2013年07月01日 07:44
來源：國際金融報 作者：陳志龍

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“按照全球金融治理‘公平交易’原則，交易市場、相關(guān)銀行應(yīng)立即啟動內(nèi)部審查機(jī)制，部分監(jiān)管部門也應(yīng)介入調(diào)查，把真實、完整、透明的信息及時報告給公眾，以維護(hù)市場穩(wěn)定?！?/p>

“6·20”銀行間市場“神仙打架”引發(fā)了一次股災(zāi)。在央行出面維穩(wěn)后，市場從恐慌混亂到“情緒穩(wěn)定”。不過，從央行的維穩(wěn)表態(tài)，未必給市場傳遞的是完全準(zhǔn)確的信號，也恐怕很難讓公眾信服，讓市場穩(wěn)定。因為這是一根稻草能壓垮了駱駝，一兩家銀行間的違約，就讓日交易量4萬億的銀行間市場陷入混亂，并在相關(guān)市場掀起驚天波瀾，很難不令人多想。對許多人來說，這一輪恐慌雖然得以平息，但一切就萬事大吉了？恐怕沒那么簡單。

這次中國銀行體系內(nèi)流動性風(fēng)險事件已成為全球矚目的大事。按照全球金融治理“公平交易”原則，交易市場、相關(guān)銀行應(yīng)立即啟動內(nèi)部審查機(jī)制，部分監(jiān)管部門也應(yīng)介入調(diào)查，把真實、完整、透明的信息及時報告給公眾，以維護(hù)市場穩(wěn)定：究竟誰是違約責(zé)任主體，金額多少，什么原因，如何定性？遺憾的是，事發(fā)至今，除相關(guān)銀行發(fā)布此地?zé)o銀的簡短聲明否認(rèn)“我不是那個壞小孩”，監(jiān)管部門也未表態(tài)要介入調(diào)查，只是要求各家銀行拿出自查整改方案，吃大鍋藥。難怪，有人以“奶爸”“奶媽”來戲謔相關(guān)部門的“父愛主義”情結(jié)，“熊孩子”闖再大的禍，“內(nèi)部處理”就過關(guān)了，沒人對此承擔(dān)責(zé)任。

銀行間市場釀成的此次事件，有萬億理財產(chǎn)品集中到期，外匯占款減少導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣投放銳減、債券市場整肅及美聯(lián)儲放出收縮流動性的信號，都導(dǎo)致銀行業(yè)流動性繃緊。大家都在市場上拿低息的短期資金去搏長期高息債券，一旦流動性趨緊，恐慌產(chǎn)生，借錢變成搶錢，價格越推越高，成為觸發(fā)系統(tǒng)性危機(jī)的引信。這說明在考核壓迫和利潤誘導(dǎo)下，無止境地追求利潤最大化，無邊界地放大杠桿，過度追求規(guī)模膨脹，長袖善舞短借長用加劇錯配，這都在繁榮的“流金歲月”里埋下了危機(jī)的種子。問題是，這一過程中監(jiān)管部門睡著了嗎？

銀行間市場長期的高杠桿和錯配背后成因復(fù)雜，當(dāng)然有監(jiān)管部門長期睜只眼閉只眼的放縱，甚至有“監(jiān)管俘獲”的因素。事件過后，監(jiān)管部門理當(dāng)深刻反思成因和防范之道，才能避免今后更大的恐慌和混亂發(fā)生。

歷史地看，每一次巨大的災(zāi)難都應(yīng)以歷史的進(jìn)步作為補償?shù)摹ＮC(jī)和災(zāi)難面前，要深刻反思成因、汲取教訓(xùn)，一次次災(zāi)難應(yīng)化作血液里流淌的堅毅、責(zé)任和堅強品格，并需要切實的改革來防止災(zāi)難的再次發(fā)生。泰坦尼克號慘劇發(fā)生后，有了嚴(yán)格的《北大西洋冰層巡邏制度》，有了制度保證，近百年來，再也沒有發(fā)生過輪船撞冰山的慘烈事件。香港1987年股災(zāi)后，港督請來英國米蘭銀行總裁戴維森(IanHay Davison)為首的六名專家組成檢討委員會，對香港證券業(yè)進(jìn)行全面檢討，委員會完成了一份400多頁的報告，對市場存在的問題進(jìn)行系統(tǒng)性分析，提出全面系統(tǒng)改革整肅建議，這就是著名的“戴維森報告”。而內(nèi)地資本市場一熊數(shù)載，一次次暴跌，從來沒有誰檢討，市場在空談“運行穩(wěn)定”、“機(jī)遇難得”、“頂層設(shè)計”中沉沒。

人類近百年經(jīng)濟(jì)危機(jī)史，有太多關(guān)于恐慌、崩潰的記憶，只有善于從中汲取教訓(xùn)，才能避免重蹈覆轍。中國金融業(yè)處在一個大爆炸的年代。“人生的道路雖然漫長，但緊要處常常只有幾步”。同樣，中國金融業(yè)處在一個特殊的歷史時期，如果因時而變，加快革新的步伐，走好“這幾步”，可能會贏得新的發(fā)展機(jī)遇，走不好也會陷入重重困境。在復(fù)雜而劇烈的波動面前，經(jīng)營者和監(jiān)管者應(yīng)當(dāng)更加謹(jǐn)慎，如履薄冰、如臨深淵，小心謹(jǐn)慎，而不是瘡疤未好就忘了痛。

（作者系資深媒體人）

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