2013年07月19日 00:55
來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 作者：郎曉俊

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去年巨虧逾2億元的岳陽(yáng)林紙（600963，收盤(pán)價(jià)2.73元），未能止住業(yè)績(jī)下滑的趨勢(shì)。繼一季度虧損9923萬(wàn)元之后，昨日（7月18日）公司發(fā)布的業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，今年上半年虧損幅度繼續(xù)擴(kuò)大至1.28億元，相當(dāng)于二季度單季虧損超過(guò)2800萬(wàn)元。如果不能及時(shí)扭虧，公司有可能在明年戴上“*ST”的帽子。

對(duì)于上述業(yè)績(jī)快報(bào)，不少投資者大呼上當(dāng)。因?yàn)樵谝患緢?bào)中，公司樂(lè)觀預(yù)計(jì)，受到紙及商品漿價(jià)格的上漲，二季度將實(shí)現(xiàn)盈利。

虧損額度擴(kuò)大

岳陽(yáng)林紙業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入32億元，同比微降4.77%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)則為-1.28億元，同比下滑1131.92%。

值得注意的是，巨虧1.28億還是在獲得政府輸血后的結(jié)果。公告顯示，岳陽(yáng)林紙?jiān)?013年第二季度獲得政策補(bǔ)貼776.4萬(wàn)元，這筆補(bǔ)貼資金被計(jì)入第二季度損益當(dāng)中。

另有數(shù)據(jù)顯示，2011年和2012年，岳陽(yáng)林紙獲得的政府補(bǔ)貼多達(dá)5915萬(wàn)元和7157萬(wàn)元。但是公司的扣非凈利潤(rùn)卻不斷下滑，分別為9000萬(wàn)元和-2.86億元。政府的輸血和大幅虧損比起來(lái)，顯得“無(wú)濟(jì)于事”。

對(duì)于業(yè)績(jī)虧損，有投資者擔(dān)心，如果下半年不能有效改善經(jīng)營(yíng)狀況、及時(shí)扭虧，公司很有可能被扣上“*ST”的帽子。對(duì)于這一風(fēng)險(xiǎn)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者以投資者身份致電公司證券部問(wèn)詢，工作人員僅表示，在后面披露的正式半年報(bào)中，會(huì)對(duì)經(jīng)營(yíng)做詳細(xì)的說(shuō)明。

業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)不靠譜

對(duì)于上半年虧損繼續(xù)擴(kuò)大的原因，岳陽(yáng)林紙?jiān)诠嬷薪忉尫Q，是因?yàn)槭芎暧^經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)能過(guò)剩、下游需求不旺以及國(guó)外商品漿產(chǎn)能大量釋放因素影響，全資子公司生產(chǎn)的商品漿及包裝紙銷售價(jià)格疲軟導(dǎo)致的。

然而，岳陽(yáng)林紙?jiān)?月27日發(fā)布的2013年一季報(bào)中，對(duì)于上半年業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)，與上述說(shuō)法大相徑庭。

按照一季報(bào)的說(shuō)法，“2013年二季度受行業(yè)周期及宏觀經(jīng)濟(jì)等因素的影響，紙及商品漿價(jià)格將處于上升通道，公司整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)趨好，預(yù)計(jì)二季度當(dāng)季實(shí)現(xiàn)盈利?！钡珜?shí)際情況卻是，公司在第二季度的虧損超過(guò)2800萬(wàn)元。

對(duì)此有投資者質(zhì)疑，公司的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)是在誤導(dǎo)投資者，是不負(fù)責(zé)任的做法。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在“樂(lè)觀”估計(jì)二季度業(yè)績(jī)之后，岳陽(yáng)林紙股價(jià)在連續(xù)走弱之后緩慢企穩(wěn)回升。值得一提的是，就在這個(gè)過(guò)程中，公司發(fā)行了第一期8.5億元的公司債。

對(duì)此，岳陽(yáng)林紙上述工作人員解釋道，在編制一季報(bào)時(shí)，紙和紙漿的價(jià)格確實(shí)在上漲，所以我們預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)會(huì)向好。但是沒(méi)想到上漲僅維持了很短的時(shí)間，就又回落了，我們也沒(méi)有料到。

一位券商分析師告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，像紙漿這樣的大宗商品的價(jià)格，考慮其未來(lái)的價(jià)格走勢(shì)，必須是結(jié)合上下游的整體狀況、周期性等因素來(lái)進(jìn)行分析和判斷。如果僅僅是從之前價(jià)格在上漲，就判斷接下來(lái)一定還會(huì)持續(xù)上漲，這是極其不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)?，也是不?fù)責(zé)任的。

另一方面，自去年以來(lái)，造紙行業(yè)就因產(chǎn)能過(guò)剩、終端需求清淡，導(dǎo)致紙價(jià)上行乏力，短暫的上漲就預(yù)測(cè)業(yè)績(jī)向好，明顯是過(guò)于樂(lè)觀了。

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