2013年01月24日 00:51
來源：華夏時(shí)報(bào)

0人參與0條評(píng)論

本報(bào)記者 劉力圖 深圳報(bào)道

“對(duì)于萬科來說，B轉(zhuǎn)H相當(dāng)于二次股改。”萬科集團(tuán)總裁郁亮表示，此舉是萬科邁向國(guó)際化的關(guān)鍵一步，但并不涉及融資安排，暫時(shí)也沒有融資計(jì)劃。

而里昂證券發(fā)布的最新研究報(bào)告指出，萬科B轉(zhuǎn)H的影響最早將在2014年度體現(xiàn)。報(bào)告還預(yù)測(cè)明年萬科銷售額將首度突破2000億元大關(guān)。

二次股改

1月18日晚，萬科公布B轉(zhuǎn)H方案，擬申請(qǐng)將現(xiàn)有13.15億股B股轉(zhuǎn)換上市地，并以介紹方式在香港聯(lián)交所主板上市及掛牌交易。

“此次B股轉(zhuǎn)H股，并不涉及融資安排，只是單純的轉(zhuǎn)板。萬科希望通過B股股改，轉(zhuǎn)換到流通性更好的市場(chǎng)，希望給更多投資者帶來機(jī)會(huì)。”郁亮說。

根據(jù)萬科公布的B轉(zhuǎn)H方案，出于對(duì)保護(hù)B股股東合法權(quán)益的考慮，萬科將安排第三方向全體B股股東提供現(xiàn)金選擇權(quán)。第三方分別為華潤(rùn)(集團(tuán))有限公司、新加坡政府投資公司(GIC)、高瓴資本管理有限公司。

萬科董秘譚華杰表示，由于萬科B股被突然停牌，萬科在第三方上面并不具有太多的選擇權(quán)?！吧鲜鋈覚C(jī)構(gòu)實(shí)際上扮演了白馬騎士的角色。

根據(jù)方案，現(xiàn)金選擇權(quán)的價(jià)格為萬科B股股票停牌前一日，即2012年12月25日收盤價(jià)每股12.50港元的基礎(chǔ)上溢價(jià)5%，為每股13.13港元。而5%的溢價(jià)率與中集集團(tuán)B轉(zhuǎn)H的溢價(jià)率相同。

本次方案中還規(guī)定，如果出現(xiàn)申請(qǐng)現(xiàn)金選擇權(quán)的股份數(shù)超過B股總股份數(shù)的1/3，方案將不予實(shí)施，但業(yè)內(nèi)人士分析，這種可能性很小。

此前，萬科在香港已經(jīng)擁有一個(gè)上市平臺(tái)。萬科去年收購(gòu)了香港上市公司南聯(lián)地產(chǎn)(01036.HK)73.91%的股份，并更名為萬科置業(yè)(海外)有限公司。如果B轉(zhuǎn)H成行，如何避免兩個(gè)上市平臺(tái)出現(xiàn)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，成為業(yè)內(nèi)人士關(guān)注的焦點(diǎn)。

郁亮表示，萬科置業(yè)(海外)以香港地區(qū)的業(yè)務(wù)為主，未來將繼續(xù)在香港本土發(fā)展。而萬科目前只在內(nèi)地有業(yè)務(wù)，因此兩者之間不存在任何沖突。

里昂證券分析稱，萬科落實(shí)B股轉(zhuǎn)H股計(jì)劃將有利于該公司取得成本更低的融資渠道，股改影響最早將在2014年度體現(xiàn)，因公司可借新融資平臺(tái)，推動(dòng)銷量增長(zhǎng)，故將其2014年度合約銷售預(yù)測(cè)上調(diào)7%。

“盡管不涉及融資，但目前萬科境外上市平臺(tái)，即萬科置業(yè)(海外)資產(chǎn)規(guī)模并不大，如果要真正發(fā)展境外市場(chǎng)，日后利用H股平臺(tái)把資產(chǎn)做大也是趨勢(shì)?！毕愀郛a(chǎn)業(yè)分析師Jerry Gu分析，萬科置業(yè)(海外)這一平臺(tái)以萬科境外地產(chǎn)業(yè)務(wù)為重心，因其控制權(quán)變更未滿兩年，重大資產(chǎn)重組受港交所相關(guān)規(guī)定限制。他認(rèn)為，萬科否認(rèn)融資安排，是為了避免與相關(guān)政策相抗衡的局面。

