2013年06月27日 11:45
來源：南方都市報

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作者簡介：王先春，網(wǎng)名深圳推手，深圳天力拓投資總監(jiān)兼“天力拓一號”基金經(jīng)理。

投資理念：遵循“價值、成長、趨勢”，在系統(tǒng)性風險可控的前提下，把握確定性中的高概率機會。

大勢分析：

上周四以來的連續(xù)暴跌，擊潰了搶反彈的夢。股民夢很簡單，希望股市不再是暴跌，而暴跌總是如影隨形。幾天之間，轉(zhuǎn)眼滬指已暴跌超300點，匯金增持后200點的慣例下跌再度成真。無疑，一場股市危機已然來臨，但此刻，我最想說的就是，破掉解放底后至1800點甚至之下，吁請絕不看空做空！

這是一場戰(zhàn)役，已于6月17日打響！從美聯(lián)儲更加清晰的Q E退出時間表上，就已經(jīng)率先打響了。加速暴跌，將這場戰(zhàn)役演變成股市的一場危機，彈指間，幾萬億的市值被蒸發(fā)，讓做空者享受到了暴跌的暴利，讓做多者經(jīng)受撕心裂肺的痛。這些負面的，目前已經(jīng)不適合我們再討論，更不適合我們抱怨，為求自保，我們只能夠跟隨戰(zhàn)役制定或者發(fā)動戰(zhàn)役的戰(zhàn)略者們思維走了，而且還是緊緊的。

貨幣戰(zhàn)爭是殘酷的，不管你信不信，美元與人民幣的博弈進入高潮。4萬億留下的最大好處可能是為今天埋下了另外有利的一面，那就是拯救了強勢的地產(chǎn)龍頭，拯救了大量的國有企業(yè)，將財富集中于極少數(shù)的權(quán)貴或者核心產(chǎn)業(yè)中，以至于危機真正來臨時，甭看股市暴跌，惡化情形似乎更甚于2008年，但似乎有了更堅實的抵御力。至少危機爆發(fā)時，我們沒有聽見或者看見哪個知名的地產(chǎn)商出現(xiàn)危機，沒有看見哪個大型的國有企業(yè)出現(xiàn)問題。潮汐過后，可能有很多產(chǎn)能過剩的企業(yè)在裸泳，但也將由此進入并購重組大潮，國家以這種方式退出4萬億的刺激政策，也未嘗不是當前較好的一種選擇。

暴跌，是做空者最后的瘋狂，很遺憾，這個做空不是發(fā)生在3000點，也不是發(fā)生在2444點，而是發(fā)生在我們年初就已經(jīng)開始整頓債市、清理影子銀行、去銀行杠桿的過程之后的今天，可以說，在危機發(fā)生的前夜，央行或者高層已經(jīng)有所準備，或許去年年底的城鎮(zhèn)化方案就是一個忽悠，今年遲遲不見實施，樂觀的預估或許已經(jīng)有了暗度陳倉之嫌疑，高舉城鎮(zhèn)化旗幟，讓外界以為我們還會有新一輪的刺激政策維系高增長，不料卻是為我們主動去掉泡沫主動整頓贏得時間。

我想，今天的局面盡管短痛或許代價較小，所以，海外做空中國在本輪博弈中，不占絕對優(yōu)勢，倉促間于此刻抓住少數(shù)銀行的債務危機擴散影響，現(xiàn)在做空，使得中國的損失已經(jīng)大大降低了。而且，美國Q E退出加速美元外流的趨勢，在中國股市大跌的背景下，尤其是股市到了1800點的時代，我想，做空機構(gòu)也不得不顧忌一昧引進海外戰(zhàn)略投資者的證監(jiān)會，這個點位，資金還有必要出逃嗎？此外，周一暴跌中，美元兌人民幣重返6.14，只要人民幣扛住大幅度貶值，那么我們的危機也并不會那么嚴重，熱錢外流的可能性也會有所降低?；蛘撸覀冏兿蚩紤]，股市這個“池子”，不僅套住了大量的流動性，抑或套住了海外熱錢，從而制止了大量熱錢的外逃，也為海外新的熱錢提供吸引力。

所以，我認為有準備的危機出現(xiàn)不是壞事，短痛過后，將迎來長期的曙光。民生銀行等銀行股連續(xù)暴跌，已經(jīng)回吐大部分升幅，高層都說了銀行業(yè)的整體風險可控，那么由銀行所謂的局部債務爆發(fā)出金融危機的概率已經(jīng)不大，而在民生轉(zhuǎn)債強大的吸引力下，也將迫使二級市場的投資者正視這場暴跌，或許，狂風過后，民生銀行為首的銀行股或?qū)⒂瓉韴髲托缘姆磸椧荒?，而發(fā)動者，這一次絕對不會是Q FII為主的外資熱錢，極有可能是匯金主導下的國內(nèi)機構(gòu)投資者。

盡管我們無法預期滬指會跌到哪兒，會在哪個點反彈，也無法預判會否擊破1664點，但此刻，當恐慌蔓延到一種極致時，我們將隨之開始貪婪起來，因為否極泰來的報復性反彈或許就在下一刻的暴跌中悄然而至！

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