2013年06月21日 14:45
來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng)

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6月13日，一天期國(guó)債回購(gòu)利率今日突然上漲引起投資者瘋狂追捧。

深市一天國(guó)債逆回購(gòu)?fù)蝗淮蠓瑥?元大幅上升至50元，也就是說(shuō)，投資者如果以10萬(wàn)元買(mǎi)入，則意味著以年化50%的收益借出自己的本金。這樣的價(jià)格令市場(chǎng)瘋狂，滬市一天國(guó)債逆回購(gòu)）同樣大幅走高，最高年化利率達(dá)32%。

由于一天國(guó)債逆回購(gòu)的大漲，也引發(fā)資金跟風(fēng)，一天期回購(gòu)滬深共成交2400多億，兩市回購(gòu)總成交3300億，是兩市股票成交量的大約2倍。如此高的資金利率使得投資任何品種都暗淡無(wú)光。

其他各期限國(guó)債回購(gòu)品種同步上漲，3天期國(guó)債回購(gòu)，7天期國(guó)債回購(gòu)等紛紛大漲，國(guó)債回購(gòu)無(wú)疑成為今天唯一的亮點(diǎn)。

“深市一天期回購(gòu)利率達(dá)到50%，實(shí)屬罕見(jiàn)，可見(jiàn)市場(chǎng)很缺錢(qián)?！币粯I(yè)內(nèi)人士表示。

事實(shí)上，國(guó)債回購(gòu)利率與資金市場(chǎng)的供求有著密不可分的關(guān)系。一般而言，在每個(gè)月末、季末前夕，國(guó)債回購(gòu)利率明顯地跳高。通常這也是銀行不惜高息攬儲(chǔ)的時(shí)間，市場(chǎng)上的資金需求量較大。

但今日是節(jié)后，同時(shí)是6月中旬， 國(guó)債回購(gòu)出現(xiàn)如此罕見(jiàn)的高收益率，市場(chǎng)缺錢(qián)狀態(tài)可見(jiàn)一斑。

端午節(jié)前，市場(chǎng)已現(xiàn)銀行的資金饑渴場(chǎng)面。6日至8日上海銀行間同業(yè)拆放利率一度飆升495基點(diǎn)至9.581%，逼近10%關(guān)口。

來(lái)自申銀萬(wàn)國(guó)的調(diào)研顯示，5月新增貸款投放額度是今年以來(lái)單月信貸投放最低值。由于工、農(nóng)、中、建行5月新增貸款投放量分別約為710億元、520億元、150億元、700億元。申萬(wàn)因此將5月金融機(jī)構(gòu)整體信貸投放預(yù)期由9000億元下調(diào)至7000億元。由于資金面狀況仍未見(jiàn)好轉(zhuǎn)，出于對(duì)后期流動(dòng)性的謹(jǐn)慎和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避，多家機(jī)構(gòu)加入了不融出甚至恐慌性借錢(qián)的大軍。

資金面持續(xù)緊張亦波及到A股6月行情，滬指6月以來(lái)的幾個(gè)交易日暴挫逾150點(diǎn)，跌幅近7%。今日，更是放量大跌62點(diǎn)，跌幅達(dá)2.83%。

資金面緊張的原因有很多：包括節(jié)前銀行資金備付壓力加大，5月外匯占款回落的預(yù)期、銀行自身超儲(chǔ)率下降以及監(jiān)管層對(duì)債市的整頓等。而央行一直用央票、正回購(gòu)等常規(guī)手段調(diào)節(jié)流動(dòng)性，而將降準(zhǔn)降息等手段“束之高閣”，主要是受到國(guó)內(nèi)通脹壓力和美聯(lián)儲(chǔ)突然退出寬松風(fēng)險(xiǎn)的制約。在市場(chǎng)流動(dòng)性緊張的局面下，貨幣政策會(huì)否出現(xiàn)微調(diào)值得關(guān)注。

（據(jù)老虎財(cái)經(jīng)）

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