2013年06月25日 10:49
來源：揚子晚報

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證券主持尹武

昨日,本周首個交易日A股出現(xiàn)罕見暴跌。上證綜指失守2000點整數(shù)位,創(chuàng)下近四年單日最大跌幅;深證成指跌幅則高達逾6%……

昨天市場暴跌,滬指收出一根光頭光腳的縮量大陰線。海富通基金認(rèn)為,下跌的主要原因是“錢荒”,以及對經(jīng)濟產(chǎn)生的沖擊。我們知道決定資產(chǎn)價格最直接的因素是買賣雙方力量,流動性緊張直接導(dǎo)致買方偏弱,無法承接賣方的出售,目前股票、債券、黃金等市場的大跌都說明了這一點。央行發(fā)言也讓市場對于經(jīng)濟增長產(chǎn)生了更悲觀的預(yù)期,發(fā)言說明這種“錢荒”的狀態(tài)將維持較長一段時間,甚至可能成為未來的常態(tài),雖然有利于淘汰和優(yōu)化某些資產(chǎn)負(fù)債表不健康,現(xiàn)金流較差的行業(yè)公司,促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和良性發(fā)展,尤其是對于我們目前復(fù)蘇乏力的經(jīng)濟增長不可避免。但是目前看之前一再下調(diào)的經(jīng)濟增長率的預(yù)期將再次下調(diào),同時短期內(nèi)對資本市場沖擊巨大,而我們也看到央行態(tài)度表明即使出現(xiàn)局部危機也毫不動搖,從目前看應(yīng)密切關(guān)注6月后央行動作。

交銀施羅德分析指出,近期銀行間利率為代表的資金價格趨勢上行是6月以來市場調(diào)整的主因。市場預(yù)期資金面會倒逼金融體系去杠桿,并逐漸傳導(dǎo)到實體經(jīng)濟,由此市場對下半年經(jīng)濟產(chǎn)生了較為悲觀的預(yù)期。另一方面,在杠桿率較高的背景下,任何資金面的趨緊都將對高杠桿金融機構(gòu)產(chǎn)生壓力,由此會帶來流動性體系的風(fēng)險。因此市場未來趨勢企穩(wěn)的關(guān)鍵在于把握流動性預(yù)期的變化。預(yù)計市場在短期超跌后伴隨資金價格的回歸合理,可能將有所反彈,但整體或仍將處于低位震蕩的局面。

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