2013年01月24日 01:43
來源：大眾證券報

0人參與0條評論

周三大盤延續(xù)高位震蕩的格局，早盤兩市小幅低開后震蕩拉升，午后在獲利回吐的壓力下出現(xiàn)一波較為明顯的下跌，一度跌破2300點關(guān)口，但在銀行、鋼鐵等權(quán)重板塊拉動股指頑強收紅。上證綜指報收于2320.91點，漲0.25%；深圳成指報收于9548.31點，漲0.13%。兩市共成交1887.3億元，量能較前日萎縮逾500億元。而上證B股指數(shù)再創(chuàng)本輪反彈以來的新高，收報276.73點，漲2.78%。

值得注意的是，在權(quán)重股穩(wěn)定大盤的同時，小盤股震蕩幅度加大；特別是銀行股不斷走強的背后，會否有“趕頂”的可能，投資者應(yīng)如何防范風(fēng)險？針對市場關(guān)注的焦點，《大眾證券報》特別連線了兩位業(yè)內(nèi)專家。

小盤績差股風(fēng)險大

《大眾證券報》：股指連續(xù)高位盤整，盤中多次走低后獲得拉升，特別是銀行股的支撐持續(xù)性如何判斷？短期有無風(fēng)險釋放的可能？

國金證券財富管理中心分析師/陶英杰：從盤面上看，銀行股仍有價值回歸的要求，部分個股還有沖擊歷史新高的可能。就量能而言，活躍度仍存，大盤深度調(diào)整的可能性不大。目前，藍籌股的估值水平還不高，在同時具有A+H股的公司中，仍有30多只A股估值低于H股，因此，無論是上證綜指，還是滬深300，安全邊際仍存。不過，周三盤中跌幅最大的創(chuàng)業(yè)板指來看，事實上，自本輪反彈以來，隨著業(yè)績的不斷披露，市場對估值水平的要求更加嚴(yán)格，很可能導(dǎo)致高送轉(zhuǎn)概念股、題材股、炒上來的績差股隨時釋放風(fēng)險。

國都證券策略分析師/肖世?。哼@一波上漲至今，指數(shù)已到一個相對較高的位置，近兩日震蕩已經(jīng)加大，且有較為明顯的縮量，盤整在所難免。不過目前是數(shù)據(jù)真空期，也沒有明顯的利空，加上大家仍存對未來的政策預(yù)期，所以也很難大幅調(diào)整，還是保持指數(shù)的相對穩(wěn)定。從支撐指數(shù)來看，前期中小板、創(chuàng)業(yè)板的補漲動力已經(jīng)不足，而金融地產(chǎn)等權(quán)重股的估值優(yōu)勢還是相對明顯，所以多次充當(dāng)支撐指數(shù)的作用。

銀行股在經(jīng)濟回暖、企業(yè)盈利改善的大背景下，還是存在進一步估值修復(fù)的空間，只要沒有明顯利空，繼續(xù)支撐指數(shù)應(yīng)該沒有太大問題。但前期漲得過猛又缺乏業(yè)績支撐的中小盤個股卻面臨較大的獲利回吐壓力，形成一種分化的格局。

板塊輪動仍可挖掘

《大眾證券報》：鋼鐵股盤中大面積走強，強周期板塊的異動有哪些指示意義？如何看待目前板塊輪動的態(tài)勢，還有哪些板塊有待進一步發(fā)掘？

陶英杰：一般而言，鋼鐵股的走強往往與經(jīng)濟周期性復(fù)蘇有關(guān)，短期看，經(jīng)濟企穩(wěn)回升的態(tài)勢較為明顯，但會否意味著鋼鐵需求回升還有待觀察。我們知道，目前鋼鐵產(chǎn)能仍過剩，因此在板塊輪動的背景下，鋼鐵股主要是補漲的要求。從盤面看，具有重組、并購題材的小鋼鐵股更為犀利。就主線而言，金融、地產(chǎn)、電力，以及環(huán)保概念股仍有反復(fù)活躍的要求，但需要提醒的是，投資者需抓主營業(yè)務(wù)清晰的個股。

