2012年07月25日 03:50
來源：上海證券報(bào)

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計(jì)算機(jī)行業(yè)半報(bào)收入增速將放緩，凈利潤(rùn)增速或?qū)⒊^收入。結(jié)合工信部披露的軟件業(yè)運(yùn)行情況和我們近期調(diào)研的情況，我們預(yù)測(cè)，下游需求放緩將導(dǎo)致計(jì)算機(jī)公司2012年上半年收入增速低于去年同期。但與此同時(shí)，行業(yè)凈利潤(rùn)增速或?qū)⒊^收入，其原因有三：1、行業(yè)人力成本壓力下降，20公司對(duì)成本和費(fèi)用進(jìn)行了更嚴(yán)格的控制，3、今年的退稅能體現(xiàn)在半年報(bào)中。

重點(diǎn)公司半年報(bào)前瞻：預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)增速超過30%的公司有：大華股份(70%)、漢鼎股份(50%)、華平股份(50%)、科大訊飛(40%)、海康威視(40%)、漢得信息(30%)、東華軟件(30%)；預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)增速在0-30%的公司有：美亞柏科(20%)、銀江股份(20%)、衛(wèi)寧軟件(10%)、銀信科技(10%)、軟控股份(0%)、恒生電子(0%)、天璣科技(0%)、飛利信(0%)。

投資建議：市場(chǎng)對(duì)于行業(yè)的關(guān)注點(diǎn)將從政策轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)，預(yù)計(jì)計(jì)算機(jī)行業(yè)整體半年報(bào)業(yè)績(jī)較為平淡，難有超預(yù)期表現(xiàn)。我們維持行業(yè)“同步大勢(shì)-A”的投資評(píng)級(jí)，建議關(guān)注兩條投資線索：關(guān)注訂單飽滿、業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)的公司，推薦漢鼎股份、大華股份和華平股份；龍頭公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明確、靜態(tài)估值處于歷史較低水平，從中期來看存在估值修復(fù)空間，推薦東華軟件、海康威視。(安信證券)

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