2013年08月02日 17:26
來(lái)源：和訊保險(xiǎn) 作者：庹國(guó)柱

人參與條評(píng)論

庹國(guó)柱

我國(guó)壽險(xiǎn)終于要走出市場(chǎng)化的重要步伐了，定價(jià)將放開(kāi)管制，被強(qiáng)制使用了14年之久的2.5%預(yù)定利率，有可能獲得較大幅度提高，這對(duì)壽險(xiǎn)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)是一項(xiàng)重要的利好政策，體現(xiàn)了監(jiān)管部門(mén)對(duì)消費(fèi)者利益的最大保護(hù)，也將對(duì)壽險(xiǎn)市場(chǎng)的進(jìn)一步開(kāi)發(fā)有積極意義，有可能在一定范圍內(nèi)扭轉(zhuǎn)壽險(xiǎn)發(fā)展徘徊的頹勢(shì)。

對(duì)于壽險(xiǎn)產(chǎn)品的定價(jià)而言，最重要的兩個(gè)因素是生命表反映的死亡率（生存率）和預(yù)定利率。目前要求壽險(xiǎn)定價(jià)統(tǒng)一使用我國(guó)2003年經(jīng)驗(yàn)生命表，在這里從規(guī)定上講沒(méi)有什么活動(dòng)余地，定價(jià)高低能夠靈活把握的就是預(yù)定利率，設(shè)定的預(yù)定利率高，相同保障條件下產(chǎn)品的價(jià)格就便宜，或者說(shuō)同樣價(jià)格可獲得的保障就更高。在過(guò)去10多年里，定價(jià)使用的預(yù)定利率被保監(jiān)會(huì)固定在2.5%的較低水平，相對(duì)于此前的壽險(xiǎn)產(chǎn)品，價(jià)格顯然要高一些。保險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)使用的預(yù)定利率，與銀行利率不同，銀行利率高低，容易直接判斷，而壽險(xiǎn)的預(yù)定利率一般并不反映在條款里，消費(fèi)者不容易直接判斷保險(xiǎn)產(chǎn)品的價(jià)格高低，但是大體上是可以感覺(jué)到的。特別是1999年以后的普通壽險(xiǎn)產(chǎn)品，價(jià)格明顯比此前要高。

1999年保監(jiān)會(huì)之所以規(guī)定壽險(xiǎn)公司定價(jià)時(shí)使用較低的預(yù)定利率，是有原因的。在兩三年里，一再發(fā)生壽險(xiǎn)產(chǎn)品的預(yù)定利率大大高于市場(chǎng)利率和公司投資收益率，從而產(chǎn)生了幾家公司大量的利差損的問(wèn)題。1996年隨著當(dāng)時(shí)我國(guó)控制通貨膨脹，經(jīng)濟(jì)軟著陸成功，銀行利率從14%連續(xù)八次降低到3.5%甚至更低的水平，而在1997、98年當(dāng)時(shí)壽險(xiǎn)定價(jià)時(shí)使用了8.8%甚至更高的預(yù)定利率，在低市場(chǎng)利率條件下出售這類高預(yù)定利率的保單，給保險(xiǎn)公司造成嚴(yán)重虧損，而因?yàn)楫?dāng)時(shí)保險(xiǎn)體制、機(jī)制的缺陷，保險(xiǎn)公司明知賣一單虧一單，還匪夷所思地加班加點(diǎn)出售這些高預(yù)定利率保單，使公司的利差損到2009年積累額高達(dá)500多億，迫使保監(jiān)會(huì)下命令停止出售這些高預(yù)定利產(chǎn)品，并規(guī)定定價(jià)使用的預(yù)定利率不得超過(guò)2.5%。這個(gè)決定在當(dāng)時(shí)的確非同尋常，但是非常正確。

