2012年09月02日 17:38
來源：鳳凰財經(jīng)

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鳳凰財經(jīng)訊 鳳凰網(wǎng)證券頻道、華泰證券9月2日下午在深圳馬哥孛羅好日子酒店聯(lián)合舉辦了2012年A股秋季策略會。在會上華泰證券金牌投資顧問易文斌表示，我們認為中國經(jīng)濟實現(xiàn)軟著陸的可能性是很大的，未來的經(jīng)濟形勢總體上并不壞。

有了這個結論，我們認為這個市場在目前可能就是處于一個最悲觀的時期。上周的數(shù)據(jù)，目前100個帳戶里只有6個帳戶仍然在操作，所以按照歷史經(jīng)驗來看，這個市場沒人關注或者極度絕望的時候往往存在著機會逆轉的可能性。

以下為嘉賓發(fā)言實錄：

下面請華泰證券金牌投資顧問易文斌給大家講解“如何投資經(jīng)濟轉型下的中國股市”

易文斌：各位尊敬的領導，各位股民朋友，下午好！今天很榮幸能夠有機會跟大家做一個交流。我們今年倍受市場煎熬，在我的從業(yè)經(jīng)歷過程中，像類似的經(jīng)歷的確還是有過，在1994年的325點、2005年998點以及2009年的1664點，之前這一段時間跟今年的行情很類似。

對于我個人的簡歷，剛才已經(jīng)介紹的很詳細了，在這個市場上比較側重從實戰(zhàn)過程中把握市場機會，因為我一直相信這個市場只有你去適應它，而不是它來適應你，所以不管是什么樣的環(huán)境都會有相應的機會，只不過機會大和小，能夠給大家?guī)淼氖找娑嗪蜕俚膯栴}。今年事實上指數(shù)5月份開始連綿不斷地下跌了三個月，但其實還有一些投資機會，只不過在市場中涉及的股票比較少，所以對大家的影響或者說從中獲利的股民不是大多數(shù)，所以大家認為這個市場就是個“絞肉機”或者說是一個“無底洞”

今天的題目有點大，我在整個市場的分裂過程中把它簡化了一下，讓思路更清晰一點。但涉及到的個股和行業(yè)只能代表我個人的參考意見。

我今天主要講三個方面：

第一，中國證券市場目前的現(xiàn)狀。這個現(xiàn)狀大家都會反復在熊市中有大量的機會思考，這個現(xiàn)狀所蘊含的機會，而且這種機會是一個系統(tǒng)性的機會。我們看到中國證券市場發(fā)展也就二十年左右，在短短的二十年里頭，它經(jīng)歷的市場定位方面變化比較大。尤其今年在郭主席上臺之后提到的一些新觀點，對于資本市場的重新定位我覺得是一個里程碑式的。我們最早從國企改制、融資脫困服務到為企業(yè)解決融資難問題，到為產(chǎn)業(yè)資本對出服務和目前我們逐步在向配置資源轉化的過程中，這是必然要經(jīng)歷的一個痛苦的過程，也正好符合我們從初期階段經(jīng)過漫長的過程向成熟市場轉化的過程。

我說的市場定位給大家?guī)淼臋C會，現(xiàn)在有些輿論認為這個市場這也不好、那也不好，好像恨不得推倒重來，事實上它能夠推倒重來嗎？所以在大家極度悲觀的情緒下，其實已經(jīng)給這個市場造成了一些系統(tǒng)性的機會，接下來我慢慢跟大家講。

我們看2005年前的市場規(guī)模，我們認為中國的市場這幾年還是有大跨越的，從一個小水塘進入到今天已經(jīng)類似一個汪洋大海，這種跨越從市值上可以看到，從最早的老八股到現(xiàn)在幾千家上市公司；上市規(guī)模在2005年股改前，2005年初大概是4.6萬億到4.8萬億，也就是說從這個市值到今年年初1月份的時候，市值已經(jīng)達到25億左右，也就是說前十五年才是4萬億的市值，而在股改中后，股本規(guī)模出現(xiàn)了快速擴張，相對應的市場資金卻并沒有出現(xiàn)大的變化，這是股改后的問題，尤其在這幾年顯得尤為突出，包括大小非的解禁都是大家詬并比較多的問題。另外一個是市場比較注重融資而輕回報。

今年年初郭主席雖然沒有對市場掀起大的行情，但這些制度已經(jīng)在市場慢慢發(fā)揮作用。去年年底我們統(tǒng)計過，像比較績優(yōu)的銀行股、大盤藍籌股的現(xiàn)金分紅率接近4%左右，在今年的情況下如果能夠提高現(xiàn)金分紅比率，加上股價的回落，目前有一些公司的分紅率已經(jīng)可以達到6%或者是將近8%，8%呀，這種回報已經(jīng)接近目前很多固定收益率產(chǎn)品的回報率了，應該說吸引力是有的，只不過市場沒有轉市之前大家還在觀望或者還在等待會不會有更高的回報。從年初提到的養(yǎng)老金到目前，雖然沒有媒體進一步的信息報道，但是相關的進展情況依然還是在推進。我認為在年末或者明年初，這方面可能還是會有一些破局的消息。

對于IPO方面，我覺得在近期方面是大家考慮比較多的，這一點通過目前審核會議的事實上暫停，我覺得放緩已經(jīng)成為共識。停發(fā)我也不贊同，為什么不贊同呢？因為一個市場通過停發(fā)，其實之前有過類似的活動，可以短期刺激市場，從長期來說并不能起到一定作用。讓市場本身制約融資規(guī)模和上市的情況，這是市場的自發(fā)選擇，我覺得更好，行情不好大家自然會緩發(fā)或者停發(fā)，這樣更符合市場本身的特質。

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