境外投資者對(duì)萬科B股的支持，也被業(yè)內(nèi)視為萬科選擇在此時(shí)拓展股改路徑的信心來源。

有分析稱，按照中集集團(tuán)B轉(zhuǎn)H流程用時(shí)4個(gè)月的周期推算，萬科最快有望在5月前后實(shí)現(xiàn)在香港H股上市。

后千億時(shí)代

實(shí)際上，萬科在2004年銷售額尚未過百億之時(shí)，就開始搭建百億平臺(tái)，到了2007年，萬科年銷售額剛過500億，就著手搭建千億平臺(tái)。

“此次二次股改雖然沒有強(qiáng)調(diào)下一步的發(fā)展目標(biāo)，但以目前已經(jīng)實(shí)現(xiàn)1400億元銷售額的龐大規(guī)模來說，萬科未來幾年的發(fā)展將備受挑戰(zhàn)，需要關(guān)注其布局的新動(dòng)向?！苯咏f科的分析人士稱。

“萬科邁入兩千億時(shí)代只是時(shí)間問題?！币患疑鲜蟹科蟮母邔痈嬖V記者。

對(duì)于千億之后的發(fā)展，郁亮曾提出“走內(nèi)涵增長(zhǎng)的道路”，奉行不依賴資本規(guī)模擴(kuò)張，不依賴股東投入也能盈利的原則。

“拓展境外平臺(tái)，無疑可以增強(qiáng)萬科的境外融資能力。事實(shí)上，萬科早已擺脫對(duì)土地和資金的單純依賴，當(dāng)萬科營(yíng)業(yè)額超過1400億后，這家房企巨頭需要考慮的是深層次的專業(yè)化，這包括深層次的戰(zhàn)略支持?！痹c萬科有戰(zhàn)略合作的機(jī)構(gòu)人士表示。

“B股轉(zhuǎn)H股是萬科國(guó)際化重要的步驟?！庇袅帘硎荆谌f科第四個(gè)十年來臨之際，要從國(guó)際化角度衡量萬科的治理水平是否達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)。

譚華杰稱，萬科的國(guó)際化戰(zhàn)略已經(jīng)到了必須提到議事日程的時(shí)間點(diǎn)上，境外資本市場(chǎng)是萬科必須要接觸的，而B股轉(zhuǎn)H股是一個(gè)良好契機(jī)。

郁亮否認(rèn)“國(guó)際化”是萬科第四個(gè)十年的標(biāo)簽，并稱國(guó)際化是萬科的探索和嘗試，萬科希望有更多的境外合作者，嘗試發(fā)展海外業(yè)務(wù)以及國(guó)際化融資。

萬科置業(yè)(海外)完成對(duì)南聯(lián)地產(chǎn)的股權(quán)收購(gòu)后，擁有位于香港新界葵涌和宜合道63號(hào)及打磚砰街70號(hào)麗晶中心的若干單位及停車場(chǎng)，建筑總面積約為65.7萬平方尺?！拔覀?cè)诿绹?guó)的業(yè)務(wù)今年可能會(huì)落地，但國(guó)際化業(yè)務(wù)與此次B轉(zhuǎn)H關(guān)聯(lián)不大?！庇袅帘硎?。

郁亮亦強(qiáng)調(diào)，萬科的股改與商用地產(chǎn)發(fā)展沒有直接關(guān)系，并表示萬科對(duì)商用地產(chǎn)發(fā)展仍然持保留態(tài)度。對(duì)于萬科在后千億時(shí)代的發(fā)展，他堅(jiān)持稱，規(guī)模龐大的萬科需要堅(jiān)持尋找受波動(dòng)最少的領(lǐng)域，就是堅(jiān)持普通住宅開發(fā)。

“住宅可以降價(jià)賣掉，但商用地產(chǎn)如果過剩將閑置，這是很可怕的事情?！庇袅琳f。

打印轉(zhuǎn)發(fā)