2013年08月08日 13:20
來源：錢經(jīng) 作者：陳思進

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雖然都是黃金，但華爾街與“中國大媽”的買賣是兩個世界的東西。從技術(shù)上來說，華爾街買賣黃金純粹是數(shù)字游戲，非“中國大媽”所付出的真金白銀。因此，說“中國大媽”戰(zhàn)勝華爾街，就好似說“關(guān)公戰(zhàn)秦瓊”。

自4月12日華爾街一連3天“恐慌性”拋售黃金后，“中國大媽”卻“逆市而上”，在上海、北京、香港和澳門的金飾店瘋狂搶金，3天300噸黃金一掃而光。于是，有人戲謔“中國大媽”打敗華爾街托住了金市，使金價回穩(wěn)上升。

事實上，“中國大媽”買入金飾“瘋狂炒底”黃金，根本無法改變金價的最終走勢！而所謂的“托住金價”之說，不過是恰逢金價止跌回升，純屬巧合而已。別說是“散兵游勇”似的散戶了，就是歐美政府與華爾街“爭斗”時，都常處下風。

“中國大媽”購買黃金的目的是保值。但是，目前金價是以美元計算的，金價的漲跌與人民幣毫不相關(guān)，與人民幣兌美元的匯率有關(guān)。人民幣只是對內(nèi)購買力貶值，而從匯率來看，人民幣兌美元恰恰在升值。因此，用人民幣買入黃金，并不能抵御人民幣對內(nèi)購買力的下降。

再者，脫離了金本位之后的黃金，其貨幣屬性也就消失，更由于其本身無法帶來投資回報，所以早已不是投資品了，不可能保值增值；而金飾店的黃金也非資產(chǎn)，充其量只是奢侈消費品，更不可能抵御通貨膨脹。

其實，黃金牛市早在前年底就結(jié)束了，去年開始進入由牛市轉(zhuǎn)入熊市的猴市，多空交戰(zhàn)，金價上下起伏，明年甚至可能跌至每盎司1300美元，再加上金飾店的各種費用（售價中還包含了設計、運輸?shù)瘸杀荆?，以及購入及賣出將產(chǎn)生一定比例的費用，一進一出，“中國大媽”至少買貴了50%，等于100元的商品，花了200元！與其說是抄底接盤，實際是一次超高位的接棒！保值從何談起？！

從中國大媽金飾店搶金行為可以看出：無數(shù)普通百姓將投機當作了投資，將在金飾店消費行為當作了買入黃金資產(chǎn)。如果這些金融的最基本概念不弄清楚的話，普通百姓永遠都只能是金融市場中的待宰羔羊，永遠都只能是華爾街大鱷的提款機。

由于中國經(jīng)濟開始降溫，降低了對大宗商品的需求，包括一些金屬和石油的需求。而在大宗商品市場，金價一般和其他大宗商品成正比。華爾街正是看到了這一趨勢，才開始做空黃金。這就是我之前反復提及的，金市已從牛市轉(zhuǎn)入熊市，目前進入猴市——一個上下跌宕起伏的階段。

又由于黃金早已被過度證券化，國際黃金期貨的金價，是以1盎司的實物黃金，衍生成100盎司的紙黃金，根本無法兌換成真正的金幣\金磚，而價格卻被越炒越高，因此，即使集中拋售400多噸黃金，價值高達約200億美元，但由于期貨杠桿的存在，實際只需要約10億美元即可完成。

事實上，雖然都是黃金，但華爾街與“中國大媽”的買賣是兩個世界的東西。從技術(shù)上來說，華爾街買賣黃金純粹是數(shù)字游戲，因為根據(jù)商品期貨游戲規(guī)則，有九成以上的做空都沒有實貨交收，非“中國大媽”所付出的真金白銀。因此，說中國大媽戰(zhàn)勝華爾街真好似“關(guān)公戰(zhàn)秦瓊”。

另外，黃金不會消失，開采多少就是多少，而且工業(yè)用金很少，如去年工業(yè)用金只占開采量的3%～4%。因此黃金一旦開采出來，基本上就不會消失了。

目前，國際金價已跌破1300美元一盎司，折合人民幣約為257元/克。即使不考慮金飾成本，也沒有一個“中國大媽”能幸運地保住成本并實現(xiàn)盈利！如果再加上金飾店的加價，以及以后賣出時的折價，“中國大媽”將全軍覆沒！再考慮到金市進入漫長熊市，中國大媽的“解套”將會遙遙無期……

陳思進

某國際金融財團全球投資部風險管理資深顧問，現(xiàn)定居多倫多。曾任瑞信證券投資部助理副總裁、美銀證券公司副總裁、宏利金融財團資深顧問等職。

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