問(wèn)題是時(shí)過(guò)境遷之后，長(zhǎng)時(shí)間地維持較低的預(yù)定利率，與市場(chǎng)利率走勢(shì)嚴(yán)重背離，就會(huì)逐漸束縛壽險(xiǎn)公司的手腳，開(kāi)發(fā)出來(lái)的壽險(xiǎn)產(chǎn)品，特別是普通的定期和終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品因?yàn)閮r(jià)格高，保障水平低，沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力，投保人只好放棄對(duì)這些方面的產(chǎn)品的選擇，轉(zhuǎn)而把興趣投向分紅型和萬(wàn)能型的產(chǎn)品，以期望獲得較高的收益和保障。這就是為什么傳統(tǒng)壽險(xiǎn)產(chǎn)品在全部壽險(xiǎn)保費(fèi)中的占比，由2002年末的44.19%一路下跌到2012年末的9.1%的，而分紅險(xiǎn)、萬(wàn)能險(xiǎn)等產(chǎn)品的份額從55.81%，一路攀升到90.9%重要原因之一。

對(duì)壽險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，因?yàn)榈皖A(yù)定利率的強(qiáng)制性規(guī)定，開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品的條件受到限制，也就難以施展拳腳，想以多元化產(chǎn)品適應(yīng)更加廣泛的市場(chǎng)需求，有些方面就顯得力不從心。這也從某種程度上抑制了一些公司，特別是那些我國(guó)入世后新成立的大批中小壽險(xiǎn)公司，發(fā)揮其特點(diǎn)和提高其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。這些公司對(duì)低預(yù)定利率政策的長(zhǎng)期固化，實(shí)際上很有意見(jiàn)。而在擁有很多普通壽險(xiǎn)保單的老公司里，那些持有8.8%預(yù)定利率的老保單，投保人和被保險(xiǎn)人的收益不錯(cuò)，但公司卻要繼續(xù)消化不斷滾雪球積累的“利差損”，而2.5%預(yù)定利率的保單持有者還可能會(huì)繼續(xù)流失。要想開(kāi)發(fā)更有吸引力的產(chǎn)品來(lái)替代這些的預(yù)定利率產(chǎn)品，以擴(kuò)大保費(fèi)源，在限定的預(yù)定利率條件下可能性也很小。他們也強(qiáng)烈希望放開(kāi)預(yù)定利率，使其能根據(jù)市場(chǎng)利率的變化和本公司的盈利水平，靈活確定和提高預(yù)定利率來(lái)開(kāi)發(fā)有競(jìng)爭(zhēng)力的新產(chǎn)品，增加保費(fèi)收入，有利于他們繼續(xù)稀釋歷年滾存下來(lái)的利差損，同時(shí)壯大公司實(shí)力。

我國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)目前處在一個(gè)深度調(diào)整期，增長(zhǎng)速度顯著放慢，除了需要保險(xiǎn)公司調(diào)整結(jié)構(gòu)，不斷提高經(jīng)營(yíng)管理水平之外，市場(chǎng)化改革是必不可少的外部環(huán)境需求。有了這種政策環(huán)境，那些經(jīng)營(yíng)比較好收益率比較高的新老公司，就可以充分利用這種有利條件，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模。當(dāng)然，經(jīng)營(yíng)不善，盈利狀況不佳的公司也會(huì)有壓力。但這就是無(wú)情的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，它會(huì)逼著經(jīng)營(yíng)者改進(jìn)技術(shù)和管理，改進(jìn)服務(wù)，為客戶多謀利益，贏得消費(fèi)者，贏得市場(chǎng)。競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果肯定是多贏，當(dāng)然也會(huì)有失敗者退場(chǎng)。對(duì)于保監(jiān)部門(mén)來(lái)講，他們不能保證所有市場(chǎng)角逐者一個(gè)不輸，但是只要管住保險(xiǎn)公司的償付能力就可以保證沒(méi)有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，同時(shí)使市場(chǎng)效率大大提高。

項(xiàng)俊波主席說(shuō)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展要靠改革，利率市場(chǎng)化就是一系列改革中的一個(gè)重要方面，接下去我們還期待財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)特別是車險(xiǎn)利率市場(chǎng)化改革的盡早出臺(tái)。這也關(guān)系到整個(gè)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)市場(chǎng)的健康和可持續(xù)發(fā)展。

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