2012年08月06日 13:54
來(lái)源：鳳凰財(cái)經(jīng)

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上周(2012-7-30至2012-8-3)受風(fēng)險(xiǎn)事件主導(dǎo)，金銀經(jīng)歷了一個(gè)過(guò)山車行情，全周整體為先上探遇阻，再次大幅下挫，周五重拾升勢(shì)。黃金周開盤于1622.622美元/盎司，周最高上探至1627.5美元/盎司，最低下探至1584美元/盎司，最終收?qǐng)?bào)于1603美元/盎司，周下跌20美元，跌幅為1.23%；白銀周開盤于27.73美元/盎司，周最高上探至28.37美元/盎司，最低下探至26.97美元/盎司，最終收?qǐng)?bào)于27.78美元/盎司，周上漲0.05美元，漲幅為0.18%，周K線圖收了一根類十字星。

風(fēng)險(xiǎn)事件為影響上周行情的主要因素，周初由于美聯(lián)儲(chǔ)利率決議會(huì)議閉口不提QE3，更沒(méi)有如市場(chǎng)所預(yù)期的暗示推出第三輪量化寬松政策(QE3)，投資者大失所望，使弱勢(shì)的美元指數(shù)止跌企穩(wěn)，金銀則應(yīng)聲而落。隨后，一周前歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉的信誓旦旦不但未能如期得以兌現(xiàn)，其提到的歐洲央行相關(guān)計(jì)劃，更未有明確的時(shí)間表，尤其是希望較大的可能進(jìn)一步降息及第三輪長(zhǎng)期再融資操作(LTRO3)都未能兌現(xiàn)，使市場(chǎng)對(duì)其“諾言”的多項(xiàng)預(yù)期均落空，引發(fā)了大幅的殺跌行情，歐元兌美元盤中重挫近200余點(diǎn)，美元指數(shù)也重拾升勢(shì)，大幅拉升，金銀空頭則再次掌握了主動(dòng)權(quán)，重新回測(cè)27.1附近的支撐。然而周五美國(guó)的非農(nóng)數(shù)據(jù)公布7月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)16.3萬(wàn)人，大幅好于預(yù)期增長(zhǎng)10.0萬(wàn)人，此外，7月失業(yè)率小幅走高至8.3%，高于預(yù)期的8.2%。失業(yè)率的再次高企，為奧巴馬所在政黨贏得大選再添一塊絆腳石，同時(shí)也使市場(chǎng)對(duì)QE3的預(yù)期再次升溫，美元指數(shù)盤中呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的走勢(shì)，弱勢(shì)的金銀伴隨非美貨幣的上漲，也進(jìn)一步上探。

對(duì)于美元指數(shù)的走勢(shì)，受歐元持續(xù)下行的提振，美元指數(shù)一度刷新近23個(gè)月以來(lái)的高點(diǎn)83.6，然而當(dāng)美元指數(shù)欲再次發(fā)力之時(shí)，美國(guó)6月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)上漲0.1%，好于預(yù)期，使市場(chǎng)擔(dān)憂美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑的陰霾一掃而光，美國(guó)三大股指全線飄紅，此外，溫和的PPI，也意味著，未來(lái)的通脹并未不可控，使市場(chǎng)預(yù)期的QE3再次抬頭，美元指數(shù)盤中重挫，日K線收了一根中陰線。而從日K線圖來(lái)，短期確實(shí)有“M”頭的嫌疑，但是筆者認(rèn)為此時(shí)的下調(diào)為美元指數(shù)的短期調(diào)整，不改中期上漲走勢(shì)。

從全球的整個(gè)宏觀環(huán)境來(lái)看，目前沒(méi)有哪個(gè)經(jīng)濟(jì)體能夠獨(dú)善其身，而美元指數(shù)之所以能夠在2012年有著上佳的表現(xiàn)，這無(wú)異于在矮子里面拔高個(gè)，明顯受益于比較優(yōu)勢(shì)。那么美元指數(shù)究竟能否一直保持這種矮子里面的高個(gè)？尤其是與歐元的對(duì)抗。我們需要仔細(xì)分析歐債的進(jìn)展情況以及美國(guó)的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)情況。

