2012年08月30日 09:15
來源：鳳凰財(cái)經(jīng) 作者：安邦咨詢

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自7月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布以來，國內(nèi)市場(chǎng)信心越來越悲觀。悲觀的一個(gè)重要原因是經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化。8月份出臺(tái)的數(shù)據(jù)顯示中國經(jīng)濟(jì)在繼續(xù)變冷，如國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，1-7月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤26785億元，同比下降2.7%。其中，國有企業(yè)領(lǐng)跌12.2%。匯豐中國PMI指數(shù)8月初值跌至47.8月創(chuàng)下九個(gè)月來的新低，而且連續(xù)第十個(gè)月處在榮枯分水嶺下方。在微觀層面，銀行和企業(yè)的感受更加直接：生意不好做、利潤大幅下滑甚至虧損、應(yīng)收賬大量增加、銀行壞賬開始增加……這些跡象都顯示，中國經(jīng)濟(jì)環(huán)境在全面轉(zhuǎn)冷。

對(duì)于今年的中國經(jīng)濟(jì)，安邦研究團(tuán)隊(duì)持謹(jǐn)慎看法，一是認(rèn)為2012年的情況要比過去復(fù)雜和困難，二是認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)不會(huì)出大問題，更不會(huì)出現(xiàn)“硬著陸”。整體來看，全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)應(yīng)該能達(dá)到8%左右。隨著壞消息越來越多，安邦的不少企業(yè)和銀行客戶紛紛詢問：今年中國經(jīng)濟(jì)到底會(huì)滑到什么地步？你們此前的看法是否太樂觀？有一部分客戶甚至表示，今年的中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能到7%就謝天謝地了。

的確，我們是做出過中國經(jīng)濟(jì)不會(huì)大跌的判斷，現(xiàn)在我們也不認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)“硬著陸”。但是，我們的這一判斷是有前提的，即中國的政府部門和政策都要按部就班地來運(yùn)行和執(zhí)行。換句話說，在正常的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和正常的政府運(yùn)作之下，中國經(jīng)濟(jì)沒什么大問題。

然而，正是在政策部門的運(yùn)作上，最近一段時(shí)間似乎出現(xiàn)了問題。有市場(chǎng)人士認(rèn)為，在整體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的一片低迷中，中國官方的決策似乎顯得有些“混亂”，目前的政策搖擺將會(huì)加大中國經(jīng)濟(jì)硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)。很顯然，市場(chǎng)開始質(zhì)疑政府的政策調(diào)控能力了。在我們看來，政策部門最近在政策調(diào)整上的緩慢和遲滯，正是讓市場(chǎng)悲觀的最重要的原因。

近期，安邦研究人員曾就一系列政策提出過自己的看法。

在信貸資金投放上，安邦研究人員曾表示，8月和9月是中國釋放貨幣資金的最后時(shí)機(jī)，超過這一時(shí)刻，對(duì)于全年穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將會(huì)有負(fù)面影響。我們的估算顯示，如果在8、9月份釋放的貨幣資金能夠達(dá)到2萬億-3萬億，則中國全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將可維持在8%左右；否則，全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將會(huì)逼近安邦以往設(shè)定的安全線7.8%左而一旦低于7.8%的GDP增長(zhǎng)率，全國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)將呈現(xiàn)一片頹勢(shì)。

在“穩(wěn)增長(zhǎng)”的政策上，安邦建議中國政府應(yīng)該從金融上找抓手，具體而言是動(dòng)員“國家隊(duì)”入市，維持股市的熱度，一是可以吸納市場(chǎng)多余的流動(dòng)性，減少通脹的推動(dòng)因素；二是使國內(nèi)股市保持投資價(jià)值，讓投資者增加財(cái)產(chǎn)性收入，這也會(huì)間接增強(qiáng)市場(chǎng)的消費(fèi)信心；三是增加中國股市對(duì)各種資金的吸引力，減少在經(jīng)濟(jì)放緩時(shí)資金外流的趨勢(shì)；四是資本市場(chǎng)與中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“高地”的形象相互映襯，吸引外資流向中國市場(chǎng)。

在產(chǎn)業(yè)政策上，安邦建議中國應(yīng)該優(yōu)先發(fā)展那些能有效解決就業(yè)、增加財(cái)政收入、符合轉(zhuǎn)型策略的產(chǎn)業(yè)，而不應(yīng)該一窩蜂地?fù)湎驊?zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。我們并非不支持新興產(chǎn)業(yè)，而是說地區(qū)的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)更應(yīng)該支持。因?yàn)榈貐^(qū)的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)，對(duì)各地GDP的形成至關(guān)重要。

在就業(yè)政策上，安邦建議越是在經(jīng)濟(jì)不好的時(shí)候，政策上越不能胡來。就業(yè)是宏觀經(jīng)濟(jì)中的重要問題，政府在政策上不能鼓勵(lì)裁員，但更不能胡來，如近乎強(qiáng)迫地要求企業(yè)加薪。諸如大幅提高最低工資保障線，在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好時(shí)就是缺乏宏觀意識(shí)的舉動(dòng)。這方面應(yīng)該采取共同商討的辦法，與員工達(dá)成降薪保職的協(xié)議，共渡難關(guān)。如果不這樣做，很可能失業(yè)率會(huì)急劇上升，問題和壓力就更大了。

2012年的中國面對(duì)很多特殊事件，又是十八大之年，政府在國內(nèi)外事務(wù)上都面臨很多棘手的問題。但越是形勢(shì)復(fù)雜的時(shí)候，越要在經(jīng)濟(jì)上做事。只要經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定了，社會(huì)其他方面就會(huì)穩(wěn)定。對(duì)政策部門來說，千萬不能出現(xiàn)“不作為”的現(xiàn)象，很多該出的政策沒有出，該做的事沒有做，留下了一些政策空窗，問題也因此而積累起來。如果這樣發(fā)展下去，政策再遲緩也會(huì)有繃不住的時(shí)候，從引而不發(fā)變成不得不發(fā)，最后甚至一下子被迫出臺(tái)又一個(gè)巨額的刺激政策。

雖然中國“穩(wěn)增長(zhǎng)”面臨一些結(jié)構(gòu)性的因素(如改革問題)，不能在短期內(nèi)見效，但在做事上，越早越好、越早越主動(dòng)。近期，政策部門應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的反應(yīng)的確比過去慢了。面對(duì)經(jīng)濟(jì)壓力，政策上不能“倦勤”。如果不能跟上形勢(shì)，那么政策上就可能向危險(xiǎn)的方向發(fā)展！

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