2013年06月25日 11:22
來(lái)源：中證網(wǎng) 作者：張勤峰

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中證網(wǎng)訊 據(jù)銀行間市場(chǎng)人士透露，周四央行未在公開市場(chǎng)開展任何操作，雖然周一上午央行按慣例進(jìn)行了央票和正逆回購(gòu)的詢量。市場(chǎng)人士指出，央行此次全面暫停央票和正回購(gòu)操作，釋放出來(lái)平抑資金面波動(dòng)的信號(hào)，有助于安撫市場(chǎng)緊張情緒，但從逆回購(gòu)未能重啟上可以看出，央行認(rèn)為市場(chǎng)流動(dòng)性總體并不存在太大問(wèn)題，期望央行大規(guī)模投放貨幣不太現(xiàn)實(shí)。

事實(shí)上，自端午假期當(dāng)周以來(lái)，正回購(gòu)便暫時(shí)退出公開市場(chǎng)操作，此番央行暫停央票發(fā)行無(wú)疑更為引人關(guān)注。有市場(chǎng)人士指出，央票所隱含的政策信號(hào)更強(qiáng)，且資金凍結(jié)期限比通常的28天正回購(gòu)要長(zhǎng)，上周央行連續(xù)兩次發(fā)行央票，徹底打破市場(chǎng)對(duì)于央行放松貨幣的期望，一定程度上導(dǎo)致了上周四銀行間市場(chǎng)極度恐慌情緒的出現(xiàn)。此時(shí)暫停央票操作，有助于安撫市場(chǎng)緊張情緒，平抑資金利率超調(diào)的勢(shì)頭。而且，此次暫停央票與本月13日還有所不同。13日當(dāng)天，央行同樣未在公開市場(chǎng)開展任何操作，但據(jù)一些機(jī)構(gòu)分析，當(dāng)日暫停央票主要是因?yàn)榧偃掌陂g央行無(wú)法正常開展公開市場(chǎng)詢量所致，而此次更可能是央行有意為之，釋放出來(lái)平抑資金面波動(dòng)的信號(hào)也更強(qiáng)。

當(dāng)然，也有分析人士認(rèn)為，央行并未在暫停央票和正回購(gòu)的情況下，進(jìn)一步開展逆回購(gòu)操作，表明其對(duì)于放松貨幣仍相對(duì)審慎。從央行辦公廳日前發(fā)布的相關(guān)函件中可以看出，央行認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性總量適度，目前緊張的局面主要是時(shí)點(diǎn)和季節(jié)性因素疊加擾動(dòng)所致，持續(xù)性可能不強(qiáng)。由此可見，期望未來(lái)央行大規(guī)模投放貨幣不太現(xiàn)實(shí)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，本周公開市場(chǎng)到期資金只有250億元，即便央行不開展任何回籠操作，所投放的資金對(duì)于當(dāng)前的市場(chǎng)而言也只是杯水車薪。央行暫停央票和正回購(gòu)的象征意義更強(qiáng)。

【作者：張勤峰】　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

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