新型城鎮(zhèn)化是推動股市上漲核心力量

2013年02月07日 08:46
來源：證券日報

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城鎮(zhèn)化建設(shè)將推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，驅(qū)動大規(guī)模消費增長，提高基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)設(shè)施以及房地產(chǎn)投資，為我國經(jīng)濟增長提供巨大的驅(qū)動力

作為今年經(jīng)濟工作的六項主要任務(wù)之一——城鎮(zhèn)化已成為未來我國經(jīng)濟工作主要重心之一。2012年12月19日，國務(wù)院副總理李克強在北京主持召開經(jīng)濟社會發(fā)展和改革調(diào)研工作座談會時指出，面對世界經(jīng)濟低迷的趨勢，中國作為大國要立足內(nèi)需，城鎮(zhèn)化就是最大的內(nèi)需。集約、智能、綠色、低碳的新型城鎮(zhèn)化道路將是未來我國城鎮(zhèn)化建設(shè)的主要方向。

可以預(yù)見，在未來一段時期內(nèi)，圍繞新型城鎮(zhèn)化建設(shè)的一系列政策、措施將陸續(xù)推出，相關(guān)制度變革亦有望破冰前行(如戶籍制度、土地制度、收入分配制度、社會保障制度等)。城鎮(zhèn)化建設(shè)將推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，驅(qū)動大規(guī)模消費增長，提高基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)設(shè)施以及房地產(chǎn)投資，為我國經(jīng)濟增長提供巨大的驅(qū)動力。

而隨著投資與消費的回升，2013年實體經(jīng)濟觸底回升已無爭議。隨著實體經(jīng)濟的回升，上市公司有望迎接業(yè)績拐頭。新型城鎮(zhèn)化將成為推動本輪股市上漲的核心力量。

驅(qū)動大規(guī)模消費增長

城鎮(zhèn)化會促進農(nóng)村人口向城鎮(zhèn)聚集與農(nóng)業(yè)勞動力的轉(zhuǎn)移，帶來勞動生產(chǎn)率的提高，進而帶動居民可支配收入與居民消費支出的增加。1996年至2011年，城鎮(zhèn)居民家庭人均可支配收入是同期農(nóng)村居民家庭人均純收入的3.98倍，城鎮(zhèn)居民人均年度消費性支出是農(nóng)村居民人均年度消費性支出的3.01倍，城鎮(zhèn)人口平均每年增加2119萬人。2011年，城鎮(zhèn)居民人均年度消費性支出15160.89元，農(nóng)村居民人均年度消費性支出5221.13元。按此測算，農(nóng)民轉(zhuǎn)化為城鎮(zhèn)居民消費需求將增加近1萬元，每年城鎮(zhèn)人口增加2000萬人，每年消費性支出可增加2000億元。

2012年11月28日，國務(wù)院常務(wù)會議討論通過《中華人民共和國土地管理法修正案(草案)》，該草案提高征地補償數(shù)額，提高額度可能至少為現(xiàn)行標準的10倍。修正案草案的通過也為《農(nóng)村集體土地征收補償條例》盡快出臺鋪平道路。根據(jù)國務(wù)院發(fā)展研究中心的研究數(shù)據(jù)，在目前房地產(chǎn)開發(fā)過程中，土地增值部分的收益分配，只有20%到30%留在鄉(xiāng)以下，其中，農(nóng)民的補償款僅占5%到10%。征地補償標準的提高不僅能夠直接提高農(nóng)民的收入水平，而且可以改變我國人口城鎮(zhèn)化明顯滯后于土地城鎮(zhèn)化的局面，進而促進消費水平的提高。

農(nóng)村剩余勞動力的轉(zhuǎn)移，為農(nóng)業(yè)規(guī)?；?jīng)營創(chuàng)造條件，農(nóng)業(yè)規(guī)?；?jīng)營可以增加農(nóng)民收入，進而促進農(nóng)民消費需求的增加。

更為重要的是，伴隨著城鎮(zhèn)化進程的不斷推進，我國也將進入國際公認的消費結(jié)構(gòu)升級時期，消費結(jié)構(gòu)從基本生活必需品的生存型逐步向奢侈品服務(wù)類的享受型轉(zhuǎn)變。從城鎮(zhèn)居民消費結(jié)構(gòu)與農(nóng)村居民消費結(jié)構(gòu)對比可以看出，城鎮(zhèn)居民在食品類支出、家庭設(shè)備、醫(yī)療保健類支出比例低于農(nóng)村居民，而在衣著類、交通和通信類、文教娛樂用品及服務(wù)類、金融服務(wù)、保險服務(wù)、其它商品和服務(wù)類高于農(nóng)村居民。因此，城鎮(zhèn)化的推進能夠促進我國消費結(jié)構(gòu)的升級。

