范圍方面，修訂草案對非公開募集基金的投資方向放寬，明確私募基金可以投資于上市證券或者未上市的股份有限公司股票等其他證券。

放松管制鼓勵(lì)基金業(yè)創(chuàng)新

備受業(yè)界詬病的基金產(chǎn)品審批制在此次修法中得以改進(jìn)，成為最為明確的放松管制的信號。草案明確，公開募集基金，應(yīng)當(dāng)經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)注冊。未經(jīng)注冊，不得公開或者變相公開募集基金。這一條款意味著基金募集申請將由目前的核準(zhǔn)制改為注冊制。

同時(shí)，草案規(guī)定，基金財(cái)產(chǎn)應(yīng)當(dāng)用于下列投資，包括上市交易的股票、債券，國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他證券及其衍生品種，這為基金投資于貨幣市場和股指期貨等提供了依據(jù)，意味著未來基金投資范圍有望擴(kuò)大。

更值得關(guān)注的是，此次修法首次明確基金公司可以推行股權(quán)激勵(lì)機(jī)制。

嚴(yán)懲基金違法違規(guī)行為

對業(yè)務(wù)發(fā)展的放松管制要求實(shí)行更為嚴(yán)格的監(jiān)管。

草案新增多項(xiàng)條款明確了基金管理公司股東及其實(shí)際控制人的禁止行為，這包括虛假出資或者為他人代持股權(quán)、抽資出逃及損害基金份額持有人利益等行為。

草案規(guī)定，在基金管理公司被責(zé)令停業(yè)整頓、被依法指定托管、接管或者清算期間，或出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，可以對該基金管理公司直接負(fù)責(zé)的董事、監(jiān)事、高級管理人員和其他直接責(zé)任人員采取阻止出境、禁止轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)讓財(cái)產(chǎn)等措施。

針對老鼠倉和內(nèi)幕交易查處較難的問題，草案特別規(guī)定，國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)依法履行職責(zé)，有權(quán)采取下列措施，包括“查閱、復(fù)制與被調(diào)查事件有關(guān)的財(cái)產(chǎn)權(quán)登記、通訊記錄等資料”，“限制被調(diào)查事件當(dāng)事人的證券買賣”，“查詢當(dāng)事人和被調(diào)查事件有關(guān)的單位和個(gè)人的資金賬戶、證券賬戶和銀行賬戶”，甚至可能對其予以凍結(jié)或查封。

草案同時(shí)還在新增條款中明確列出了對一些違法違規(guī)行為的具體懲罰措施和處罰金額。

(新華社記者 趙曉輝 韓潔)

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