2013年06月20日 08:46
來(lái)源：鳳凰財(cái)經(jīng)

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國(guó)外：

伯南克明確兩政策要點(diǎn) 美股正式進(jìn)入風(fēng)格切換

美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克發(fā)表重要講話：目前規(guī)模達(dá)每月850億美元的債券購(gòu)買，可能會(huì)在美國(guó)失業(yè)率降至7%以下之后終止。同時(shí)他特別強(qiáng)調(diào)，刺激政策絕不是預(yù)先確定的，而是將取決于新的數(shù)據(jù)和經(jīng)濟(jì)前景。

道瓊斯工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)下跌1.34%，至15112.5；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌1.39%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌1.01%。

鳳凰評(píng)論員：伯南克終于就退出QE的問(wèn)題向市場(chǎng)宣布了兩大清晰關(guān)鍵點(diǎn)，一.退出條件，二.美聯(lián)儲(chǔ)政策將從主動(dòng)模式向被動(dòng)模式轉(zhuǎn)變。

美國(guó)5月份失業(yè)率為7.6%，所以美聯(lián)儲(chǔ)年中退出刺激的可能性不大，而最讓投資者敏感的是，美聯(lián)儲(chǔ)政策向被動(dòng)模式轉(zhuǎn)變，即滯后于經(jīng)濟(jì)狀況實(shí)施政策。

道指沖破15000大關(guān)是以經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇為基礎(chǔ)，以超前的寬松政策為驅(qū)動(dòng)。通俗的講，美國(guó)股市前期可以被稱為政策市，大幅超前于經(jīng)濟(jì)的實(shí)際改善狀況。美聯(lián)儲(chǔ)政策向被動(dòng)模式轉(zhuǎn)變將導(dǎo)致股市正式進(jìn)入風(fēng)格切換，即退出政策市，向真實(shí)的基本面靠攏，進(jìn)入中期調(diào)整。

美聯(lián)儲(chǔ)政策不利于全球復(fù)蘇 將加劇匯率戰(zhàn) 

其他各大經(jīng)濟(jì)體中，日本央行前期保持主動(dòng)進(jìn)攻策略，積極采取債券購(gòu)買刺激措施；因成員國(guó)間矛盾重重，債務(wù)和機(jī)構(gòu)問(wèn)題久積難消，歐洲的降息是一種妥協(xié)而不是積極產(chǎn)物，更接近于象征性的；中國(guó)與英國(guó)央行保持按兵不動(dòng)；澳洲謹(jǐn)慎刺激，小心翼翼的降息后開(kāi)始觀望。

但無(wú)可辯駁的是，各大經(jīng)濟(jì)體緊鑼密鼓的一通忙活后，全球經(jīng)濟(jì)并未出現(xiàn)重大改善，這不禁讓人們想起一句老話：刺激來(lái)調(diào)整去，增長(zhǎng)在哪里？反而IMF在前期還下調(diào)明年了全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

伯南克的確有他的苦衷，但很明顯，美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向被動(dòng)策略后將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇產(chǎn)生不利影響，至少是重大不確定性影響，因?yàn)橐粋€(gè)策略穩(wěn)健、始終如一的美元政策是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的基石。可以預(yù)計(jì)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇戰(zhàn)役打得還不怎么樣，因各國(guó)利率或?qū)⒂兄卮笳{(diào)整，國(guó)際資本流動(dòng)將更不穩(wěn)定匯率戰(zhàn)將升級(jí)。在各國(guó)政府所面臨的問(wèn)題中，穩(wěn)定本地和海外資本的重要性絕不亞于穩(wěn)定增長(zhǎng)。

正確的中國(guó)央行策略 A股避開(kāi)更大風(fēng)險(xiǎn)

中國(guó)央行對(duì)本幣相對(duì)偏高的利率一直未予調(diào)整，匯率方面允許人民幣有限升值，符合稀釋經(jīng)濟(jì)泡沫和“去過(guò)剩產(chǎn)能”兩大經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的同時(shí)，對(duì)提前穩(wěn)定投資者、控制資金面有重要意義。

對(duì)于A股來(lái)說(shuō)，降息無(wú)疑是部分投資者久盼的利好，但面對(duì)這樣的國(guó)際背景，降息的副作用完全可能遠(yuǎn)超正能量。如果小降，對(duì)企業(yè)刺激力度不夠，如果大降，后果不可預(yù)料，而且降一次就可能降第二次——這種預(yù)期會(huì)在國(guó)際市場(chǎng)迅速傳播。于是，還沒(méi)來(lái)得及體驗(yàn)降息利好，資本外流的麻煩就迅速而至（澳大利亞央行降息后，澳元兌美元匯率直線下跌，資本外流，所以澳儲(chǔ)在公布6月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要中表示不降了，等等看吧。）

