中報曝光基金調(diào)倉路線搶籌機械重倉ST股(附股)

2012年08月24日 07:24
來源：金融投資報作者：宋雙

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基金公司半年報23日開始公布。首批公布的報告中，三位直接掌管基金的投資總監(jiān)上半年調(diào)倉操作路徑曝光，易方達吳欣榮瘋狂進入機械個股達41只，新華基金的王衛(wèi)東則潛伏ST股，同時大幅增持地產(chǎn)股。富國基金的陳戈則保持著對金融保險股的持續(xù)重倉。對于后市，三位總監(jiān)均不悲觀，認為下半年會迎來修復(fù)行情。

易方達吳欣榮：新進機械個股41只

管理基金：易方達價值精選

凈值收益：6.64%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率4.30%

股票倉位：80.31%，較去年底減倉1.82%

持股數(shù)量：163只，較去年底增加63只

回顧上半年基金表現(xiàn)，基金經(jīng)理、易方達基金投資部總經(jīng)理吳欣榮并不滿意，稱“對一季度的修復(fù)行情和二季度預(yù)期回落行情有所預(yù)判，在反彈中逢高減持，降低了組合倉位。但基于對經(jīng)濟的長期擔(dān)憂未如市場強烈，組合中依然保留了較多的彈性個股，跌幅較大。同時，由于對二季度市場強烈的結(jié)構(gòu)分化行情思考不足，基于風(fēng)險和收益的平衡，二季度對成長股的參與較少，組合中沒有亮點，整體表現(xiàn)欠佳”

盡管上半年末整體倉位較去年底略降，但吳欣榮持股數(shù)量大幅增加?！督鹑谕顿Y報》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，其上半年新進個股數(shù)量達到82只，增持47只，減持21只，徹底賣空19只。

機械設(shè)備則是吳欣榮上半年第一大增持行業(yè)，持倉比例從6.7%升至9.14%；新進的82只個股中機械設(shè)備行業(yè)個股更是占到41只。按凈值占比前十只分別是山推股份496.47萬股、魚躍醫(yī)療120.95萬股、中聯(lián)重科162.66萬股、三一重工95.53萬股、格力電器47.57萬股、中國重汽64.1萬股、北方創(chuàng)業(yè)29.86萬股、中能電氣48.14萬股、濰柴動力14.65萬股、一汽富維20.29萬股。

房地產(chǎn)曾是吳欣榮第一大重倉行業(yè)，去年底重倉達20.08%，但卻成為其今年上半年第一大減持行業(yè)，但在減持5.52%，至14.83%之后，房地產(chǎn)業(yè)仍是其第二大重倉行業(yè)。在吳欣榮徹底賣空的19只個股中，房地產(chǎn)個股占3只，即華僑城A、世茂股份、蘇寧環(huán)球；減持的22只個股中也有3只地產(chǎn)股，其大幅減持首開股份388.81萬股至僅剩2萬股；四大地產(chǎn)公司之二的金地集團和招商地產(chǎn)均被減持，減持金地集團1400.35萬股，減持招商地產(chǎn)700.06萬股。而萬科A卻獲增持，406.13萬股至2006.99萬股。而在其增持的47只個股中，地產(chǎn)股占4只，除萬科A之外，增持，中天城投499.97萬股800.51萬股，增持金融街299.31萬股至1800萬股，增持云南城投160萬股至1000.99萬股。增持世聯(lián)地產(chǎn)25萬股至500.01萬股。新進的82只個股中，地產(chǎn)股僅3只，分別是信達地產(chǎn)700.42萬股，廣匯能源9萬股和保利地產(chǎn)2萬股。

新華基金王衛(wèi)東：豪賭ST增持地產(chǎn)股

管理基金：新華優(yōu)選成長

凈值收益：3.36%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)增長率4.47%

股票倉位：92.86%，較去年底加倉1.96%

持股數(shù)量：118只，較去年底減少3只

8月初，新華系總經(jīng)理攜旗下所有基金經(jīng)理集體自購的行為讓人印象深刻?；鸾?jīng)理集新華系投資總監(jiān)王衛(wèi)東自購其管理的新華優(yōu)選成長。不過，上半年新華優(yōu)選成長凈值收益表現(xiàn)一般，3.36%的漲幅低于同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率。

回顧操作，王衛(wèi)東稱，“年初，A股市場受流動性環(huán)比改善、經(jīng)濟見底預(yù)期及制度改革推動預(yù)期的共同作用迎來反彈，我們以超跌為主線，重點布局‘先導(dǎo)性行業(yè)+自下而上精選成長性個股’；二季度后考慮前期的政策寬松，包括降準(zhǔn)、降息以及發(fā)改委項目審批尚未對需求產(chǎn)生大幅度的拉動，我們在投資標(biāo)的選擇上更加關(guān)注企業(yè)盈利改善和估值安全邊際”

對照去年底，王衛(wèi)東上半年新進個股64只，完全賣空67只，增持31只，減持15只。

近期ST個股“摘帽”行情火熱，王衛(wèi)東提前“潛伏”兩只，分別是ST廊發(fā)展和*ST領(lǐng)先，各買入50.89萬股和106.72萬股。其中，ST廊發(fā)展8月21日摘帽成功，更名廊坊發(fā)展，8月以來股價上漲28.26%。廊坊發(fā)展半年報顯示公司扭虧為盈，因此于8月20日提交了“摘帽”申請。*ST領(lǐng)先尚未公布半年報，8月以來股價已上漲19.23%。

