2012年07月25日 07:49
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這說(shuō)明了什么？黃金價(jià)格操縱是使利率控制更加有效的一個(gè)重要工具：在真實(shí)利息為負(fù)時(shí)，壓抑黃金價(jià)格可以壓抑貨幣貶值即通脹預(yù)期。關(guān)于操縱黃金價(jià)格，美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘曾直言不諱：“石油期貨合同交易雙方幾乎沒(méi)有能力控制全球石油供給，黃金期貨合同也是同樣的道理。黃金期貨大多數(shù)是場(chǎng)外交易，在價(jià)格攀升時(shí)，中央銀行要隨時(shí)準(zhǔn)備把越來(lái)越多的黃金儲(chǔ)備借貸出去?！庇辛诉@樣的中央銀行，做黃金空頭還有什么顧忌嗎？大不了，美聯(lián)儲(chǔ)可以把這些空頭頭寸作為有毒資產(chǎn)買走。

形象地總結(jié)一下：美聯(lián)儲(chǔ)既要追求超級(jí)寬松的貨幣政策，又要最大程度上保持人們對(duì)美元的信心；大到不能倒的銀行樂(lè)得超級(jí)寬松的貨幣政策，這樣他們可以超低的代價(jià)從美聯(lián)儲(chǔ)獲得融資，從而進(jìn)行大規(guī)模的套利交易。兩者利益統(tǒng)一，黃金價(jià)格則必須成為犧牲品。

那么，央行是怎樣和“大到不能倒”銀行狼狽為奸的呢？

首先，央行比如美聯(lián)儲(chǔ)把黃金儲(chǔ)備以超低息(1%左右)借給一個(gè)大銀行。大銀行再把黃金在期貨市場(chǎng)上按現(xiàn)貨價(jià)格出售。這樣，現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格都受到了供應(yīng)量增加的打壓。大銀行拿著貨款進(jìn)行高杠桿的投資(譬如黃金空頭)。等到還央行黃金的時(shí)候一到，大銀行再用高杠桿投資的收益把低價(jià)的黃金贖回還給央行，中間差額就是利潤(rùn)。

盡管央行和“大到不能倒”銀行可以在短期內(nèi)操縱黃金價(jià)格，但從長(zhǎng)期來(lái)講，擴(kuò)張性的貨幣政策(量化寬松或超低息)必將帶來(lái)貨幣貶值和黃金的升值。美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行的貨幣供應(yīng)總量從2002年的15640億美元增加到了現(xiàn)在的65780億美元，與此同時(shí)，黃金價(jià)格從340美元/盎司上漲到1600美元/盎司，其增速較美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行的貨幣供應(yīng)總量增速為快。

美聯(lián)儲(chǔ)弱化美元的政策不會(huì)改變，不管美聯(lián)儲(chǔ)如何短期操縱黃金價(jià)格，黃金價(jià)格在長(zhǎng)期內(nèi)會(huì)保持上揚(yáng)趨勢(shì)。這時(shí)我們可以利用美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)黃金價(jià)格時(shí)不時(shí)的空頭攻勢(shì)，多多購(gòu)買儲(chǔ)備黃金。損一點(diǎn)的招就是，對(duì)每一分黃金空頭合約都要求履約，這樣可以加快美聯(lián)儲(chǔ)黃金儲(chǔ)備的消耗。長(zhǎng)此以往，人民幣就會(huì)越來(lái)越有底氣成為黃金標(biāo)準(zhǔn)的貨幣，那將是給美元最致命的一擊。(作者系商務(wù)部新世紀(jì)跨國(guó)公司研究中心常務(wù)理事)

[責(zé)任編輯：zhangyuan] 標(biāo)簽：黃金價(jià)格 杠桿化 美聯(lián)儲(chǔ) 

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