2013年07月02日 14:08
來源：大智慧阿思達克通訊社

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大智慧阿思達克通訊社7月2日訊，摩根士丹利華鑫基金數(shù)量化投資部總監(jiān)、基金經(jīng)理劉釗對大智慧通訊社表示，流動性緊縮或?qū)⒀永m(xù)，未來流動性緊縮風(fēng)險將長期影響A股市場。

劉釗認(rèn)為，這主要源于兩個原因，一是李克強總理“盤活存量”的政策思路已經(jīng)板上釘釘，資金市場要想恢復(fù)到以前過度寬松的狀態(tài)已不可能。二是資金緊張的持續(xù)時間仍然太短，資金錯配的結(jié)構(gòu)調(diào)整還需要很長一段時間，因此，調(diào)結(jié)構(gòu)將是一個較長的過程，A股的流動性風(fēng)險也不會馬上消失。

劉釗認(rèn)為，流動性風(fēng)險事件是央行在中央“去杠桿、調(diào)結(jié)構(gòu)”思路下，在可控風(fēng)險范圍內(nèi)，對商業(yè)銀行高杠桿運作的一次警示，也是央行對商業(yè)銀行風(fēng)險暴露的一次真實壓力測試，并且央行的“流動性風(fēng)險教育”算是達到了預(yù)期的目的。

劉釗認(rèn)為，在過去幾年里，商業(yè)銀行頭寸緊張時，總能輕易地從央行拆借到資金，久而久之，對流動性結(jié)構(gòu)不再重視，借短貸長成為了普遍現(xiàn)象，期限結(jié)構(gòu)錯配甚至是故意錯配成為常態(tài)。在流動性寬松的情況下，這一模式為商業(yè)銀行帶來了巨大的利潤，但反過來，一旦股市下跌，虧損的幅度也將會成倍地增加。經(jīng)此這次事件，相信商業(yè)銀行在資金運作上也會謹(jǐn)慎得多。

發(fā)稿：王淑蘭/曹慧敏審校：胡慶

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