道氏法則探密(3)

2012年10月10日 14:31
來源：外匯通

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2、市場效率性法則

該法則含有兩層意義：一是股價指數已經包含一切相關的市場信息。道瓊斯指數體系實質上是量度市場全體投資人的心理狀態(tài)及對整體市場信息理解程度的綜合指數，該指數同時包含有對任何即將發(fā)生的市場事件的綜合評價，即使對不可抗拒的突發(fā)事件，市場也能迅速作出評估。二是股價指數也包含人們對未來事件的預期。市場效率性法則告訴我們，由于股價是已完成交易的記錄，同時包含一切已發(fā)布的相關市場信息，所以任何已發(fā)布的市場信息，如數據、公告等都不具有投資參考價值。比如說績優(yōu)股，任何已公布業(yè)績的績優(yōu)股都是過去時的“績優(yōu)股，任而投資家的投資目標應是將來時的“績優(yōu)股，任這是一項艱苦的對企業(yè)未來發(fā)展狀況進行精確評估的復雜勞動。而多數投資人的主要活動，都是圍繞已公布的信息進行的，這就決定了多數投資人從方法論上講不可能成為市場的最終贏家。

通俗地講，市場效率性法則就是證券市場上流行的那句話——“盤面反映一切”，再加上“股市重大變化領先于國民經濟重大變化”，那么筆者認為，無論是個別股票還是整個股票市場，技術分析的最高境界就是：由技術面的變化感知基本面將要發(fā)生的變化。

3、理論自身缺陷法則

道氏承認自身理論的內在缺陷，并非是一種謙遜之辭，而是表明了一種科學的實事求是的思維方法。道氏的這一法則告訴們，世界上沒有十全十美的投資方法，每一種投資方法都有其內在的缺陷，因此，投資人必須明白：(1)任何投資方法的內在缺陷都是與其內在優(yōu)點共生的；(2)任何投資方法的缺陷都是投資人使用該方法必須付出的代價之一；(3)任何企圖使投資方法盡善盡美的努力都會削弱該方法的效能。

那么，進行一筆正確的投資之前，投資人不能只關心“這筆投資可能使我賺多少錢”，而是應該測算“這筆投資可能帶給我的損失和盈利的比例”。只有當盈利的可能遠大于損失的可能時，才進行投資，對職業(yè)投資家而言，投資風險是投資成本之一。針對這種現實，坦然接受偶然的，一定的虧損是正確務實的態(tài)度。也從總體上堅定了信心，長期而言必然是贏利的。