2013年01月25日 06:56
來源：中國證券報 作者：施常文

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從上周末開始，基金公司陸續(xù)開始披露2012年四季報。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，去年四季度，金融保險受到不少基金的青睞而食品飲料則成為了被集體拋棄的行業(yè)。綜觀一些基金發(fā)布的觀點，2013年一季度行情預(yù)期相對樂觀。而窺探這些績優(yōu)基金的四季報，也有助于我們把脈今年的市場動向及投資機會。

銀河證券數(shù)據(jù)顯示，去年博時旗下共有8只基金業(yè)績位居同類型基金前1/3。以2011年開放式股基冠軍博時主題行業(yè)為例，該基金在2012年以17.16%的收益在275只股票型產(chǎn)品中排名第16，連續(xù)兩年業(yè)績穩(wěn)健居前。

獲取優(yōu)異業(yè)績的秘訣何在？首先，從行業(yè)來看，博時主題四季度繼續(xù)增持保險行業(yè)，在四季度前十大重倉股中，中國平安、中國太保、中國人壽占據(jù)了三席。其次倉位方面，股票倉位在四季度末超過了92%，正如基金經(jīng)理鄧曉峰在四季報中所說，“2013年中國經(jīng)濟弱復(fù)蘇是大概率事件。非金融企業(yè)上市公司的利潤可能最遲在2季度將實現(xiàn)同比正增長。在不實施大規(guī)模經(jīng)濟刺激政策的情況下，通脹的表現(xiàn)將相對溫和。弱復(fù)蘇是低通脹、正增長。低估值的組合，使我們對2013年的回報持樂觀的預(yù)期。2013年中經(jīng)濟換擋，股市回暖。

而博時旗下另一只金?；?a href="http://www.dali56.com/app/hq/fund/of050014/" target="_blank" title="博時創(chuàng)業(yè)成長 050014">博時創(chuàng)業(yè)成長在2012年度也取得了十分亮眼的成績，銀河數(shù)據(jù)顯示，2012年在275只開放式股票型基金中，博時創(chuàng)業(yè)成長以12.93%的收益排名第32。

從四季報來看，博時創(chuàng)業(yè)成長有著不一樣的“殺手锏”：基于對四季度股市處于底部震蕩的判斷，博時創(chuàng)業(yè)成長基本保持中性倉位，在配置方面繼續(xù)執(zhí)行自下而上的選股策略，行業(yè)特征不明顯。從實際操作上看，創(chuàng)業(yè)成長對高端制造、地產(chǎn)和零售的配置相對較高，而銀行、食品飲料和紡織服裝等明顯低配。考慮到部分行業(yè)如保險和地產(chǎn)，短期內(nèi)快速上漲，因此在四季度末適度降低了行業(yè)超配比例。

對于今年一季度的市場，博時創(chuàng)業(yè)成長基金經(jīng)理孫占軍認(rèn)為，從大的經(jīng)濟周期看，我國仍處在轉(zhuǎn)型期，經(jīng)濟難有超預(yù)期增長；但是短期看，換屆后政策的不確定性消失；再加上前期去庫存告一段落，經(jīng)濟有見底回升的跡象。再考慮股市已連續(xù)三年下跌，市場估值已經(jīng)較為便宜，在資金相對寬松的情況下，一季度股市有望繼續(xù)震蕩向上。建議重點關(guān)注兩個方向：一是受益于新型城鎮(zhèn)化下政府投資的行業(yè)，如環(huán)保、水利、傳媒等；二是前期市場過度悲觀，估值偏低的行業(yè)，如零售、航空等。

文/施常文

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