2012年12月17日 04:44
來(lái)源：上海證券報(bào)

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-外論一瞥

◎《日本經(jīng)濟(jì)新聞》12月14日社論

美國(guó)應(yīng)避免激進(jìn)財(cái)政緊縮

美聯(lián)儲(chǔ)(FRB)強(qiáng)化了金融緩和。FRB決定在失業(yè)率從目前的7.7%下降到6.5%之前將維持事實(shí)上的零利率政策。即便在賣(mài)掉短期國(guó)債購(gòu)買(mǎi)長(zhǎng)期國(guó)債的扭轉(zhuǎn)操作(Operation Twist)在今年到期之后，也會(huì)像現(xiàn)在一樣每月購(gòu)入450億美元的長(zhǎng)期國(guó)債，以補(bǔ)強(qiáng)每月購(gòu)入400億美元房地產(chǎn)貸款擔(dān)保證券的第三波量化寬松政策(QE3)。這是為支持美國(guó)經(jīng)濟(jì)而做出的持續(xù)性政策努力。

雷曼沖擊已過(guò)去了4年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)在慢慢恢復(fù)。家庭債務(wù)償還和住宅市場(chǎng)調(diào)整進(jìn)行得有條不紊，就業(yè)形勢(shì)也在持續(xù)改善。但是大型減稅的失效和政府支出的強(qiáng)制削減導(dǎo)致了“財(cái)政懸崖”，這惡化了家庭和企業(yè)的心理。FRB的意圖便在于緩和這種危機(jī)感。這值得日本未來(lái)的新政權(quán)和日本銀行借鑒。

但是我們必須密切注意金融緩和的副作用。FRB把未來(lái)一兩年的物價(jià)上漲率不超過(guò)2.5%作為目標(biāo)，這是妥當(dāng)?shù)摹＝酉聛?lái)就要看白宮和國(guó)會(huì)的表現(xiàn)了。世人擔(dān)憂(yōu)明年1月美國(guó)是否能避免激進(jìn)的財(cái)政緊縮政策。如果采取激進(jìn)的財(cái)政緊縮，不僅會(huì)給美國(guó)還會(huì)給世界經(jīng)濟(jì)帶來(lái)危險(xiǎn)。FRB說(shuō)“財(cái)政懸崖影響過(guò)大，F(xiàn)RB無(wú)法解決所有的問(wèn)題”，這是值得我們認(rèn)真對(duì)待的問(wèn)題。

因此，希望美國(guó)的朝野兩黨能夠超越在是否向富人增加稅收、是否削減社保費(fèi)用等問(wèn)題上的對(duì)立，尋求妥協(xié)點(diǎn)，不僅要避免財(cái)政緊縮，還要確立中長(zhǎng)期削減財(cái)政赤字的目標(biāo)。(梁寶衛(wèi) 編譯)

◎《金融時(shí)報(bào)》12月13日文章

銀行能回歸謹(jǐn)慎的邏輯嗎

銀行家以信用為生。無(wú)論是借出還是借入，都附有承諾。銀行流動(dòng)性和償還能力的危機(jī)是周期性的。但是2007年至2009的危機(jī)及其逗留不去的余波則難以平復(fù)。

200年來(lái)，花旗集團(tuán)在循環(huán)危機(jī)中周而復(fù)始地運(yùn)作，每每都能渡過(guò)險(xiǎn)境，重獲新生，而這也是美國(guó)銀行過(guò)去的真實(shí)寫(xiě)照。這段過(guò)去的歷史分為兩個(gè)階段，原始和現(xiàn)代。從內(nèi)戰(zhàn)開(kāi)始到大蕭條前，銀行自我照顧，沒(méi)有聯(lián)邦存款保險(xiǎn)，沒(méi)有銀行因太大而難以倒閉。一個(gè)好的銀行家在短期商業(yè)票據(jù)而非資產(chǎn)的擔(dān)保下發(fā)放借貸。在那個(gè)時(shí)代，資本家承擔(dān)下降趨勢(shì)的成本，同時(shí)也收獲上升趨勢(shì)的利潤(rùn)。畢竟銀行是股東的銀行，而非納稅人的銀行?；ㄆ旒瘓F(tuán)的先驅(qū)者在那個(gè)美好時(shí)代不支付利息，但卻持有最強(qiáng)的儲(chǔ)備，因?yàn)閮?chǔ)戶(hù)感到他們的錢(qián)存在銀行中比購(gòu)買(mǎi)政府債券要安全。1900至1913年間的紐約銀行業(yè)也都成功地獲得了拓展。

