2013年02月28日 06:59
來(lái)源：大眾證券報(bào) 作者：陳慧

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本報(bào)訊 “跛腳”近半年的轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)今日終于實(shí)現(xiàn)了“齊步走”。根據(jù)此前中國(guó)證券金融股份有限公司公告，轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)將于2月28日正式推出。轉(zhuǎn)融券加上此前的股指期貨，A股可謂步入了真正意義上的做空時(shí)代。

轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)的開展，無(wú)疑將為試點(diǎn)券商帶來(lái)業(yè)績(jī)利潤(rùn)。昨日，以招商證券為代表的券商股已按捺不住喜悅之情，集體大漲，19家上市券商無(wú)一下跌，最低漲幅均超過(guò)2%，最高的招商證券上漲8.43%；證券行業(yè)平均漲幅高達(dá)3.6%，高居榜首。

雖然券商股大漲為行業(yè)提振了不少信心，但就短期而言，東莞證券分析師鄧茂認(rèn)為，轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)對(duì)券商的業(yè)績(jī)影響有限。其理由有四：首先，目前只有11家券商有資格參與，上市19家券商中也只有一半有資格，對(duì)整個(gè)行業(yè)的短期影響有限。其次，轉(zhuǎn)融券標(biāo)的為90只大盤藍(lán)籌股，這些股票的平均估值在14倍左右，相對(duì)合理，做空的意愿不會(huì)太強(qiáng)烈。再則，由于政策的限制，大部分上市公司機(jī)構(gòu)股東尚不能真正出借證券，而國(guó)有股東參與轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)又需要相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，所以券源暫時(shí)還很有限。最后，我國(guó)股票標(biāo)的是托管于中登公司，券商無(wú)法自主處置投資者的證券，因此需要投資者主動(dòng)出借，這也在操作上限制了融券規(guī)模的急速擴(kuò)大。

目前，融資融券余額已從去年年底的895億提升到1344億。鄧茂認(rèn)為，轉(zhuǎn)融券的推出早于預(yù)期，在某種程度上昭示了兩融業(yè)務(wù)作為目前券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)中凈利貢獻(xiàn)最明顯的業(yè)務(wù)，仍將保持急速發(fā)展的勢(shì)頭。鄧茂預(yù)計(jì)今年兩融業(yè)務(wù)增速會(huì)有所下降，總余額預(yù)測(cè)在1600億至2000億元之間。中金公司也預(yù)計(jì)融資融券余額今年將翻一番，對(duì)券商凈利潤(rùn)的貢獻(xiàn)將達(dá)到17%。 記者 陳慧

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