2012年11月17日 12:07
來源：鳳凰財(cái)經(jīng)

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鳳凰財(cái)經(jīng)訊 11月17日，厚樸投資董事長方風(fēng)雷在財(cái)新峰會(huì)上發(fā)言時(shí)稱，當(dāng)前監(jiān)管機(jī)構(gòu)管的太嚴(yán)了，而且他們也不懂，做了很多這樣的規(guī)定，實(shí)際上又害了銀行，又害了企業(yè)，對國家最終不利。

方風(fēng)雷再說到投資組合時(shí)稱，加拿大基金30%投資基礎(chǔ)設(shè)施，物流、房地產(chǎn)和企業(yè)股權(quán)，這個(gè)是很好的作法?，F(xiàn)在銀行基本的策略傾向，不是說銀行不懂，其實(shí)很多做銀行的人都很清楚這條，但是監(jiān)管機(jī)構(gòu)管的太嚴(yán)了，而且他們也不懂，做了很多這樣的規(guī)定，實(shí)際上又害了銀行，又害了企業(yè)，對國家最終不利。

方風(fēng)雷分析了中國投資環(huán)境，指出了三個(gè)問題。

第一個(gè)我們長期以來間接融資占主導(dǎo)地位，直接融資發(fā)展不起來。大家看國企改革當(dāng)年從改革股本金開始的，現(xiàn)在中小企業(yè)的問題，特別是民營企業(yè)的問題，出問題其實(shí)不是銀行貸款在繼續(xù)增加的問題，實(shí)際從銀行貸款比例來講，是比較高了，問題就是在他股本金不足，所以長期資產(chǎn)負(fù)債表不平衡，就是造成中國直接融資一直發(fā)展不起來。十七大報(bào)告就講了多渠道提高融資比重，十七大以后，我們在股權(quán)類發(fā)展有所提高，私募基金、股權(quán)基金這一系列信托產(chǎn)品發(fā)展支持了企業(yè)的股本。現(xiàn)在中國的企業(yè)負(fù)債率比較高，而且融資得不到解決，我覺得跟這個(gè)融資有關(guān)系，必須把債務(wù)安排調(diào)整過來。

第二個(gè)比較大的問題，我們的金融投資，本來就不多的投資，社?；鸹旧蠂@固定收益類產(chǎn)品安排，這個(gè)是很大的問題。在金融危機(jī)的時(shí)候，過多集中于收益類產(chǎn)品直接投資造成了很大問題。

他們老以為固定收益類產(chǎn)品流動(dòng)性好，安全，有穩(wěn)定收益。但是這些產(chǎn)品的流動(dòng)性和安全性有很大問題，因?yàn)楣潭ㄊ找骖惍a(chǎn)品都是宏觀敏感型，都是同質(zhì)類購買者，他們都跑不出來。所以長期限制金融機(jī)構(gòu)直接投資，特別是投資另類投資產(chǎn)品，我覺得是很大問題。

多層次資本市場，我們現(xiàn)在有各種類型的多層次資本市場，基本上圍繞股票在做文章。其實(shí)中國的股票市場現(xiàn)在確實(shí)是很大問題，因?yàn)殚L期積累造成的問題短期解決不了，不可能通過下猛藥的方式解決，具體大家關(guān)心指數(shù)和股價(jià)，其實(shí)這根本不是領(lǐng)導(dǎo)人應(yīng)該關(guān)心的問題，因?yàn)樗且粋€(gè)公眾問題，所以他要關(guān)心，關(guān)心也沒什么好辦法解決，確實(shí)你比較全球來看，有些股票價(jià)格起碼有一部分分析師認(rèn)為還是高。在這種情況下，政府官員呼吁大家入場買股票，是不妥當(dāng)，你把他打下去也是不妥當(dāng)。發(fā)展多層次資本市場，特別關(guān)注非股票類資本市場，比如證券類市場，開始出現(xiàn)了私募債權(quán)，債券直接支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)很好的產(chǎn)品。

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