2013年06月27日 15:28
來源：鳳凰財經(jīng)綜合

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周四兩市沖高回落，整體反彈以橫盤方式展開，往往意味著后市有回踩前低尋支撐的過程。更加不利的因素是“錢荒”未了，6月底將有1.5萬億規(guī)模的銀行理財產(chǎn)品集中到期，A股仍需經(jīng)受考驗！不過，前期主跌釋放后，部分主線股已具備較強抗跌性，可為投資者構(gòu)筑“避風(fēng)港”！

A股尚未完全逃離前一波“錢荒”的“虎穴”，又將陷入影子銀行利空的“狼窩”：據(jù)國際評級機構(gòu)惠譽報告稱，6月底最后10天將有1.5萬億元銀行理財產(chǎn)品到期！相對于A股每天不足2千億的成交額來說，1.5萬億不是小數(shù)目。即使周二央行部分地“放水”救市，但投資者此時大多仍處于草木皆兵的狀態(tài)。若流動性匱乏再度發(fā)酵，一旦空頭重新積聚能量，不排除其再度借助利空發(fā)飆的可能。

從行為分析上看，我們廣州萬隆認為，重要的不在于利空本身，而在于市場對利空的反應(yīng)。當(dāng)前的實際情況是，改革明顯低于市場預(yù)期，投資者信心普遍缺失，大盤弱勢。在此背景下，市場的悲觀情緒很容易被空頭利用，進而造成恐慌性殺跌踩踏。而大盤沖高回落，反彈以弱勢橫盤的方式展開，本身就不是一個積極的信號。

很明顯，雖然政府在托市，但市場更希望能有強力的利好出臺，是“推”而非“托”；是實質(zhì)性的造血措施，而非臨時性的“止血、輸血”。這種足以扭轉(zhuǎn)趨勢的利好包括：中央改革綱領(lǐng)頒布、新國九條頒布等等。因此，在當(dāng)前改革博弈正升級之際，在上述實質(zhì)性改革信號出現(xiàn)之前，博弈升級引發(fā)的混亂短期或難解除、投資者的悲觀失望情緒短期難以扭轉(zhuǎn)，進一步說明當(dāng)前的弱勢反彈仍非真正的見底反轉(zhuǎn)！

但另一個盤面事實是，主板跌出數(shù)年新低，而創(chuàng)業(yè)板卻如同彈力十足的皮球，正醞釀突破前高。這種異常的分化，其實與上述改革、轉(zhuǎn)型的大背景密切相關(guān)。表明是看大盤股與小盤股的分化，其實是傳統(tǒng)行業(yè)與轉(zhuǎn)型新興產(chǎn)業(yè)的較量，是老的生產(chǎn)力與新興生產(chǎn)力的角力。此外，A股市值足夠大，在分化的基礎(chǔ)上也為結(jié)構(gòu)性機會的誕生提供了良好的環(huán)境。我們認為，在大盤繼續(xù)弱勢的情況下，這些與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整方向相符合、有產(chǎn)業(yè)資本資金關(guān)照、中報業(yè)績超預(yù)期的優(yōu)質(zhì)中小盤個股，將是后市極佳的防御型主線！

綜上來說，當(dāng)前大盤反彈表現(xiàn)趨弱，而利空因素又將來襲，在個股分化的市況中投資者宜繼續(xù)展開換股操作?。◤V州萬?。?/p>

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