2013年06月25日 07:53
來(lái)源：證券時(shí)報(bào) 作者：劉明

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昨日A股市場(chǎng)又現(xiàn)“股災(zāi)”。上證指數(shù)下挫5.30%，重回“1”時(shí)代。盤(pán)中最低創(chuàng)出1958.4點(diǎn)，距去年12月的1949點(diǎn)僅一線(xiàn)之隔。

多家基金公司表示，銀行間資金面緊張、美國(guó)量化寬松政策退出以及預(yù)期經(jīng)濟(jì)增速不斷下滑導(dǎo)致昨日A股暴跌，后市仍會(huì)繼續(xù)震蕩，投資者應(yīng)回避業(yè)績(jī)泡沫個(gè)股，重點(diǎn)關(guān)注券商、保險(xiǎn)、醫(yī)藥等行業(yè)。

流動(dòng)性緊張是主因

南方、海富通、國(guó)投瑞銀等多家基金表示，近期資金的流動(dòng)性壓力急劇上升，是股市大跌的重要原因。南方基金首席策略師楊德龍表示，昨日大盤(pán)暴跌，主要受近期銀行間市場(chǎng)資金面緊張、利率飆升影響，投資者擔(dān)心利率走高會(huì)拖累實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，出現(xiàn)恐慌情緒。

楊德龍表示，由于外匯占款減少和年中結(jié)算等因素，流動(dòng)性異常緊張，而央行并沒(méi)有及時(shí)出手相救，加重了市場(chǎng)投資者的擔(dān)憂(yōu)程度。流動(dòng)性緊張已經(jīng)打擊了債券市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)，并開(kāi)始波及股票市場(chǎng)。

海富通基金表示，伯南克近期講話(huà)明確量化寬松（QE）的退出日程表，資金回流預(yù)期造成全球市場(chǎng)暴跌，中國(guó)與美國(guó)經(jīng)濟(jì)關(guān)系緊密，A股大跌難免。同時(shí)，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性緊張加劇與預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的下滑，也是昨日A股市場(chǎng)大跌的重要原因。

國(guó)投瑞銀基金認(rèn)為，一方面新一屆管理層著眼于加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，而主動(dòng)接受更低的經(jīng)濟(jì)增速。今年以來(lái)，管理層對(duì)地方政府融資平臺(tái)融資的約束明顯加強(qiáng)，地方政府投資出現(xiàn)顯著放緩；房地產(chǎn)調(diào)控的預(yù)期持續(xù)存在，銷(xiāo)售面積的回落使得房地產(chǎn)企業(yè)投資意愿降低。如果疊加海外因素的影響，實(shí)體經(jīng)濟(jì)存在加速下行的壓力，導(dǎo)致股票市場(chǎng)大幅下挫。

ETF申贖情況平淡

上上周機(jī)構(gòu)50億資金砸向交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ETF）的情形未能再現(xiàn)。在上周與昨日的大跌中，ETF的申贖情況較為平淡，未見(jiàn)大額資金再度進(jìn)場(chǎng)。不過(guò)，大宗交易方面，昨日仍有機(jī)構(gòu)溢價(jià)買(mǎi)入3000多萬(wàn)元滬深300ETF。

數(shù)據(jù)顯示，昨日大跌中，深交所22只A股市場(chǎng)ETF僅微增0.51億份，相對(duì)516億份的總量微不足道，所有ETF的凈申贖在-0.14億份到0.55億份之間。上交所方面，資金申贖的主力品種上證180ETF、上證50ETF、華夏滬深300ETF、華泰柏瑞滬深300ETF的凈申贖量也都在5億份以?xún)?nèi)。上周上證指數(shù)大跌4.11%，所有A股市場(chǎng)ETF遭遇4.38億份凈贖回。

而在上上周的周四、周五市場(chǎng)大幅波動(dòng)的兩日內(nèi)，上證180ETF、上證50ETF、華夏滬深300ETF三大ETF獲超50億份的凈申購(gòu)，凈申購(gòu)的資金量也超過(guò)50億元。中央?yún)R金投資公司也在6月20日公告，近期將在二級(jí)市場(chǎng)上買(mǎi)入ETF。不過(guò)，ETF凈申購(gòu)的態(tài)勢(shì)并未延續(xù)。

雖然參與申贖的資金沒(méi)有繼續(xù)熱捧ETF，不過(guò)大宗交易方面仍有機(jī)構(gòu)溢價(jià)買(mǎi)入藍(lán)籌ETF。昨日即有機(jī)構(gòu)席位以2.33元的價(jià)格買(mǎi)入嘉實(shí)滬深300ETF3142.75萬(wàn)元，較二級(jí)市場(chǎng)收盤(pán)價(jià)2.188元溢價(jià)6.49%。上周四和周五也有機(jī)構(gòu)席位連續(xù)兩日溢價(jià)買(mǎi)入嘉實(shí)滬深300ETF合計(jì)1.64億元。

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