融資融券個人開戶門檻“暗降”

2013年03月20日 10:31
來源：東方早報

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關注兩融

今年農(nóng)歷春節(jié)過后，券商陸續(xù)接到監(jiān)管“窗口指導”：券商可以根據(jù)自己的客戶情況，適度調(diào)低個人投資者的開戶資金門檻。但監(jiān)管層并未明確指出可以調(diào)降的幅度。早報記者獲悉，目前融資融券開戶門檻從50萬元降至20萬-35萬元。

早報記者忻尚倫

今年農(nóng)歷春節(jié)過后，數(shù)家券商陸續(xù)接到了監(jiān)管部門關于調(diào)降融資融券業(yè)務個人開戶門檻的“窗口指導”通知。數(shù)名滬上券商營業(yè)部負責人表示，監(jiān)管機構(gòu)允許各家營業(yè)部根據(jù)每個客戶的不同情況，適當將個人開戶資金門檻從50萬元降至30萬-35萬元。而在上海以外地區(qū)，從去年下半年開始，部分地區(qū)的證監(jiān)局已允許本地券商將門檻下調(diào)至20萬元。

降幅不一

一滬上營業(yè)部負責人表示，在農(nóng)歷春節(jié)后接到的“窗口通知”顯示，融資融券開閘3年以來運行平穩(wěn)，為了激活交易活躍度和投資者普及度，各家券商可以根據(jù)自己的客戶情況，適度調(diào)低個人投資者的開戶資金門檻。但監(jiān)管層并未明確指出可以調(diào)降的幅度。

早報記者目前從滬上各券商處了解到的信息顯示，招商證券已將個人投資者開戶門檻降至35萬元，海通證券降至30萬元。不過，也有尚未調(diào)降的券商，比如中信證券，依然將門檻設置在50萬元。

中信證券一營業(yè)部負責人坦言：“保證金業(yè)務有風險，錢可以少賺，但不能虧。我們沒必要為了20萬元資產(chǎn)的客戶去擔這個風險?！钡谌谌噬希行乓褜⑻囟蛻舻慕枞?，從此前的8.6%下調(diào)至最低5.5%。

除了資金門檻外，個人投資者開戶6個月的限制并沒有發(fā)生變化。在去年年底，投資者在營業(yè)部的開戶門檻從此前的18個月降到了6個月。

由于融資融券中的融券業(yè)務對大盤具有做空作用，再加上該交易模式擁有2倍左右的杠桿，在開閘之初，相關業(yè)務條款均定得非常謹慎。

50萬元的個人投資者資金門檻的設立，意在將一部分散戶排除在該業(yè)務之外。但當時就有業(yè)內(nèi)人士提出，希望監(jiān)管層早日放開限制，因準入設定有違市場公平原則。以融資業(yè)務為例，證券公司提供的融資成本以8.6%的年利率計算，投資者按天付息，隨借隨還，資金成本并不高?！斑@就讓有錢的人掌握了比散戶更多、成本更低的交易工具。在我們運作過程中，實際上一些股票賬戶資金不高、但投資理念較成熟的投資者對融資融券也是很感興趣的?！焙ＭㄗC券一營業(yè)部負責人說道。

在采訪中早報記者發(fā)現(xiàn)，在兩融交易并不活躍的地區(qū)，如福建、遼寧等地證監(jiān)局，最早在去年下半年便悄然放開了資金門檻限制。國海證券福州和華泰證券沈陽地區(qū)的營業(yè)部，均將門檻設定在20萬元。

推動市場化競爭

一營業(yè)部負責人笑稱：“以前股票傭金的價格戰(zhàn)，現(xiàn)在又要在兩融上打了。

實際上，設定適當投資者準入門檻，不僅是對業(yè)務風險的考量，相當程度上也是為了遏制券商之間的惡性競爭。

2010年3月，兩融交易規(guī)定，開展業(yè)務投資者必須在同一營業(yè)部有18個月的連續(xù)股票交易記錄；后該期限降至6個月。上述券商稱，根據(jù)市場化改革的主導方向，這種行業(yè)規(guī)范遲早會逐步取消，很擔憂會引發(fā)新一輪的白熱化爭奪戰(zhàn)。

同質(zhì)化和市場化，是監(jiān)管層必須面對的券商行業(yè)始終存在的兩難命題。此前，券商股票傭金放開了行政限制，讓券商進入完全自由定價的市場，結(jié)果卻引發(fā)了一場低價搶奪的傭金混戰(zhàn)，打得券商兩敗俱傷。

“中國證券業(yè)的發(fā)展是美國的10倍速”，海通證券副總裁金曉斌曾指出，傭金管制在美國行使了100年，在中國，卻在不到10年的時間里就已經(jīng)放開。

但值得慶幸的是，對比當年，現(xiàn)在券商可選擇的差異化道路更為廣闊。3月15日中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布了離柜開戶的指引，互聯(lián)網(wǎng)券商也已經(jīng)飛快成型；“兩會”期間證監(jiān)會明確表示，今年將大力推進專業(yè)券商的設立。

海通證券上述負責人坦言，現(xiàn)在券商傳統(tǒng)的經(jīng)紀業(yè)務已全然無優(yōu)勢可言，“現(xiàn)在我們最重視的業(yè)務在兩塊——代銷和兩融。

滬深交易所數(shù)據(jù)顯示，截至3月13日，融資融券余額突破了1500億元大關；到3月18日，余額已經(jīng)達到了1544.35億元。從去年12月份至今，兩融交易活躍度明顯加速。兩融余額在近3個半月的時間里，增幅達到了100%，已經(jīng)翻番。去年全年的增幅為150%。