房地產(chǎn)業(yè)為王衛(wèi)東上半年第一大增持行業(yè)，持有比例從2011年底的3.06%提升至14.33%。其新進的64只個股中，房地產(chǎn)行業(yè)個股占到8只，按照凈值占比依次是蘇寧環(huán)球550.15萬股、萬通地產(chǎn)1116.16萬股、金融街608.81萬股、新湖中寶961.81萬股、首開股份230.3萬股、華僑城A401.96萬股、北京城建151.72萬股、萬澤股份14.05萬股。此外，獲得增持的31只個股中地產(chǎn)股有5只，分別是金地集團、保利地產(chǎn)、萬科A、億城股份和珠江實業(yè)。

金屬非金屬行業(yè)則是王衛(wèi)東上半年第一大減持行業(yè)，占比從7.23%降至1.9%。其完全賣空的67只個股中，金屬非金屬行業(yè)占9只，即鴻路鋼構(gòu)、江西銅業(yè)、凌鋼股份、南玻A、南山鋁業(yè)、攀鋼釩鈦、銅陵有色、云鋁股份、云南銅業(yè)。

富國基金陳戈：持續(xù)重倉金融保險股

管理基金：富國天益

凈值收益：4.34%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率4.6%

股票倉位：82.23%，較去年底減倉1.24%

持股數(shù)量：104只，較去年底增加32只

富國天益上半年凈值略微跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)。其基金經(jīng)理、富國權(quán)益類投資總監(jiān)陳戈回顧認為投資總體效果并不理想：“2012年上半年A股市場整體呈現(xiàn)先漲后跌走勢，但機會與風(fēng)險并存，結(jié)構(gòu)性特征明顯。在宏觀經(jīng)濟形勢持續(xù)下滑的大背景下，投資者對中國經(jīng)濟前景愈加悲觀，周期性行業(yè)跌幅明顯，市場對前期經(jīng)過調(diào)整的穩(wěn)定增長性行業(yè)青睞有加。本基金上半年在保持既往投資風(fēng)格的同時，采取了相對穩(wěn)健的投資策略，配置相對均衡，總體效果并不理想：“

與去年底相比，陳戈上半年新進個股52只，增持29只，減持15只，完全賣空20只。其重倉行業(yè)變化不大，調(diào)倉多集中于個股之上。第一大重倉行業(yè)依然是金融保險業(yè)，占比16.01%；其次食品飲料、機械設(shè)備、醫(yī)藥生物持倉占比均在10%左右。前20大重倉股中，金融保險行業(yè)個股占據(jù)6只，民生銀行、深發(fā)展A、招商銀行、中國平安、浦發(fā)銀行和中國太保。

按照凈值占比，陳戈上半年前十大新進個股為長安汽車1841.69萬股、思源電氣667.58萬股、峨眉山A157.84萬股、宋都股份176.07萬股、鄂武商A99.99萬股、久聯(lián)發(fā)展63.03萬股、漢鼎股份46.5萬股、陽光城128.09萬股、海信電器64.42萬股、江淮汽車200萬股。

而中國聯(lián)通、鹽湖股份、美菱電器、長盈精密、尚榮醫(yī)療、安潔科技、中煤能源、華蘭生物、新研股份、漢得信息、南都電源、光線傳媒、駱駝股份等個股被陳戈全部賣出。

后市觀點

易方達吳欣榮：或迎來修復(fù)行情

目前來看，疲弱的內(nèi)需數(shù)據(jù)反映了當(dāng)前中國經(jīng)濟低迷的現(xiàn)狀，經(jīng)濟下滑慣性延續(xù)，短期很難預(yù)期經(jīng)濟的快速企穩(wěn)反彈。而面對著上一次政策刺激的后遺癥，市場對當(dāng)下政策的力度和作用也不抱希望。增速逐年下滑、“沒有未來”的中國經(jīng)濟是當(dāng)前市場的一致預(yù)期。

換個角度來說，當(dāng)前市場對中國經(jīng)濟現(xiàn)狀和未來的擔(dān)憂，在A股市場也有了較充分的宣泄，目前位置下，市場估值水平提供了較高的安全邊際。盡管經(jīng)濟增速的中樞在下移，但相信中國經(jīng)濟保持一定的平穩(wěn)增速在未來一段時間內(nèi)仍是大概率事件。實質(zhì)上的貨幣政策轉(zhuǎn)向以及政策放松已經(jīng)在進行中，只是這一次基本面與政策的共振可能需要更長的時間來確認，當(dāng)前更大的可能是在周期底部依靠政策和內(nèi)生調(diào)整的雙重作用，為下一輪經(jīng)濟啟動積蓄力量。理性來看，短期市場弱勢格局可能還在延續(xù)，但相信隨著時間的推移和過度悲觀預(yù)期的修正，A股市場可能再一次迎來一波修復(fù)行情。

新華王衛(wèi)東：三季度基本面或企穩(wěn)

國內(nèi)經(jīng)濟去產(chǎn)能、去杠桿的背景下仍處于疲弱狀態(tài)。隨著通脹壓力明顯減弱，下半年貨幣政策將繼續(xù)維持相對寬松，同時管理層會根據(jù)經(jīng)濟形勢對穩(wěn)增長政策具體措施做出最新部署和實施。預(yù)計政策累積效用會逐步體現(xiàn)，三季度后半段會看到經(jīng)濟基本面的企穩(wěn)。

富國陳戈：應(yīng)保持樂觀態(tài)度

下半年本基金將保持樂觀態(tài)度應(yīng)對市場變化，加大組合調(diào)整力度，在積極尋找結(jié)構(gòu)性投資機會的同時，做好風(fēng)險控制。