肖世?。簭臍v史經(jīng)驗來看，每次鋼鐵股的大面積走強，或許都意味著一波階段性行情的尾聲，所以盤中鋼鐵股的走強可能又引起了市場關(guān)于“鋼鐵魔咒”的擔(dān)心。不過目前還不能輕易地下結(jié)論，因為在之前的單邊上漲行情中，鋼鐵股漲幅比較落后，且估值已處于歷史低位，存在一定的補漲需求。而近期鋼價的連續(xù)上調(diào)和九部委關(guān)于加速重組的消息可能也對板塊有一定的推動。從板塊輪動來看，后期還可以關(guān)注交運股的補漲機會。如果經(jīng)濟復(fù)蘇的態(tài)勢更加明確，市場情緒更加樂觀，則可能引起煤炭、化工、有色等中上游行業(yè)的補漲。

B股刺激因素不減

《大眾證券報》：B股指數(shù)繼續(xù)走強，部分個股迭創(chuàng)新高，對兩市的影響怎樣看待？

陶英杰：B股走強能否傳遞信心應(yīng)區(qū)別對待，與A股價差較大的個股往往不能形成很好的互動。就深市B股而言，由于絕對價格較A股接近，因此往往影響突出。上海B股盡管目前股價仍偏低，較A股價格差距很大，但目前也有了多途徑解決B股的創(chuàng)新機制，比如B股轉(zhuǎn)H股、B股回購，以及剛剛被媒體披露的部分公司擬B股轉(zhuǎn)A股的可能。從長遠看，隨著B股改革舉措的不斷推進，其未來對整個市場的心理預(yù)期有望增強。

肖世?。河捎贐股的成交量相對A股來說很小，所以走強對A股走勢的帶動作用可能并不明顯，對個股的刺激更大。目前多渠道解決B股出路的問題已成為市場共識，近期也有消息傳出B轉(zhuǎn)A股也在嘗試，回購溢價較高的個股可能對A股股價有利好，而由于B股體量小，所以對A股產(chǎn)生的供給沖擊應(yīng)該不大。

B股指數(shù)近期已經(jīng)連續(xù)走強，未來只要相對A股仍然存在折價，就還有上漲空間，且隨著越來越多的B股公司尋找出路，未來B股市場的刺激性因素也會越來越多。

不追高是第一要務(wù)

《大眾證券報》：股指走平，盤中個股震蕩幅度較大，操作上需注意些什么？隨著年報的不斷披露，如何尋找機會？

陶英杰：建議投資者合理控制倉位，不追高是第一要務(wù)，堅持做自己熟悉的股票，有業(yè)績支撐的個股。就年報而言，高送轉(zhuǎn)之類的操作需注意風(fēng)險，其股價往往已經(jīng)反映了市場預(yù)期，特別是兌現(xiàn)后往往難有表現(xiàn)。

從目前看，更應(yīng)該關(guān)注1月份經(jīng)濟運行的態(tài)勢，比如今日公布的匯豐PMI初值，預(yù)計仍在榮枯分水嶺的上方，反映出企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動仍有向好的趨勢，相應(yīng)的行業(yè)改善及投資路徑會更加清晰。

肖世?。弘S著個股震蕩的加劇，投資者更加需要堅持“不追高、不追漲”的原則，回歸對基本面的重視，挖掘那些業(yè)績增長不錯，估值又較為合理的標(biāo)的。

如果手上已經(jīng)持有一些前期累計漲幅較大的個股，則需要區(qū)別對待。對于金融地產(chǎn)等估值仍處合理區(qū)間的優(yōu)質(zhì)個股，可以堅定持有；題材炒作明顯且沒有基本面支撐的個股，則需要控制風(fēng)險。年報機會上還是要注重基本面研究，對于業(yè)績和估值均較好的標(biāo)的，即使短期內(nèi)有所波動，仍可堅定持股。

打印轉(zhuǎn)發(fā)