最為根本的是，城鎮(zhèn)化進入深入發(fā)展階段將帶來收入差距的拐點。一般來說，城鎮(zhèn)化率達到45%時，就是收入差距逆轉(zhuǎn)的拐點。因為城鎮(zhèn)化率到達這一程度后，城市地區(qū)的工業(yè)化已初步完成，各項商務(wù)成本趨向提高，資本和勞動力不再單向集中，而是在城鄉(xiāng)之間雙向流動。此外，第三產(chǎn)業(yè)的崛起也使得城市優(yōu)勢減少，這會導致配置在鄉(xiāng)村的資金收益率比城市更高。城鎮(zhèn)化伴隨著收入差距的拐點的來臨將為我國擴大內(nèi)需提供內(nèi)在、長久的驅(qū)動力。

拉動投資需求

城鎮(zhèn)化能夠有力拉動投資需求。

首先，城鎮(zhèn)化進程中不斷創(chuàng)造的新增消費需求需要供給的相應(yīng)增加，而在生產(chǎn)效率不變的情況下，供給的增加需要相應(yīng)生產(chǎn)性投資的增加。

其次，城鎮(zhèn)的發(fā)展和規(guī)模的擴大需要大量的基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)投資，以加快供電、供水、道路、通信、燃氣、熱力、垃圾污水處理等設(shè)施建設(shè)，教育、衛(wèi)生等公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)，以及商貿(mào)、金融等各類服務(wù)業(yè)的設(shè)施建設(shè)。根據(jù)有關(guān)測算，按照2002年的價格水平，每增加一個城市人口，需要基礎(chǔ)設(shè)施投資9萬元，按照1996年至2011年每年增加2119萬人計算，我國一年需要新增的城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資就達到1.8萬億。再加上需要增加的公共服務(wù)投資，投資潛力巨大。

再次，城鎮(zhèn)化也需要大量的房地產(chǎn)投資，以滿足新增城鎮(zhèn)居民住房需求和新增工商業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營需要。這些投資都是由城鎮(zhèn)化本身引起的，有客觀需求基礎(chǔ)。如果說工業(yè)化和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化是巨大的供給能力不斷提升的過程，那么城鎮(zhèn)化就是巨大的需求潛力不斷釋放的過程，將為我國經(jīng)濟長期健康發(fā)展提供持續(xù)內(nèi)在動力。

加快經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整與升級

經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡是長期制約我國現(xiàn)代化建設(shè)的一個突出問題，從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)看，集中體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)比例不協(xié)調(diào)，農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化水平低，工業(yè)大而不強，服務(wù)業(yè)發(fā)展滯后。目前主要發(fā)達國家服務(wù)業(yè)在國內(nèi)生產(chǎn)總值中的比重大多在80%以上，與我國同等人均收入水平的國家也大多在54%左右。而我國第三產(chǎn)業(yè)自2000年以來一直徘徊在40%多一點。

城鎮(zhèn)化不僅僅表現(xiàn)為城鎮(zhèn)空間的擴展，更重要的是表現(xiàn)為人口的集聚、城鎮(zhèn)人口規(guī)模的擴大以及產(chǎn)業(yè)集聚，這不僅能夠推動以商貿(mào)、餐飲、旅游等為主的生活性服務(wù)業(yè)和以金融、保險、物流等為主的生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的發(fā)展，而且能夠推動教育、醫(yī)療、就業(yè)、社會保障等公共服務(wù)的發(fā)展，從而能夠使服務(wù)業(yè)范圍不斷拓展、規(guī)模不斷擴大、比重不斷提升，提高第三產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟增長的貢獻率，形成各產(chǎn)業(yè)協(xié)同拉動經(jīng)濟增長的格局。

世界發(fā)達國家的城鎮(zhèn)化經(jīng)驗表明，當一國的工業(yè)化達到一定階段時，推進城鎮(zhèn)化可以增加第三產(chǎn)業(yè)的就業(yè)彈性和就業(yè)規(guī)模，提高服務(wù)業(yè)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中的比重。

從就業(yè)結(jié)構(gòu)看，1980年，我國服務(wù)業(yè)吸納的就業(yè)占全社會就業(yè)總數(shù)的比重僅為13.1%，2011年達到35.7%，與發(fā)達國家服務(wù)業(yè)就業(yè)比重在65%以上、發(fā)展中國家大多在50%以上相比，服務(wù)業(yè)就業(yè)比重仍然明顯偏低。

根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，服務(wù)業(yè)增加值占GDP的比重從1978年的23.4%增長到了2011年的43.1%，每年增長將近0.65個百分點。未來五年，我國逐步進入后工業(yè)化階段，工業(yè)特別是制造業(yè)增速將逐步放緩甚至下降，第三產(chǎn)業(yè)將加快發(fā)展。我們預(yù)計服務(wù)業(yè)增加值增幅將達到12%以上，2015年服務(wù)業(yè)增加值占GDP比重將達到50%左右。