2013年06月25日 11:09
來(lái)源：南方都市報(bào) 作者：劉楊

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在諸多利空因素交織狀況下，A股遭遇黑色星期一。滬指暴跌5 .3%失守2000點(diǎn)，指數(shù)重新回到“1”時(shí)代。

機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)市場(chǎng)預(yù)期資金面會(huì)倒逼金融體系去杠桿，并逐漸傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，由此市場(chǎng)對(duì)下半年經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了較為悲觀(guān)的預(yù)期，預(yù)判后勢(shì)將延續(xù)震蕩。

滬指重挫5 .3%失守2000點(diǎn)

在銀行面臨“錢(qián)荒”，央行亦堅(jiān)決“擠泡沫”的環(huán)境下，原本羸弱的A股市場(chǎng)在各種利空消息發(fā)酵下，周一滬指暴跌5 .3%失守2000點(diǎn)，兩市創(chuàng)2009年8月31日以來(lái)最大單日跌幅。昨日早盤(pán)低開(kāi)之后，銀行、券商、保險(xiǎn)等金融和地產(chǎn)權(quán)重單邊下行，刷新本輪調(diào)整以來(lái)新低，午后滬指失守2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，隨即出現(xiàn)恐慌性?huà)伿?，最終近200只非ST個(gè)股跌停，422只個(gè)股跌超9%，1699只個(gè)股跌超5%，僅71只個(gè)股上漲。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)亦遭受重挫，跌5 .27%，僅25股飄紅，18只個(gè)股跌停。截至收盤(pán)，滬指報(bào)1963.23點(diǎn)，跌幅為5 .30%；深成指報(bào)7588 .52點(diǎn)，跌幅為6.73%。

從各行業(yè)表現(xiàn)來(lái)看，23個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)全線(xiàn)下跌，且跌幅均超過(guò)4%。券商、保險(xiǎn)、銀行等金融和地產(chǎn)權(quán)重股，使其成為拖累指數(shù)主力。平安銀行、民生銀行等跌停。房地產(chǎn)、金融服務(wù)以及有色金屬板塊跌幅居前，跌幅均突破7.5%。

機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)市場(chǎng)將持續(xù)震蕩

對(duì)于市場(chǎng)的大跌，交銀施羅德基金分析認(rèn)為，近期銀行間利率為代表的資金價(jià)格趨勢(shì)上行是6月以來(lái)市場(chǎng)調(diào)整的主因。而在如此緊張的利率水平持續(xù)一段時(shí)間后，貨幣當(dāng)局仍較為謹(jǐn)慎，因此市場(chǎng)預(yù)期資金面會(huì)倒逼金融體系去杠桿，并逐漸傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，由此市場(chǎng)對(duì)下半年經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了較為悲觀(guān)的預(yù)期。另一方面，在杠桿率較高的背景下，任何資金面的趨緊都將對(duì)高杠桿金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生壓力，由此會(huì)帶來(lái)流動(dòng)性體系的風(fēng)險(xiǎn)。因此市場(chǎng)未來(lái)趨勢(shì)企穩(wěn)的關(guān)鍵在于把握流動(dòng)性預(yù)期的變化。公司預(yù)計(jì)市場(chǎng)在短期超跌后伴隨資金價(jià)格的回歸合理，可能將有所反彈，但整體或仍將處于低位震蕩的局面。

而泰達(dá)宏利基金則指出，大盤(pán)受到銀行股拖累下跌，核心原因在于銀行間利率持續(xù)高企，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)有虧損的擔(dān)憂(yōu)，影響了銀行的盈利預(yù)測(cè)。同時(shí)，從長(zhǎng)期角度看，持續(xù)的資金面緊張以及對(duì)銀行表外業(yè)務(wù)和影子銀行業(yè)務(wù)的控制，會(huì)影響下半年流動(dòng)性環(huán)境和宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

因此，銀行股盡管已經(jīng)回到歷史估值的最底部，依然遭到投資者拋售。從更深層次來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)開(kāi)始對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期趨勢(shì)產(chǎn)生擔(dān)憂(yōu)，出現(xiàn)大幅震蕩的可能性較大。

大成基金宏觀(guān)策略研究員李冒余提醒，需密切關(guān)注央行三季度貨幣政策的動(dòng)向，預(yù)計(jì)未來(lái)流動(dòng)性不如上半年寬松，或繼續(xù)維持較為緊張的局面。鑒于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)蔓延以及目前經(jīng)濟(jì)增速下滑等因素，后市建議重點(diǎn)關(guān)注防御、剛需性強(qiáng)的食品飲料、醫(yī)藥行業(yè)板塊。

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