2013年02月01日 08:40
來源：深圳商報(bào) 作者：鐘國斌

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【深圳商報(bào)訊】(記者 鐘國斌)昨日，麗珠集團(tuán)公布B轉(zhuǎn)H方案，公司宣布擬將已發(fā)行的B股轉(zhuǎn)換上市地，以介紹方式到香港聯(lián)交所主板上市及掛牌交易。這是繼中集集團(tuán)和萬科之后，第三家宣布B轉(zhuǎn)H的上市公司，也是醫(yī)藥板塊第一家B轉(zhuǎn)H的公司。

受“B轉(zhuǎn)H”方案“揭開面紗”利好刺激，麗珠集團(tuán)和麗珠B昨日復(fù)牌均一字漲停，其中麗珠B創(chuàng)出了31.13港元的歷史新高。分析人士認(rèn)為，麗珠B業(yè)績優(yōu)良盤子袖珍，復(fù)牌后市場表現(xiàn)或超預(yù)期。鑒于港股市場偏愛大藍(lán)籌，若麗珠B股價(jià)大幅炒高之后，轉(zhuǎn)板H股可能會(huì)遭遇水土不服，進(jìn)而出現(xiàn)股價(jià)高位回落風(fēng)險(xiǎn)。

復(fù)制中集B轉(zhuǎn)H模式

麗珠集團(tuán)昨日公布的“B轉(zhuǎn)H”方案，與中集、萬科B轉(zhuǎn)H股模式幾乎一樣。

目前麗珠集團(tuán)已發(fā)行B股總數(shù)為11199.34萬股(占總股本37.87%)，扣除控股股東健康元全資子公司天誠實(shí)業(yè)所持5066.01萬股B股后，B股公眾持股數(shù)為6133.33萬股。截至2013年1月4日停牌，公司B股市值達(dá)31.70億港元。

為充分保護(hù)B股股東合法權(quán)益，麗珠集團(tuán)將安排第三方向全體B股股東提供了現(xiàn)金選擇權(quán)，行權(quán)價(jià)格為29.72港元/股，較公司B股股票停牌前一交易日(1月4日)收盤價(jià)(28.30港元/股)溢價(jià)5%。溢價(jià)幅度與中集、萬科B轉(zhuǎn)H方案相同。原持有麗珠B的投資者，既可以在指定時(shí)間選擇申報(bào)行使現(xiàn)金選擇權(quán)，以將其持有的部分或全部B股出售給提供現(xiàn)金選擇權(quán)的第三方；也可選擇繼續(xù)持有并保留至股票在香港聯(lián)交所掛牌上市，其繼續(xù)持有的B股股份性質(zhì)將變更為H股。

麗珠集團(tuán)指出，公司非公眾股股東天誠實(shí)業(yè)、公司公眾股股東高瓴基金(持有B股1076.78萬股)和由第一上海代持的SUNPL(持有B股1010.66萬股)已承諾放棄行使現(xiàn)金選擇權(quán)，并在公司董事會(huì)方案公布至現(xiàn)金選擇權(quán)實(shí)施完成前不購買或出售其持有的公司股份(包括A、B股)。

麗珠集團(tuán)提示，根據(jù)《香港上市規(guī)則》規(guī)定，無論任何時(shí)候公眾人士持有的股份須占發(fā)行人已發(fā)行股本至少25%。目前，公司B股公眾持股數(shù)為6133.33萬股(占總股本20.74%)，公司擬向港交所申請公眾持股量不低于20%的豁免，因此有轉(zhuǎn)股不成功的風(fēng)險(xiǎn)。

值得一提的是，在麗珠集團(tuán)本次“B轉(zhuǎn)H”方案中，再次出現(xiàn)了高瓴資本的“身影”，其與國信(香港)資管作為提供現(xiàn)金選擇權(quán)的第三方，已承諾提供合計(jì)12億港元的行權(quán)資金。而在此前萬科的“B轉(zhuǎn)H”方案中，高瓴資本也充當(dāng)了“同一角色”

看好香港市場融資前景

據(jù)了解，麗珠集團(tuán)早在2008年11月就為B股的改革作了探路性嘗試。它是中國證券市場首單B股回購的先行者。當(dāng)時(shí)，B股市場低迷，極低的市場估值和極不活躍的成交量，曾經(jīng)觸動(dòng)多家B股公司回購B股，其目的更多是為了提升B股股價(jià)，提升公司價(jià)值，而非徹底解決B股的歷史難題。

麗珠集團(tuán)表示，此次方案成功實(shí)施后，公司股票實(shí)現(xiàn)在香港上市流通，有利于提升公司的國際形象、品牌知名度；同時(shí)，境外資本市場可為公司提供更加廣闊的融資平臺(tái)和價(jià)值實(shí)現(xiàn)平臺(tái)，有利于公司參與境外資本運(yùn)作，完成高效便捷的融資，實(shí)施境內(nèi)外的業(yè)務(wù)拓展和資源整合。

作為國內(nèi)醫(yī)藥界巨頭，麗珠集團(tuán)2012年?duì)I業(yè)收入達(dá)到29億元，凈利潤為3.4億元。

值得關(guān)注的是，公司控股股東健康元藥業(yè)集團(tuán)股份有限公司的一致行動(dòng)人天誠實(shí)業(yè)自2012年1月9日至2013年1月8日增持公司B股465.20萬股，占公司股份總數(shù)的1.57%。

股價(jià)大漲后或有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

昨日，麗珠集團(tuán)和麗珠B復(fù)牌無量漲停，分別收報(bào)37.29元和31.13港元，成交額273萬元和115萬港元。其中，麗珠B創(chuàng)出了31.13港元的歷史新高。在萬科B的強(qiáng)勢示范效應(yīng)下，麗珠B后市會(huì)如何運(yùn)行呢？

國海證券首席分析師鐘精騰昨日接受記者采訪時(shí)表示，麗珠B股總數(shù)為1.12億股，B轉(zhuǎn)H股在香港掛牌交易后，是一只典型的績優(yōu)小盤股，雖然公司質(zhì)地好但流動(dòng)性較差，機(jī)構(gòu)大資金進(jìn)去了可能出不來，這會(huì)令部分機(jī)構(gòu)資金望而卻步。若麗珠B股價(jià)大幅炒高之后，B轉(zhuǎn)H掛牌后或存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

英大證券研究所所長李大霄表示，麗珠集團(tuán)是一家藍(lán)籌公司，麗珠B股本袖珍易被炒作。后市會(huì)不會(huì)復(fù)制萬科B走勢，還得從投資價(jià)值角度綜合考量。目前麗珠B股價(jià)低于麗珠集團(tuán)，或是麗珠B股價(jià)創(chuàng)歷史新高的一個(gè)原因。但A、B股市場受歡迎的小盤股，在香港H股市場可能沒有那么搶手。

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