2013年02月06日 06:20
來源：上海證券報 作者：郭成林 丁可

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東電B重大資產(chǎn)重組核心內(nèi)容：首先以發(fā)行股份購買資產(chǎn)等方式，實現(xiàn)大股東浙能電力整體上市；其次，以換股吸收合并的路徑，完成“B轉(zhuǎn)A”

記者最新獲悉，停牌兩個多月的東電B重大資產(chǎn)重組方案已上報監(jiān)管層。其核心內(nèi)容是，首先以發(fā)行股份購買資產(chǎn)等方式，實現(xiàn)大股東浙能電力整體上市；其次，以換股吸收合并的路徑，完成市場翹首期盼的首單“B轉(zhuǎn)A”

第一大股東實施整體上市

2012年11月21日，東電B開始停牌，此后公告措辭均為：“第一大股東浙江浙能電力股份有限公司正在籌劃與公司相關(guān)的重大資產(chǎn)重組事項?！庇浾吡私獾?，上述重大資產(chǎn)重組事項，正是浙能電力的整體上市。

資料顯示，浙能電力是浙江省能源集團有限公司的全資子公司，是后者電力主業(yè)資產(chǎn)整體運營平臺，主要從事火力發(fā)電業(yè)務(wù)，輔以提供熱力產(chǎn)品，以及對核電投資。截至2012年末，浙能電力總資產(chǎn)規(guī)模超過800億元，2012年公司總收入超過450億元，凈利潤超過30億。2013年1月16日，東電B發(fā)布業(yè)績快報，公司實現(xiàn)凈利潤7.97億?？梢?，東電B之體量僅占浙能電力的一小部分。

東電B以換股吸收合并轉(zhuǎn)成A股

除了整體上市之外，公司還要試水“B轉(zhuǎn)A”。日前東電B已公告，鑒于紐約銀行確認(rèn)公司發(fā)行的全球存托憑證(GDR)余額為零，并根據(jù)公司實際情況，同意公司取消GDR，向英國金融服務(wù)監(jiān)管局、倫敦證券交易所等其他相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)申請GDR退市。這實乃東電B籌謀“B轉(zhuǎn)A”的明確信號。

而記者了解到，本次東電B的資產(chǎn)重組，將以換股吸收合并的方式實現(xiàn)B股轉(zhuǎn)A股。

由此，本次重組可關(guān)注的細(xì)節(jié)至少包括三個方面：增發(fā)A股價格的確定、B股換股價與現(xiàn)金選擇權(quán)價格的確定、以及未獲QFII資格的境外投資者轉(zhuǎn)持A股如何解決。

首先，東電B停牌前的收盤價為0.574美元/股，按目前匯率計算，折合人民幣為3.57元/股，而目前公司的凈資產(chǎn)達(dá)4.9元/股。如此倒掛系由B股市場缺乏流動性所致，增發(fā)A股的增發(fā)價及回歸A股的換股價或?qū)⒖紤]上述影響。

其次，東電B還可參照中集B轉(zhuǎn)H的經(jīng)驗，將原B股的境外個人股東持股統(tǒng)一“代管”至境內(nèi)券商機構(gòu)代理平臺，由該券商“代持”該部分股權(quán)，未來單向賣出股票。

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