2012年07月20日 03:17
來源：證券日報(bào) 作者：馬薪婷

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各基金的二季報(bào)披露正酣，報(bào)告透露出了對三季度或下半年的投資策略，《證券日報(bào)》基金周刊整理觀察上半年業(yè)績排名前20名的普通股票型基金二季報(bào)發(fā)現(xiàn)，各基金對下半年多數(shù)認(rèn)為是底部震蕩格局，但也不乏更樂觀者認(rèn)為，下半年會(huì)有反彈機(jī)會(huì)。

與之相對的，各基金具體到行業(yè)方面，看法也不盡相同。一派認(rèn)為傳統(tǒng)行業(yè)難以出現(xiàn)機(jī)會(huì)，支持新興產(chǎn)業(yè)方面；另一派則傳統(tǒng)的周期類品種也存在著機(jī)會(huì)。

一致預(yù)判下半年行情 底部震蕩

上半年股基中以22.72%業(yè)績排名第一的景順長城核心競爭力認(rèn)為，短期來看，A股走勢仍將受國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)走勢和政策放松力度的綜合影響，維持震蕩格局。 由于大盤整體估值已在歷史底部，市場下跌空間或?qū)⒂邢蓿覀冋J(rèn)為對市場不宜過分悲觀。

以15.80%排名第6的上投摩根新興動(dòng)力二季報(bào)中認(rèn)為，展望2012年下半年，宏觀經(jīng)濟(jì)仍處于回落狀態(tài)，三四季度見底是大概率事件，通脹得到控制，調(diào)控政策逐步退出，資金緊張程度緩解。歐債危機(jī)短期內(nèi)緩解，但并未結(jié)束，且可能是個(gè)中長期問題，2012年會(huì)不斷出現(xiàn)反復(fù)，外部需求增長乏力。

以14.70%排名第8的萬家精選股票基金稍顯樂觀，“展望三季度市場,短期我們認(rèn)為隨著市場資金面有所緩解,內(nèi)外局勢基本穩(wěn)定,最重要的是政策放松預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化,市場會(huì)有反彈的機(jī)會(huì),雖然這個(gè)過程中有中報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)因素,反彈會(huì)比較坎坷,但是仍然不失為全年比較有吸引力的一段時(shí)間窗口。

以12.12%業(yè)績回報(bào)率排名第16位的華寶興業(yè)行業(yè)精選指出，“我們對政策和基本面的解讀較市場樂觀?？傮w看，雖然具體底部尚未探明，但是經(jīng)濟(jì)大概率處于底部區(qū)域。更大程度上，我們面對的問題是，需要在底部徘徊多久，而不是底部離目前還有多遠(yuǎn)。

傳統(tǒng)行業(yè)挑戰(zhàn)新興產(chǎn)業(yè) 各“花”入各眼

雖然各基金對于下半年的大勢判斷基本一致，但是具體到配置及行業(yè)觀點(diǎn)，卻不完全相同。主要集中在對傳統(tǒng)行業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)方面的判斷，一派認(rèn)為傳統(tǒng)行業(yè)難以出現(xiàn)機(jī)會(huì)，支持新興產(chǎn)業(yè)方面；另一派則傳統(tǒng)的周期類品種也存在著機(jī)會(huì)。

上投摩根新興動(dòng)力二季報(bào)中表示，傳統(tǒng)周期性行業(yè)難以出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整元年到來，相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策的扶持力度比預(yù)期來得強(qiáng)烈，政府出臺穩(wěn)增長政策的同時(shí)將更多的指向調(diào)結(jié)構(gòu)。反映到A股市場上，由于A股指數(shù)中傳統(tǒng)周期行業(yè)占比較大，所以A股指數(shù)未必會(huì)有多大的空間，但結(jié)構(gòu)性行情仍會(huì)存在。

所以，該基金下半年在行業(yè)配置方面，仍然看好符合中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的新興和消費(fèi)行業(yè)，尤其是在穩(wěn)增長和調(diào)結(jié)構(gòu)中能夠找到交集的行業(yè)，堅(jiān)持自下而上選股，更多地將資金配置到優(yōu)秀企業(yè)上去。

諾德中小盤也認(rèn)為，貫穿2012 年全年的投資機(jī)會(huì)依然集中在穩(wěn)定成長的消費(fèi)類行業(yè)及國家政策長期重點(diǎn)扶持的新興產(chǎn)業(yè)如高端裝備及TMT 等行業(yè)。這些行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)個(gè)股仍然是下半年投資的重點(diǎn)。

天弘永定價(jià)值基金經(jīng)理則認(rèn)為，市場短期仍將繼續(xù)保持消費(fèi)加成長結(jié)構(gòu)性行情，但當(dāng)見到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)逐步轉(zhuǎn)暖的情況下，周期品種或存在脈沖性上漲的機(jī)會(huì)，行業(yè)上三季度看好白酒、醫(yī)藥、地產(chǎn)、工程機(jī)械等行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

中歐新趨勢也認(rèn)為，部分周期性行業(yè)應(yīng)該還會(huì)有一些階段性機(jī)會(huì)。但由于我們判斷在經(jīng)濟(jì)減速的大背景下，經(jīng)濟(jì)即使回升，幅度也比較有限，可能不足以幫助一些周期性行業(yè)完全消化庫存、同時(shí)擴(kuò)大產(chǎn)能，所以下半年在投資的選擇上還會(huì)更加關(guān)注業(yè)績的可實(shí)現(xiàn)程度，精選個(gè)股。

萬家精選則在二季報(bào)中表示，行業(yè)方面我們關(guān)注的包括但不限于文化傳媒、環(huán)保、物流、醫(yī)療、教育服務(wù)、安防監(jiān)控等,這些行業(yè)投資機(jī)會(huì)的主要看點(diǎn)在于長期持續(xù)的真實(shí)需求以及政府相應(yīng)的調(diào)結(jié)構(gòu)產(chǎn)業(yè)政策和財(cái)政政策的出臺和推進(jìn)。同時(shí),這些板塊的優(yōu)勢在于對經(jīng)濟(jì)和市場盈利狀況不佳的敏感度相對較低。

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