2013年01月22日 07:55
來源：證券時報 作者：鄧常青

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萬科(000002)昨日上午召開了B轉(zhuǎn)H股的新聞發(fā)布會。公司總裁郁亮認為，萬科B股的投資者以境外機構(gòu)投資者為主，這些投資者對公司非常了解，他本人對萬科轉(zhuǎn)板后H股表現(xiàn)有信心。他同時表示，目前萬科的B轉(zhuǎn)H股已經(jīng)是萬事俱備，只等公司股東大會、中國證監(jiān)會和香港聯(lián)交所的批準。

證券時報記者問到，萬科B股近年來已經(jīng)表現(xiàn)出色，但反過來也給日后H股的上漲帶來一定的壓力，畢竟與恒大地產(chǎn)相比，萬科B的市盈率相對略高，萬科怎樣看待轉(zhuǎn)板后公司的估值？

“對萬科H股未來表現(xiàn)，我很有信心。”郁亮回應(yīng)，“公司B股超過95%股權(quán)由境外投資者持有，90%以上由境外機構(gòu)投資者持有，我們長達20年時間持續(xù)的推廣，使得我們在香港市場受關(guān)注度比其他B股公司要高，在更大舞臺上展現(xiàn)自己的時候，相信我們的股票也會有更好的表現(xiàn)。

本次萬科B轉(zhuǎn)H股的第三方現(xiàn)金選擇權(quán)除了公司第一大股東華潤股份外，還有新加坡政府投資公司和高瓴資本。對此，萬科董秘譚華杰稱，新加坡政府投資公司與萬科是很長時間的合作伙伴，擁有投資H股比較便利的條件；高瓴資本則是投資境內(nèi)外B股為主的一家大機構(gòu)，此前多次表達過希望有機會能夠持有萬科。不過按照方案，這三家公司增持萬科的股份總數(shù)不會超過4%，所以不會對萬科股本結(jié)構(gòu)造成明顯影響。

萬科B轉(zhuǎn)H股也被外界視為國際化步驟之一。譚華杰直言，萬科的國際化戰(zhàn)略已經(jīng)到了必須提到議事日程時間點上，作為一個有志于成為跨國公司必須要接觸境外資本市場，現(xiàn)在B轉(zhuǎn)H股對萬科是一個良好契機。郁亮補充說，萬科在去年成立了美國業(yè)務(wù)小組，相信今年也會落地。

對于萬科轉(zhuǎn)H股后，與南聯(lián)地產(chǎn)如何差異定位。郁亮表示，南聯(lián)地產(chǎn)日前已經(jīng)改名為萬科置業(yè)，萬科置業(yè)將以萬科香港業(yè)務(wù)為主，而萬科目前只在大陸有業(yè)務(wù)，兩者之間并不存在業(yè)務(wù)沖突，萬科置業(yè)將繼續(xù)在香港本土發(fā)展，其本身持有香港的物業(yè)也會繼續(xù)做下去。

多家券商看好萬科B轉(zhuǎn)H股方案。國泰君安地產(chǎn)分析師孫建平表示，隨著萬科進入效率增長時代，萬科盈利能力將逼近甚至超越中海地產(chǎn)，長期壓制萬科估值的因素也在逐漸消減，以2013年凈利潤計算，目前萬科PE僅7倍。

招商證券地產(chǎn)分析師羅毅認為，萬科轉(zhuǎn)板方案通過可能性較大，目前H股的龍頭地產(chǎn)公司估值均在12倍左右，萬科的估值較低，預(yù)計不會有很多投資者選擇行使現(xiàn)金選擇權(quán)。

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