2013年07月31日 01:32
來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

人參與條評(píng)論

黃遠(yuǎn)裴瑩 

昨日晚間，蘇寧云商（002024.SZ）發(fā)布2013 年半年度業(yè)績(jī)快報(bào)顯示：1~6月，公司營(yíng)業(yè)總收入554.54億元，同比增長(zhǎng)17.51%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為7.33億元，較去年同期下降58.24%。

轉(zhuǎn)型陣痛

“看似云山霧罩的蘇寧模式正在逐步露出清晰的輪廓,線下業(yè)務(wù)經(jīng)過(guò)一年多的調(diào)整后效果正慢慢顯現(xiàn)?！?a href="http://www.dali56.com/app/hq/hkstock/hk00218/" target="_blank" title="申銀萬(wàn)國(guó) 00218">申銀萬(wàn)國(guó)分析師認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,同店增速開始恢復(fù)正常,盈利將步入正常軌道。

蘇寧云商2013年半年度業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2013年上半年，其電子商務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)商品主營(yíng)銷售收入106.13億元，同比增長(zhǎng)101%。這其中包括2013年4月1日起，將“紅孩子”母嬰、化妝品銷售收入并入蘇寧云商的合并范圍。

另經(jīng)統(tǒng)計(jì)，“紅孩子”母嬰、化妝品等銷售收入（2013年1月1日~3月31日期間）及“紅孩子”開放平臺(tái)業(yè)務(wù)、商旅、充值、彩票、團(tuán)購(gòu)等虛擬產(chǎn)品代售業(yè)務(wù)規(guī)模合計(jì)約為18億元。

在今年第一季度，蘇寧云商當(dāng)季財(cái)報(bào)顯示：實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入272.01 億元，同比增長(zhǎng)20.14%，其中主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)20.45%；報(bào)告期內(nèi)公司歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)較上年同期下降48.19%。

實(shí)體店方面，于5月份進(jìn)駐西藏拉薩，完成大陸市場(chǎng)的整體布局，截至報(bào)告期末，蘇寧在中國(guó)大陸、香港地區(qū)、日本市場(chǎng)共計(jì)擁有連鎖店面1614家。

利潤(rùn)率下降的問(wèn)題仍不容忽視。蘇寧云商在公告中稱，隨著線下連鎖平臺(tái)與線上業(yè)務(wù)的融合，以及為有效提升銷售加大促銷推廣力度，對(duì)公司毛利率水平帶來(lái)了影響。瑞銀證券的研報(bào)曾這樣評(píng)價(jià)雙線同價(jià)的影響，“此舉能夠一定程度增強(qiáng)線下門店的價(jià)格吸引力、推動(dòng)線下同店銷售增長(zhǎng),但將有損公司整體業(yè)務(wù)毛利率,為公司主動(dòng)采取的降低利潤(rùn)、擴(kuò)大市場(chǎng)份額之舉。”

“單從營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，轉(zhuǎn)型還是有所成效的?！?上述申銀萬(wàn)國(guó)分析師告訴記者，蘇寧線上部分的運(yùn)作已經(jīng)脫離不了線下門店的輔助,表面看來(lái)其銷售收入來(lái)自易購(gòu),但是其收入增速包含了線下資源對(duì)其發(fā)揮的不可磨滅的隱性作用。

該分析師稱：“蘇寧當(dāng)前的投入,不能僅僅簡(jiǎn)單看作是在投線上,而是在投整體。無(wú)論是實(shí)體還是虛擬,都是蘇寧云商不同維度的展示平臺(tái)而已?！?/p>

另一方面，轉(zhuǎn)型效應(yīng)正在細(xì)微之處初步顯現(xiàn)，這主要表現(xiàn)在運(yùn)營(yíng)費(fèi)用上。由于加強(qiáng)針對(duì)人效、坪效的一系列優(yōu)化措施效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，蘇寧云商的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用率同比下降0.52個(gè)百分點(diǎn)。

高管增持

7月15日、16日連續(xù)兩個(gè)交易日，蘇寧云商高層以兩天將近4000萬(wàn)元的資金，密集增持公司股票。

7月15日，蘇寧云商總裁金明、副董事長(zhǎng)孫為民、副總裁孟祥勝、副總裁任峻4人以5.29元的增持均價(jià)，增持公司股份總額的0.074%，出資總額為2884.39萬(wàn)元。其中，金明以1000萬(wàn)元的資本，增持額度最高。

7月16日，除金明外的3位高管在5.47元的增持均價(jià)上，再次以1111.23萬(wàn)元的總額增持公司股份總額的0.028%。

顯然，蘇寧電器集團(tuán)出手增持的目的也在于提振二級(jí)市場(chǎng)對(duì)蘇寧云商的信心。增持對(duì)蘇寧云商股價(jià)的提振作用明顯。

“蘇寧內(nèi)部，關(guān)于線上線下同價(jià)的爭(zhēng)論顯然已經(jīng)結(jié)束，更為關(guān)鍵的是如何操作與落地的問(wèn)題。”IBM資深電子商務(wù)顧問(wèn)王祺認(rèn)為，蘇寧云商轉(zhuǎn)型的最大壁壘還在于執(zhí)行力，包括渠道的反彈、理念貫徹，包括技術(shù)上的執(zhí)行力都可能為雙線同價(jià)帶來(lái)短期的系列問(wèn)題。

但是，王祺特別強(qiáng)調(diào)，蘇寧特有的實(shí)體店會(huì)在未來(lái)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)中有所體現(xiàn)——價(jià)格只是渠道融合的第一步，最終將歸結(jié)到用戶體驗(yàn)的融合；而這種體驗(yàn)，在國(guó)內(nèi)蘇寧仍占有優(yōu)勢(shì)，是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手京東等給不了的。

在業(yè)界看來(lái)，蘇寧轉(zhuǎn)型陣痛難免，現(xiàn)在論成敗還為時(shí)過(guò)早。

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