保險(xiǎn)資金全線撤離

“二季度，我們貨幣基金規(guī)模最大時(shí)接近400億，但現(xiàn)在還不到200億?！币患掖笮突鸸臼袌霾咳耸客嘎?，6月17日開始，貨幣基金B(yǎng)類就遭遇機(jī)構(gòu)大單贖回，有時(shí)一天贖回量就有17億，波動(dòng)率超過15％。僅一周后，B類份額規(guī)模就由200億元縮水至不到100億。

同樣遭遇贖回壓力的還有A類份額，其規(guī)模由150億左右下降至6月24日的100億。這意味著，不到10天，這家大型基金公司的貨幣基金A、B份額總贖回比例超過了四成。

“月初我們預(yù)計(jì)6月末會(huì)有比較大的贖回，提前做了準(zhǔn)備。但沒想到回購利率飆升至兩位數(shù)后，不僅機(jī)構(gòu)大比例贖回，就連個(gè)人投資者也開始贖回去買銀行理財(cái)產(chǎn)品?！睆V東大型基金公司的銷售總監(jiān)稱，6月以來一直忙著與機(jī)構(gòu)和銀行渠道溝通，盡量挽留客戶，但贖回申請單還是“如雪片般飛來”。

這家公司還不是受贖回沖擊最大的貨基，記者從業(yè)內(nèi)了解到，有些公司的贖回比例甚至高達(dá)八成。

“大部分公司的貨幣基金贖回比例超過三成，有些公司的貨基一半都被贖回了，甚至有好幾只規(guī)模比較小的基金，贖回比例超過八成?！鼻笆鰪V東某大型基金公司銷售總監(jiān)感慨。

北京一家小型保險(xiǎn)公司投資總監(jiān)稱，保險(xiǎn)基本都把貨幣基金贖完了。他們將贖回的資金放在14天和21回購，年化收益基本能達(dá)到8％－9％，是貨幣基金收益率的3倍以上。

平安資產(chǎn)管理公司的年金投資部同樣贖回了其投資的所有貨幣基金?！拔覀兡杲鹨?guī)模有700億，其中有10％配置在貨幣基金，最近已全部贖完?！逼桨操Y產(chǎn)管理一位投資經(jīng)理透露。

不過，平安贖回貨基的資金，主要放在銀行短期理財(cái)產(chǎn)品。

“6月17日，銀行針對機(jī)構(gòu)推出的短期理財(cái)產(chǎn)品收益率為6％，隨后4天，收益率一天攀升1個(gè)點(diǎn)，最近已沖到10％以上。”前述投資經(jīng)理稱，保險(xiǎn)資金規(guī)模大，一投就是幾個(gè)億，理財(cái)產(chǎn)品的年化收益率都是從9％開始談。

“死扛1分錢”

兇猛的贖回潮下，貨幣基金承受著巨大的流動(dòng)性壓力。

“一上班就開始做測算和部署應(yīng)對方案，比如先賣出一部分流動(dòng)性比較好的債券，提前提取一部分存款。但還是不夠，就要四處去詢價(jià)，尋找有錢的主?！鼻笆鋈A南基金公司貨幣基金經(jīng)理稱，過去一周，貨幣基金逼著三種方法全部一起用。

貨基資產(chǎn)配置中一般是有60％-70％的存款，剩下30％左右是債券，其中提前支取存款不需要罰息，是貨幣基金應(yīng)對贖回時(shí)的首選。

“貨基存的是企業(yè)存款，一般通知銀行后隔天就可以提取，但資金到賬要2-3天。銀行資金也很緊張需時(shí)間來籌措?！鼻笆鲐泿呕鸾?jīng)理說，由于銀行資金緊張，提前支取協(xié)議存款比較困難，有些機(jī)構(gòu)甚至為此與銀行“吵了一架”。

而貨幣基金在“賣債”方面亦面臨操作困難。

“債市也在大幅調(diào)整，現(xiàn)券價(jià)格很便宜，賣券很可能會(huì)虧錢?！鄙钲谝晃还潭ㄊ找娌康耐顿Y經(jīng)理舉例，貨基年初投資某短融的票息為5.3％，半年票息是2.6元。但現(xiàn)在賣債，要比市場估值高50BP以上才能出手，收益只剩下2元。如果投資時(shí)估值比較高，甚至?xí)濆X。

賣券籌錢，面臨的不僅是低價(jià)出手的問題，還可能讓基金當(dāng)日萬份收益出現(xiàn)虧損。

“貨幣基金采取成本計(jì)價(jià)方式，如果低價(jià)處理大批債券，很可能會(huì)帶來資本利得的損失，直接導(dǎo)致當(dāng)天收益為負(fù)數(shù)?！鄙鲜錾钲谕顿Y經(jīng)理稱，為了避免出現(xiàn)負(fù)收益，基金經(jīng)理必須每天計(jì)算賣券給凈值帶來的沖擊，控制好拋售比例。

據(jù)記者了解，基金經(jīng)理在賣券和提前支取存款的操作空間并不是很大。迫于贖回壓力，他們不得不高價(jià)從市場拆借資金。

一個(gè)細(xì)節(jié)頗能側(cè)面印證貨基找錢的壓力?！?、5月債市整頓時(shí)期，貨基也遇到比較大的贖回。我們作為股東，也幫著找錢。但現(xiàn)在我們管理的現(xiàn)金產(chǎn)品也被大額贖回，也要去找錢，根本顧不上基金。”一位券商資產(chǎn)管理部投資經(jīng)理頗為無奈地感嘆。

然而近期資金成本高達(dá)7％以上，同樣會(huì)讓貨幣基金處于負(fù)收益的邊緣，這讓很多貨幣基金經(jīng)理“近乎抓狂”。

“現(xiàn)在大家都在扛著，盡可能維持微利狀態(tài)。”前述華南一位貨幣基金經(jīng)理稱，萬份收益最低的已經(jīng)只有0.0121元，是正常水平的1％左右。但挑戰(zhàn)還在持續(xù)，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)資金面緊張程度會(huì)持續(xù)至7月中旬。“如果后續(xù)贖回繼續(xù)擴(kuò)大，貨幣基金也扛不住了，極可能出現(xiàn)負(fù)收益?！?span id="rprrwajqw8q" class="ifengLogo">