穩(wěn)定的人民幣利率政策，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革順利推進(jìn)和A股市場(chǎng)修復(fù)的必要條件，因美聯(lián)儲(chǔ)策略轉(zhuǎn)向，近期央行降息的可能性更小，此將支持A股維持修復(fù)，從而避開(kāi)了更大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

國(guó)內(nèi)：

一. SHIBOR反彈 近期資金供給或取決于新開(kāi)戶外資

昨日銀行間拆解利率反彈，SHIBOR隔夜、一周和兩周利率分別上漲100到200個(gè)基點(diǎn)不等。

鳳凰評(píng)論員：中國(guó)央行的政策方向沒(méi)有改變。近期，股市資金面供給或主要取決于在4、5月開(kāi)戶的QFII與RQFII的場(chǎng)外資金。

二．贛州打擊稀土私礦稀土報(bào)價(jià)上揚(yáng)

近日，贛州市礦管局組織開(kāi)展安全生產(chǎn)大檢查工作，有關(guān)部門對(duì)稀土私礦進(jìn)行全面打擊，多數(shù)私礦庫(kù)存被查封。受此消息影響，部分稀土貿(mào)易商選擇觀望后市，稀土報(bào)價(jià)開(kāi)始上調(diào)。

鳳凰評(píng)論員：稀土下游行業(yè)已有改善，國(guó)家通過(guò)鼓勵(lì)發(fā)展稀土新材料提高稀土產(chǎn)品的附加值，高端釹鐵硼企業(yè)將是未來(lái)幾年發(fā)展主趨勢(shì)。目前行業(yè)整體復(fù)蘇已現(xiàn)苗頭，高端釹鐵硼生產(chǎn)企業(yè)訂單相對(duì)飽滿，開(kāi)工率已經(jīng)達(dá)到八成，而低端的開(kāi)工率還在三、四成左右。上游稀土價(jià)格仍處于低位震蕩，并向下探底，已經(jīng)與成本線持平。該消息涉及上市公司有包鋼稀土、五礦發(fā)展、中色股份、廈門鎢業(yè)以及廣晟有色等。

三．新三板擴(kuò)容方案已上報(bào)國(guó)務(wù)院

在成都高新區(qū)舉行的全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（“新三板”）業(yè)務(wù)培訓(xùn)會(huì)上，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司監(jiān)事長(zhǎng)鄧映翎透露“新三板”擴(kuò)容方案已上報(bào)國(guó)務(wù)院，隨時(shí)可能獲批實(shí)施，交易細(xì)則在緊鑼密鼓地審定中，即將出臺(tái)。

鳳凰評(píng)論員：該消息涉及上市公司有電子城，中國(guó)寶安，長(zhǎng)江證券，中關(guān)村，東北證券，蘇州高新，高新發(fā)展等。

四．我國(guó)將修訂食品安全法

根據(jù)國(guó)家食品藥品監(jiān)管總局法制司19日發(fā)布的通知，國(guó)務(wù)院已將食品安全法修訂工作列入2013年立法計(jì)劃，法制司決定面向社會(huì)圍繞食品安全法修訂內(nèi)容開(kāi)展征集意見(jiàn)活動(dòng)。

據(jù)了解，此次修訂食品安全法的目的是為了適應(yīng)食品安全監(jiān)管體制改革的需要，增加食品安全監(jiān)管的科學(xué)性和有效性。國(guó)家食品藥品監(jiān)管總局法制司邀請(qǐng)有關(guān)單位和各界人士針對(duì)食品安全法實(shí)施的情況、存在的問(wèn)題、以及如何修訂提出意見(jiàn)和建議，鼓勵(lì)提出修訂的具體條文并附簡(jiǎn)要理由。

鳳凰評(píng)論員：該消息涉及上市公司有農(nóng)產(chǎn)品，華測(cè)檢測(cè)，達(dá)安基因，航天信息等。

五.智慧城市成為城鎮(zhèn)化重要內(nèi)容

據(jù)報(bào)道，隨著新型城鎮(zhèn)化推進(jìn)的腳步漸進(jìn)，多位發(fā)改委官員證實(shí)，由于新型城鎮(zhèn)化的本質(zhì)是人的城鎮(zhèn)化，而人口聚集勢(shì)必給交通、醫(yī)療和建筑帶來(lái)壓力，因此需要更為合理的資源調(diào)配和布局，智慧城市正是城市治理的重要轉(zhuǎn)型。

鳳凰評(píng)論員：該消息對(duì)智能城市板塊形成正面影響。涉及上市公司有焦點(diǎn)科技，超圖軟件，皖通科技，中?？萍?，達(dá)實(shí)智能等。

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