2012年09月06日 02:39
來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 作者：郭興艷 聶偉柱

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盡管交出了符合市場(chǎng)預(yù)期的半年報(bào)，港股上市中國(guó)銀行股卻依舊遭遇海外機(jī)構(gòu)普遍唱淡并全線下跌。民生銀行(600016.SH，01988.HK)成為投資者重點(diǎn)拋售對(duì)象，昨日盤(pán)中一度急跌近11%，而公布業(yè)績(jī)至今累計(jì)跌幅更達(dá)25%。其A股股價(jià)同樣表現(xiàn)低迷上演四連陰，9月份以來(lái)已經(jīng)累計(jì)下跌8.68%，創(chuàng)出年內(nèi)新低每股5.47元。

看淡內(nèi)銀下半年表現(xiàn)

民生銀行上半年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)36.9%，并首次向投資者派發(fā)每股0.15元人民幣的中期息。但投資者并未“拿人的手軟”，業(yè)績(jī)公布后沽壓嚴(yán)重股價(jià)持續(xù)向下，在昨日摩根大通發(fā)布了唱淡研究報(bào)告后，盤(pán)中股價(jià)一度急跌近11%，跌幅后收窄至3.67%收?qǐng)?bào)5.78港元/股。

數(shù)據(jù)顯示，昨日全日民生銀行H股成交金額高達(dá)12.5億港元，其中沽空金額為2.61億港元，占總成交額21%。

輝立資產(chǎn)管理基金經(jīng)理陳煜強(qiáng)向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》指出，大行研究報(bào)告成為昨日民生銀行H股下跌導(dǎo)火索，摩根大通和瑞銀分別將民生銀行目標(biāo)價(jià)下調(diào)22%和30%，評(píng)級(jí)也調(diào)至中性或沽售。

摩根大通和瑞銀均在研報(bào)中指出，盡管內(nèi)資銀行股上半年業(yè)績(jī)符合預(yù)期，但它們正面臨資產(chǎn)質(zhì)素轉(zhuǎn)差、央行減息導(dǎo)致銀行凈息差受壓等問(wèn)題。同時(shí)隨著內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩貸款需求轉(zhuǎn)弱，預(yù)計(jì)未來(lái)兩年貸款增長(zhǎng)可能不足15%，再加上凈息差收窄、中間業(yè)務(wù)受監(jiān)管趨嚴(yán)，認(rèn)為內(nèi)資銀行股盈利已在上半年見(jiàn)頂。

海通國(guó)際環(huán)球投資策略部投資咨詢副總裁郭家耀則向本報(bào)表示，盡管內(nèi)資銀行股壞賬率和撥備水平并未在上半年出現(xiàn)太大提升，但有些逾期貸款上升的情況，市場(chǎng)普遍認(rèn)為是壞賬將上升的先兆。特別是民生銀行，由于主打風(fēng)險(xiǎn)較高的中小企客戶，逾期貸款上升情況明顯高于其他銀行。民生銀行半年報(bào)顯示，其逾期90日貸款上半年增長(zhǎng)51.2%至86億元人民幣。

民生回應(yīng)

昨日下午，針對(duì)股價(jià)的異動(dòng)，民生銀行緊急召開(kāi)電話會(huì)議稱，公司基本面沒(méi)有任何異常情況。其高管更是在會(huì)議上表示，對(duì)民生銀行要有信心，對(duì)整個(gè)中國(guó)銀行業(yè)要有信心。“銀行業(yè)在金融業(yè)一枝獨(dú)秀，即使利率市場(chǎng)化，它轉(zhuǎn)型起來(lái)應(yīng)該也不是很大難題。

銀行股價(jià)的下跌并不僅僅是在昨日。在剛過(guò)去的四個(gè)交易日，民生銀行股票連續(xù)下跌，A股股價(jià)從6元跌至現(xiàn)在的5.47元，每股跌去0.53元。

而除此之外，9月3日的大宗交易信息還顯示，500萬(wàn)股民生銀行股權(quán)被以10%的折價(jià)率拋售。

事實(shí)上，進(jìn)入2012年以來(lái)，經(jīng)濟(jì)下行、利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)銀行拐點(diǎn)已至，資產(chǎn)質(zhì)量將面臨考驗(yàn)。對(duì)民生銀行的看空，其實(shí)正是看空中國(guó)銀行業(yè)的一個(gè)注腳。

上市銀行中報(bào)顯示，包括民生銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行等多家銀行在內(nèi)，不良貸款均出現(xiàn)“雙升”局面。

截至6月末，民生銀行不良貸款余額89.76億元，較上年末增加了14.37億元，不良貸款率為0.69%，比上年末上升0.06個(gè)百分點(diǎn)。

民生銀行行長(zhǎng)助理石杰在會(huì)議上透露，民生銀行整個(gè)資產(chǎn)狀況和風(fēng)險(xiǎn)情況沒(méi)有發(fā)生異動(dòng)，都在正常預(yù)期和可控范圍內(nèi)。7、8月以來(lái)，從新增看沒(méi)有擴(kuò)大和蔓延的趨勢(shì)。

民生銀行還表示，對(duì)一些重點(diǎn)行業(yè)、重點(diǎn)領(lǐng)域，該行都有重點(diǎn)的措施。對(duì)已經(jīng)發(fā)生的不良貸款、關(guān)注貸款和逾期貸款，民生銀行都作了比較嚴(yán)格的逐戶逐冊(cè)的管理工作。

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