10家B股公司轉H股機會大

2013年01月23日 08:01
來源：證券時報作者：徐歡

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對于近期“B轉H股”潮，國泰君安研究報告認為，目前符合B轉H股資格的B股公司并不多，包括萬科、招商地產、長安汽車、江鈴汽車等在內的10家B股公司最有可能完成B轉H股的方案。

業(yè)內普遍認為，繼中集集團之后，麗珠集團和萬科的B股轉H股如果成行，將引發(fā)2013年B股轉H股的集體沖動。

不過，欲實現(xiàn)B轉H股，還需滿足港交所的上市條例。會計師事務所德勤的一份報告則預測，大約40家同時于A股市場上市的B股公司，可滿足港交所的上市要求。

公開資料顯示，目前滬深兩市共有105只B股，其中84只屬于A+B股。據(jù)港交所新聞發(fā)言人介紹，在上市要求方面，以介紹形式在香港主板上市與以首次公開募股(IPO)形式在香港主板上市基本相同。上市申請人必須在財務測試、最低市值、公眾持股量、流通比率等方面，符合香港上市規(guī)則所劃定的基本門檻。

根據(jù)港交所的上市規(guī)定，上市企業(yè)財務方面的要求包括過去三年至少盈利5000萬港元，最近一個年度收入至少5億港元，前三個財年來自營運業(yè)務的現(xiàn)金流合計至少1億港元等。

此外，除了需要符合港交所嚴格的上市條例，由于B轉H股方案的通過需要分別獲得全體股東和B股股東2/3的表決通過，還需要有較為集中的股權設置。部分B股公司由于B股股份比較分散，也可能會造成表決無法通過的狀況。分析指出，有大股東持有25%股權的公司比較容易成功實現(xiàn)轉H股。

近日，國泰君安研究報告以四個指標甄選最大可能性實現(xiàn)B轉H股公司。首先剔除B股中的ST與*ST公司，香港聯(lián)交所不太可能會允許經(jīng)營業(yè)績不佳的公司上市；剔除已經(jīng)有H股的公司，由于在B轉H時實施難度較大，這涉及整體平移時的B股的定價問題；滿足凈利潤超過1億元的公司，投行才有興趣介入，并制訂方案；滿足B股市值大于10億港元的公司，因為一定規(guī)模市值的公司在平移到香港市場后，才能滿足港交所良好的流動性要求。

根據(jù)上述指標，國泰君安選出了10家最有可能完成B轉H方案的B股公司，包括萬科、招商地產、長安汽車、江鈴汽車、威孚、華新水泥、南玻、古井貢、張裕以及黃山旅游。

據(jù)國泰君安國際董事會主席閻峰透露，繼中集集團后，目前第二批B轉H上市的審批已在進行，該公司手頭上有多個項目在同時推進，當中不單有深交所的B股上市公司，也包括上交所的B股公司。

目前中集集團以及正籌劃B轉H股的萬科均是以介紹形式在香港上市，不涉及發(fā)股集資。消息指，針對麗珠的B轉H計劃，不少投資銀行開始游說公司以發(fā)股集資形式進行，麗珠集團或將成為首只B轉H股中以IPO形式上市的公司。

對此，閻峰透露，目前內地監(jiān)管正研究考慮允許上市公司B轉H過程當中，進行發(fā)新股集資，同時也在探討能否調整法規(guī)，讓原B股股東能自由買賣由B股轉為H股的股票。