2013年03月26日 06:17
來源：中國證券報(bào) 作者：曹淑彥

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博時(shí)、大成、富國、長(zhǎng)盛等基金公司率先披露旗下基金2012年年報(bào)。許多基金預(yù)計(jì)，2013年經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇概率較大，通脹上行成為基金重點(diǎn)關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)因素之一。

從已披露年報(bào)看，多只基金去年支付銷售機(jī)構(gòu)的客戶維護(hù)費(fèi)即尾隨傭金，出現(xiàn)同比下降。例如，博時(shí)主題基金去年支付銷售機(jī)構(gòu)的客戶維護(hù)費(fèi)同比下降11%，大成創(chuàng)新、東吳雙動(dòng)力分別減少24%和17%。去年基金投資者結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，多只基金機(jī)構(gòu)投資者持有份額占比呈不同程度下滑。例如，富國天豐截至2012年底機(jī)構(gòu)投資者份額占比為50%，較2011年底下降13個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)2013年，基金預(yù)計(jì)全年經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇概率較大，通脹上行成為其重點(diǎn)關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)因素之一?；饘?duì)今年全年投資持樂觀態(tài)度，具有安全邊際的成長(zhǎng)股、具有估值優(yōu)勢(shì)的藍(lán)籌股成為其選股重點(diǎn)。

博時(shí)主題表示，2013年中國經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇是大概率事件。非金融企業(yè)上市公司利潤最遲在二季度將實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)。在不實(shí)施大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激政策情況下，通脹表現(xiàn)將相對(duì)溫和。

大成創(chuàng)新認(rèn)為，2013年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)度不可預(yù)期過高，今年需要關(guān)注的主要風(fēng)險(xiǎn)來自通脹可能超預(yù)期上行。首先，國內(nèi)自去年年中以來形成的低通脹環(huán)境并不穩(wěn)定，生活必需品、房?jī)r(jià)、社會(huì)融資量等因素都可能驅(qū)動(dòng)通脹預(yù)期再度上升。其次，歐美發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)情況可能會(huì)好于去年，但如果更多國家采取量化寬松政策以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，這種外圍的貨幣環(huán)境對(duì)國內(nèi)維持穩(wěn)定的通脹預(yù)期是不利的。從短期看，經(jīng)濟(jì)周期已進(jìn)入復(fù)蘇階段，但制造業(yè)長(zhǎng)期去產(chǎn)能過程并未結(jié)束，整體復(fù)蘇過程將比較曲折和復(fù)雜。大成創(chuàng)新預(yù)計(jì)，2013年A股市場(chǎng)主要是階段性投資機(jī)會(huì)，將繼續(xù)控制股票倉位水平，繼續(xù)持有和買入具有安全邊際的成長(zhǎng)股，逢低買入具有估值優(yōu)勢(shì)的藍(lán)籌股。

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