對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)，“好壞參半”一直是其經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的主旋律，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在2007-2008年金融危機(jī)中重創(chuàng)的房地產(chǎn)業(yè)有逐漸企穩(wěn)回暖的跡象，5月獨(dú)棟房屋價(jià)格連續(xù)第四個(gè)月上漲；盡管受洪水以及惡劣天氣影響而推遲的新屋開工建設(shè)速度，6月新屋開工也觸及5個(gè)月的最高水平；經(jīng)濟(jì)風(fēng)向標(biāo)之一的非農(nóng)數(shù)據(jù)在7月份也大幅好于預(yù)期，但依舊沒(méi)有阻擋失業(yè)率的上升，使美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇再添變數(shù)，從而也使市場(chǎng)對(duì)QE3的預(yù)期猶存。但是正如筆者多次文章中所提到的，美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3DE 時(shí)間節(jié)點(diǎn)至少具備兩個(gè)條件：1、CPI在可控范圍之內(nèi)，20失業(yè)率節(jié)節(jié)攀升，而從目前這兩個(gè)條件來(lái)看，盡管CPI確實(shí)有回落之勢(shì)，但是失業(yè)率并非到不控的地步，因此，美聯(lián)儲(chǔ)短期仍不會(huì)祭出QE3的籌碼，會(huì)繼續(xù)觀察，再做決定。

反觀歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)，卻是千瘡百孔，自危機(jī)爆發(fā)近三年時(shí)間以來(lái)，到目前為止，仍未有好轉(zhuǎn)跡象，相反，確實(shí)險(xiǎn)象環(huán)生。市場(chǎng)也從最初的希望通過(guò)救助解決債務(wù)問(wèn)題，到現(xiàn)在的，預(yù)期哪個(gè)國(guó)家最早會(huì)退出歐元，市場(chǎng)對(duì)歐元的信心也在逐步喪失。尤其是從最近公布的相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，更是慘不忍睹。在開源無(wú)門，財(cái)政緊縮勢(shì)在必行的背景下，新近公布的7月份歐元區(qū)17國(guó)的制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)降至37個(gè)月以來(lái)的最低44，低于前值45.17也大大低于50的榮枯分界線，且PMI已經(jīng)連續(xù)12個(gè)月低于50，預(yù)示著已經(jīng)連續(xù)12個(gè)月萎縮，經(jīng)濟(jì)已經(jīng)深陷衰退的漩渦。Markit的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家威廉姆斯也表示，歐元區(qū)制造業(yè)產(chǎn)出正以2009年中期以來(lái)最快的速度下滑，制造業(yè)很可能對(duì)第三季度歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)構(gòu)成較大的拖累。更可悲的是，從目前歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)狀況來(lái)看，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的衰退短期仍舊使投資者看不到一絲希望。相反，警報(bào)頻傳，上周五國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾(Standard & Poor's)宣布對(duì)意大利15家金融實(shí)體信用評(píng)級(jí)進(jìn)行下調(diào)，主要因該國(guó)經(jīng)濟(jì)和銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)上升；同時(shí)將意大利經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)從4上調(diào)至5，這一風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)調(diào)整反映該國(guó)信貸風(fēng)險(xiǎn)從中等升至較高。標(biāo)普表示，評(píng)級(jí)行動(dòng)反映出意大利經(jīng)濟(jì)及銀行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)上升，該國(guó)面臨的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)加劇，受經(jīng)濟(jì)衰退前景影響，經(jīng)濟(jì)衰退比預(yù)期的時(shí)間更長(zhǎng)，程度更深，而銀行業(yè)愈加容易受經(jīng)濟(jì)信用風(fēng)險(xiǎn)沖擊。盡管該數(shù)據(jù)的公布，當(dāng)日并沒(méi)有在資本市場(chǎng)掀起軒然大波，但是標(biāo)普的降級(jí)將使意大利本就高企的融資成本更為高漲，對(duì)意大利而言無(wú)異于雪上加霜。而一旦，意大利1西班牙的國(guó)債收益率再次攀升，將會(huì)再次打壓市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒，金銀從而會(huì)受累下行。

盡管上周金銀整體上演繹先上探，再次大幅下挫，之后再上的行情，但是全球最大的黃金ETF基金(SPDR Gold Trust)上周與前周相比累計(jì)增倉(cāng)6.34噸，倉(cāng)位增至1,254.94167噸；全球最大的白銀ETF基金(iShares Silver Trust)上周則累計(jì)增倉(cāng)119.58噸，倉(cāng)位增至9759.01噸。

綜上所述，本周金銀周初有望在美元指數(shù)調(diào)整的帶動(dòng)下，繼續(xù)上探，但由于上方阻力重重，加之歐債危機(jī)并無(wú)企穩(wěn)跡象，這把達(dá)摩克利斯之劍有隨時(shí)掉下來(lái)的可能，金銀全周將有望演繹先揚(yáng)后抑的行情。

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