2012年08月18日 02:22
來源：證券日報(bào)

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-蔣遠(yuǎn)函

近日，幾大電商之間號(hào)稱“史上最慘烈價(jià)格戰(zhàn)”賺足了市場眼球。京東商城創(chuàng)始人劉強(qiáng)東通過微博發(fā)布了一張京東商城總部懸掛著“打蘇寧指揮部”的照片，將矛頭直指蘇寧易購。而蘇寧相關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)，“我們對于非理性的競爭不予評價(jià)”

在媒體和微博上大打“口水仗”的背后，是各大電商“不死不休”的決絕。

但這場價(jià)格戰(zhàn)是一場燒錢的戰(zhàn)爭，左右這場戰(zhàn)爭走勢的因素在于誰的錢多，誰更能燒錢。所謂兵馬未動(dòng)，糧草先行，京東，蘇寧和國美三家參戰(zhàn)方也深諳此道，他們的籌資行動(dòng)早在8月15日大戰(zhàn)開始之前就已經(jīng)進(jìn)行。

蘇寧電器作為A股上市公司，通過資本市場進(jìn)行融資自然水到渠成。根據(jù)相關(guān)報(bào)道，2012年7月，蘇寧電器實(shí)施定向增發(fā)，募集資金凈額46.33億元。而在本次價(jià)格戰(zhàn)爆發(fā)前夕，蘇寧官方以補(bǔ)充公司營運(yùn)資金和調(diào)整公司債務(wù)結(jié)構(gòu)為由，發(fā)行80億元人民幣的公司債。若成功發(fā)行，蘇寧電器將補(bǔ)充超過126億元人民幣的資金。

在香港上市的國美也不甘落后。有消息稱，國美將其位于北京豐臺(tái)的國美巨無霸地產(chǎn)項(xiàng)目國美商都，以約60億元的價(jià)格轉(zhuǎn)手給了海航集團(tuán)。套現(xiàn)后，國美將以這筆資金“輸血”電子商務(wù)。

對于蘇寧電器和國美電器兩大對手的“不缺錢”，沒有公開財(cái)務(wù)信息的京東商城CEO劉強(qiáng)東則在接受媒體采訪時(shí)，京東更不差錢。其躺在賬面上的資金足有人民幣87億之多。并強(qiáng)調(diào)資金應(yīng)付供應(yīng)商貨款只有四五十億，不同于蘇寧、國美用供應(yīng)商的貨款進(jìn)行周轉(zhuǎn)。言下之意，其資金實(shí)力更強(qiáng)大，而且并不需要進(jìn)行下一輪融資，甚至可以為了價(jià)格戰(zhàn)推遲IPO的時(shí)間。

相對于蘇寧、國美兩大對手通過融資輸血“電商”，京東手上的87億資金卻不能完全孤注一擲的投入價(jià)格戰(zhàn)。因?yàn)樘K寧和國美都已經(jīng)在家電市場上摸爬滾打多年，其經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn)已經(jīng)遍布全國，業(yè)已形成了完善的配送體系和售后服務(wù)體系；反觀京東，雖較早進(jìn)軍電商領(lǐng)域，但其在配送體系和售后服務(wù)中卻處于建設(shè)階段。

“我們除了有錢什么都沒有！你就放心打吧，往死里打！”這是劉強(qiáng)東在談到京東投資機(jī)構(gòu)對此次價(jià)格戰(zhàn)的態(tài)度時(shí)所引述的話。但從最近的信息來看，與京東商城有關(guān)的各大投資機(jī)構(gòu)卻表現(xiàn)出了與劉強(qiáng)東相反的態(tài)度，他們面對市場和媒體時(shí)集體選擇了沉默。

蘇寧和國美作為上市公司，在資本市場可以順利融得資金，股票交易中的股價(jià)對公司價(jià)值基本是“明碼標(biāo)價(jià)”，使得投資者能夠?qū)緝r(jià)值有直觀的了解，相對完善的進(jìn)場和退出程序更是幫助投資者降低了風(fēng)險(xiǎn)。

反觀京東，作為一家非上市公司，其融資的唯一途徑就是不斷吸引機(jī)構(gòu)砸錢，而京東的投資價(jià)值也僅僅是一個(gè)評估出的參考價(jià)，帶有較強(qiáng)的主觀性，更為可怕的是資金一旦進(jìn)場便只能一條道走到黑，如果京東一旦失敗，其結(jié)局無疑是機(jī)構(gòu)投資者血本無歸，難見光明。

如果得不到風(fēng)投機(jī)構(gòu)的支持，劉強(qiáng)東和他的京東商城在這場面對蘇寧、國美的燒錢大戰(zhàn)中只能赤膊上陣，在張近東和黃光裕兩大巨富和他們背后蘇寧、國美兩大零售業(yè)巨頭面前，劉強(qiáng)東和他家底并不豐厚的京東商城無疑只能算作是一個(gè)“裸奔者”。

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