2012年07月18日 22:40
來源：華夏時報 作者：付剛

0人參與0條評論

《基金法》修改的呼聲已經(jīng)很久了。

6月末，《中華人民共和國證券投資基金法(修訂草案)》(下稱《草案))全文終于在中國人大網(wǎng)公布，并向社會公開征集意見。

這距離2008年3月“兩會”代表提交《基金法》修訂案已有4年多了，離2基金法》開始實施的2004年6月，整整8年了。

《華夏時報》記者注意到，征求意見將于8月5日截止。根據(jù)反饋意見進一步修改完善的《草案》，將遞交全國人大常委會“二讀”。另據(jù)法律專家介紹，按照程序，法律修訂通常要經(jīng)過“三讀”方可通過。

基金公司股東獲松綁

相較現(xiàn)行《基金法》，共十五章一百七十二條的《草案》做出了多項重大修訂，合并與取消了部分原法條。

根據(jù)長城證券基金研究中心主任閻紅的統(tǒng)計，《草案》細化或拓展了28 條法條內(nèi)容，添加了78 條新法條。在她看來，此次修改，投資者是最大受益者，這是因為，在加強基金投資者權(quán)益保護方面，《草案》進一步理順了基金管理人與投資者之間的委托—代理關(guān)系。此前，全國人大財經(jīng)委副主任委員吳曉靈曾表示，現(xiàn)行《基金法》缺乏對基金公司股東及其實際控制人的規(guī)定。

記者注意到，《草案》第十二條規(guī)定，“基金管理人由依法設(shè)立的公司或者合伙企業(yè)擔(dān)任?！钡谑龡l進一步規(guī)定，“主要發(fā)起股東應(yīng)當(dāng)具有經(jīng)營金融業(yè)務(wù)或者管理金融機構(gòu)的經(jīng)驗。

而現(xiàn)行《基金法》規(guī)定，基金公司主要股東僅限于金融機構(gòu)，由此形成了目前基金公司主要發(fā)起股東為銀行、券商和信托公司的局面。

一位不愿具名的基金公司高管向記者指出，過去在特殊歷史背景下，采取了用金融機構(gòu)作為大股東的方法來獲取社會的信任，但由于金融機構(gòu)基本上都是大國企，非常強勢，易在基金公司形成“一股獨大”，小股東和獨立董事很難遏制大股東的一些行為。

“近幾年以來，多家基金公司由于大股東的原因或是股東內(nèi)部矛盾，導(dǎo)致一些違規(guī)行為發(fā)生、投研團隊不穩(wěn)定，尤其是核心人員出走，最后由基金持有人來承受后果。

他分析指出，基金公司具有雙重委托代理的特點，即同時對股東和持有人負責(zé)，且以持有人利益優(yōu)先，導(dǎo)致委托代理鏈條比較長；此外，基金公司需要專業(yè)化的人才來實現(xiàn)對持有人資產(chǎn)的有效管理，因此人力資本具有特殊重要性。但目前以人為本的機制安排相對不足，由于基金公司治理缺陷，導(dǎo)致了基金業(yè)人員流動頻繁化和市場行為短期化。

在這位高管看來，《草案》降低基金公司發(fā)起股東的門檻，就是要促進競爭，將審核重點放在股東和高管人員的誠信記錄和專業(yè)履歷方面，未來還可以進一步實行基金公司的牌照制，讓更多的機構(gòu)甚至個人來設(shè)立基金公司，只要監(jiān)管部門實施嚴(yán)格的監(jiān)管就不會有太大的問題。

降低持有人大會門檻

在對投資者權(quán)益保護力度不足的問題上，吳曉靈指出，基金持有人大會召集難度較大、作用發(fā)揮受限，投資者缺乏意思表達機制，難以形成對基金管理人的有效監(jiān)督和制約。

對此，《草案》第九十九條降低了持有人大會門檻，持有人出席人數(shù)從50%調(diào)整為三分之一，并引入二次召集大會制度。

此條款的修改，記者在采訪中曾深感其迫切性。6月初，記者在國內(nèi)第一只分級基金國投瑞銀瑞福分級基金延期的持有人大會現(xiàn)場，看到三大箱近6萬份的持有人書面授權(quán)書。由于持有人極為分散，為達到50%的召開門檻，此前一個多月時間里，國投瑞銀基金公司員工幾乎“全員戰(zhàn)備”，都加入到尋找和聯(lián)絡(luò)持有人的進程中。

在上述基金高管看來，基金持有人大會門檻的降低也讓變更基金管理人創(chuàng)新的可能性大增，一旦具有現(xiàn)實的操作性，變更基金管理人的機制，就會對基金公司形成巨大的威懾力。

私募基金納入監(jiān)管

為保護投資者的合法權(quán)益和防范系統(tǒng)性風(fēng)險，《草案》還將非公開募集基金納入調(diào)整范圍，并明確“非公開募集基金財產(chǎn)的證券投資，包括買賣或持有股票、債券或者國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他證券及衍生品種。

近年來，包括私募證券投資基金、私募股權(quán)投資基金在內(nèi)的非公開募集基金發(fā)展之路可謂迅速，目前陽光私募管理的資金總規(guī)模已超1600億元。

在好買基金看來，由于缺乏有效監(jiān)管，一些私募急功近利地追求投資回報，甚至鋌而走險，目前私募的陽光化更多是通過信托來實現(xiàn)，如果能真正給予其“合法”的身份，從信息披露、證券報備等多渠道加強監(jiān)管，將有利于樹立行業(yè)公信力，使行業(yè)能更規(guī)范健康地發(fā)展。

星石投資總裁楊玲也表示，《草案》按照公開募集業(yè)務(wù)和非公開募集業(yè)務(wù)來區(qū)分監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，而不是按照公募公司和私募公司來區(qū)分監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，意味著陽光私募的監(jiān)管并沒有和公募一對多業(yè)務(wù)有所區(qū)分，“這體現(xiàn)了破除民營企業(yè)進入金融領(lǐng)域的‘玻璃門’限制的大導(dǎo)向。

楊玲還指出，《草案》明確規(guī)定了符合注冊或登記條件的基金管理人，如果不進行注冊或登記，證監(jiān)會有權(quán)叫停。這意味著原來規(guī)模巨大但較松散的私募，將被逐步整編成正規(guī)軍，改變原來市場好就做，市場不好就跑的模式?！斑@樣一來，大家為了擁有連續(xù)的業(yè)績記錄，會像公募基金一樣，無論市場好壞都在此堅守，從而為市場帶來更多的長期資金?！?

打印轉(zhuǎn)發(fā)