2013年06月25日 07:55
來源：證券時(shí)報(bào) 作者：湯亞平

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今年初，不少投資者還在憧憬牛市降臨A股市場。昨日上證指數(shù)單日下跌5.3%，百點(diǎn)長陰讓投資者再次體會(huì)到恐慌的滋味。A股怎么啦？

滬深兩市昨日雙雙大跌。上證指數(shù)收報(bào)1963.24點(diǎn)，全天下跌109.86點(diǎn)，跌幅5.30%，創(chuàng)近4年最大單日跌幅。滬指盤中最低報(bào)1958.40點(diǎn)，接近去年12月4日創(chuàng)下的1949.46點(diǎn)低位。深成指收報(bào)7588.52點(diǎn)，日跌幅6.73%，盤中最低報(bào)7558.03點(diǎn)，跌破去年12月4日創(chuàng)下的7660.46點(diǎn)低位，創(chuàng)三年多新低。

兩市板塊全線下挫，券商、石油礦業(yè)開采跌超8%，煤炭開采、有色冶煉加工、采掘服務(wù)、房地產(chǎn)開發(fā)、種植業(yè)林業(yè)等跌超7%，而作為大盤的定海神針的銀行股也暴跌超過6%。平安銀行、民生銀行、興業(yè)銀行跌停，浦發(fā)銀行、寧波銀行跌逾9%。兩市共有179只非ST個(gè)股跌停。

在此前三周連續(xù)下跌之后，市場為什么再次出現(xiàn)暴跌？大多數(shù)投資者首先想到的是流動(dòng)性緊缺。但有市場分析人士認(rèn)為，單純的資金面憂慮，并非投資者恐慌出逃的直接原因。更關(guān)鍵的還在于市場對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢的擔(dān)憂。而央行按兵不動(dòng)的做法，則斷絕了投資者對管理層救市的念頭，這恐怕才是昨日暴跌的根源。

從盤面看，投資者要密切關(guān)注此輪下跌加速的兩個(gè)特點(diǎn)：

其一，權(quán)重股從護(hù)盤到砸盤。從盤口來看，本次下跌中最大的一個(gè)變化就是權(quán)重股從護(hù)盤到砸盤，尤其是銀行股作為1949點(diǎn)后市場的領(lǐng)漲力量，每一次中陽K線的發(fā)起者，如今卻成為了市場重要節(jié)點(diǎn)處的主要砸盤力量，這樣的角色轉(zhuǎn)變，才是大盤真正從反彈到下跌趨勢轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵。據(jù)統(tǒng)計(jì)，近5個(gè)交易日除了建設(shè)銀行有資金逆勢凈流入之外，其余15只銀行股都出現(xiàn)資金凈流出現(xiàn)象，流出資金總額超過14億元。

其二，期待政策救市的可能性很小。從市場運(yùn)行看，上證綜指連續(xù)跌破了2300點(diǎn)、2200點(diǎn)和2100點(diǎn)、2000點(diǎn)四個(gè)整數(shù)關(guān)口，下方支撐位已經(jīng)直接指向了1949點(diǎn)，已經(jīng)無險(xiǎn)可守。實(shí)際上，上證指數(shù)下跌至2260點(diǎn)以下就已顯示上升趨勢結(jié)束。指數(shù)跌破2210點(diǎn)附近的支撐位，個(gè)人投資者已經(jīng)加入拋售。上周五，指數(shù)下跌至2080點(diǎn)附近的下降趨勢線以下，確認(rèn)了一個(gè)加速下降趨勢。

同時(shí)，大盤下跌加速也表明期待政策救市的可能性微乎其微。有人把近期匯金入市作為政策底，但從實(shí)際效果看不容樂觀，甚至反而導(dǎo)致大盤加速探底。從歷史走勢結(jié)果看，前幾次增持帶來的反彈結(jié)束后，指數(shù)均會(huì)再次探底并創(chuàng)出新低，即“市場底”遠(yuǎn)低于“政策底”。

不過，也有分析師認(rèn)為，短時(shí)間內(nèi)空頭連破多方多道防線，其力量受到較大的消減，大盤如再次暴跌則是進(jìn)取的投資者博取超跌反彈的良機(jī)。

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