大蕭條開(kāi)始后，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司出現(xiàn)，個(gè)人主義為金融集體主義讓路。大蕭條時(shí)代的管制加強(qiáng)了金融謹(jǐn)慎。隨著大蕭條記憶漸逝，新一代銀行家開(kāi)始采取不同做法。資產(chǎn)借貸開(kāi)始變得龐大且刺激?；ㄆ旒瘓F(tuán)在每個(gè)迅速發(fā)展的領(lǐng)域開(kāi)展行動(dòng)，也確實(shí)獲得了極大成長(zhǎng)。但在20世紀(jì)80年代，商業(yè)房地產(chǎn)熊市將成百上千的銀行幾近逼上絕路。雖然花旗銀行挺過(guò)了這場(chǎng)危機(jī)，但卻未能作為一個(gè)獨(dú)立的資本家企業(yè)在2007年至2009年的這場(chǎng)危機(jī)中存活下來(lái)，它變成了美國(guó)的受監(jiān)護(hù)人，更糟的是成為國(guó)家的“寵物”。100多年前，紐約化學(xué)銀行總裁喬治·威廉姆斯曾將自己的成就歸功于“敬畏上帝”，但敬畏上帝與敬畏社會(huì)化風(fēng)險(xiǎn)是難以同時(shí)滿(mǎn)足的。

(作者系《格蘭特利率觀察家》創(chuàng)始人及編輯詹姆斯·格蘭特 賀艷燕 編譯)

◎《經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》12月15日文章

減排，沒(méi)有國(guó)家能推卸責(zé)任

聯(lián)合國(guó)氣候改變會(huì)議12月7日在多哈閉幕。會(huì)議的結(jié)果再一次顯示盡管?chē)?guó)際協(xié)商進(jìn)展緩慢，但仍具有進(jìn)步性。此次會(huì)議協(xié)商的核心，是世界各國(guó)所共同面臨能源轉(zhuǎn)型的挑戰(zhàn)。曾經(jīng)的能源轉(zhuǎn)變?cè)诟鱾€(gè)時(shí)代緩慢地更迭。直到18世紀(jì)，煤炭才替代了木柴，而石油替代煤炭作為主要能源也耗費(fèi)了一個(gè)世紀(jì)之久。現(xiàn)在氣候變化促使人們發(fā)現(xiàn)并利用更多的可再生能源，并提高能源效率，而這一緊迫感要高于以往任何時(shí)代。

低碳生活要求全球參與。因?yàn)榧词宫F(xiàn)在排放量較低的經(jīng)濟(jì)體，也會(huì)隨著其經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模和步伐的增速而演變?yōu)榕盘即髧?guó)，除非他們開(kāi)始支持清潔能源的開(kāi)發(fā)及使用。目前，澳大利亞、白俄羅斯、克羅地亞、冰島、哈薩克斯坦、挪威、瑞士和烏克蘭采取了具有法律效力的減排目標(biāo)。

聯(lián)合國(guó)有助于促成全球決議，但對(duì)各國(guó)本土內(nèi)的具體實(shí)施就力顯不足了。各國(guó)在資源可持續(xù)性、穩(wěn)定性和競(jìng)爭(zhēng)性方面的考慮是采取行動(dòng)的重要驅(qū)動(dòng)力。一些國(guó)家已制定了2013年的碳價(jià)格，這覆蓋了全球經(jīng)濟(jì)的30%和排放量的20%。 2011年，已有118個(gè)國(guó)家制定了氣候變化立法或可再生能源目標(biāo)，這是2005年的兩倍多。在聯(lián)合國(guó)框架外，本地的志愿性努力也在廣泛出現(xiàn)。2010年世界電量的20.3%由可再生能源供給，而2006年這一數(shù)值是3.4%。清潔能源的投資已超過(guò)萬(wàn)億美元，并有望每年增長(zhǎng)4000億美元。

面對(duì)氣候改變，各國(guó)應(yīng)走出零和心智模式，采取合作態(tài)度來(lái)尋求共享目標(biāo)。金融部門(mén)、私人部門(mén)和科技部門(mén)都可以在此議題中做出更顯著的努力。

(作者系《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》秘書(shū)處執(zhí)行秘書(shū)克里斯蒂娜·菲格雷斯 賀艷燕 編譯)

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