2013年08月13日 00:37
來源：中國證券報 作者：姚軒杰

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江南紅箭近年日子并不好過，用公司的話說“經(jīng)營形勢極為復(fù)雜”。公司今日發(fā)布中報，上半年公司凈利潤虧損578.9萬元，同比下降271.01%。

事實上，由于國內(nèi)外經(jīng)濟下行壓力增加，汽車市場需求不振，內(nèi)燃機行業(yè)持續(xù)低迷，公司自2010年以來業(yè)績就一直處于下降趨勢。為此，江南紅箭也在謀求轉(zhuǎn)型，在去年公布了非公開發(fā)行購買資產(chǎn)方案，進入人造金剛石行業(yè)，如今已獲得證監(jiān)會批準(zhǔn)。公司能否借此“東山再起”值得期待。

行業(yè)低迷業(yè)績虧損

公司半年報顯示，2013年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入1.5億元，同比下降2.65%；歸屬于上市公司股東的凈利潤578.9萬元，同比下降271.01%；基本每股收益-0.03元。公司表示，2013年國內(nèi)汽車市場受宏觀政策影響十分明顯，內(nèi)燃機行業(yè)持續(xù)低迷，行業(yè)市場競爭加劇，公司主要客戶和重要客戶裝機量嚴(yán)重下滑，且面臨人工成本、能源動力成本上升，這些因素疊加使得公司業(yè)績出現(xiàn)虧損。公司還表示，下半年整個市場仍然不容樂觀，公司業(yè)績或難有起色。

由于業(yè)績虧損，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較上年同期減少231.49%，主要原因是經(jīng)營性活動的采購業(yè)務(wù)現(xiàn)金付款額增加及燃料動力成本、人工成本支出增加所致。此外，公司開拓“副業(yè)”也沒有太大的起色。半年報顯示，公司投資的大通燃氣報告期內(nèi)損益為-34.28萬元；公司參股了6家公司，多數(shù)與內(nèi)燃燃機及配件制造行業(yè)有關(guān)，行業(yè)整體低迷，這些公司也并未給江南紅箭帶來可觀收益。

事實上，公司自2011年起業(yè)績就處在下降趨勢。公司主營產(chǎn)品為發(fā)動機零部件，但汽車行業(yè)近幾年也并不太好，起伏較大，加上國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境日益復(fù)雜，公司作為下游的零部件廠商，沒有價格話語權(quán)和前沿技術(shù)優(yōu)勢，難以開拓市場，業(yè)績存在不確定性。

攬金剛鉆轉(zhuǎn)型

公司強調(diào)，公司重大資產(chǎn)重組工作正在按計劃和程序進行，資產(chǎn)重組已獲得證監(jiān)會重組委員會有條件通過。

據(jù)江南紅箭7月31日發(fā)布《發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報告書》顯示，向兵器工業(yè)集團、豫西集團、上海迅邦、北京金萬眾、王四清、喻國兵、張奎、張相法、梁浩等9名法人、自然人發(fā)行股份，購買其持有的中南鉆石合計100%的股權(quán)；同時向不超過10名特定投資者非公開發(fā)行股票募集配套資金，募集配套資金總額不超過本次交易總金額的25%。發(fā)行價格為9.68元/股，股份發(fā)行數(shù)量為4.1億股。

本次交易中，中南鉆石100%股權(quán)的交易價格為39.7億元，預(yù)估增值率約為219%。本次交易完成后，公司將持有中南鉆石100%的股權(quán)。近40億元相當(dāng)于8個江南紅箭的總資產(chǎn)之和還多，此次收購可稱得上是“蛇吞象”。

中南鉆石是全球最大的人造金剛石生產(chǎn)商，與黃河旋風(fēng)和豫金剛石形成寡頭壟斷，且規(guī)模更大。資料顯示，中南鉆石所生產(chǎn)的人造金剛石主要用于建材加工行業(yè)、機械加工行業(yè)和鉆探與開采行業(yè)。該公司2010年、2011年以及2012年1-7月份營業(yè)收入分別為13.1億元、15.8億元和10.4億元，凈利潤為3342.9萬元、4787.8萬元和2497.1萬元。

隨著注入中南鉆石資產(chǎn)，公司將徹底轉(zhuǎn)型，從傳統(tǒng)缸套活塞等主業(yè)轉(zhuǎn)型為超硬材料生產(chǎn)企業(yè)。未來其整合是否順利、業(yè)績是否快速提升值得期待。

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