2013年08月17日 00:39
來源：中國(guó)證券報(bào) 作者：朱茵

人參與條評(píng)論

本周最后一個(gè)交易日，A股盤中突現(xiàn)異動(dòng)。光大證券異常交易指令導(dǎo)致滬深股市早盤瞬間放量暴漲，此后更在跟風(fēng)盤推動(dòng)下大幅上揚(yáng)。午后滬深股指快速回落，尾盤雙雙收跌。

作為導(dǎo)致本次市場(chǎng)異動(dòng)的“主角”，光大證券午后臨時(shí)停牌。根據(jù)其發(fā)布的公告，系“公司策略投資部門自營(yíng)業(yè)務(wù)在使用其獨(dú)立的套利系統(tǒng)時(shí)出現(xiàn)問題”。上交所在下午收盤后發(fā)布公告稱：“本所今日交易系統(tǒng)運(yùn)行正常，已達(dá)成的交易將進(jìn)入正常清算交收環(huán)節(jié)?！?/p>

從周五下午起，位于上海新閘路1508號(hào)的光大證券總部就聚集了一撥撥的記者以及希望尋求真相而遲遲不肯離去的投資者。

“我們也有了自己的魔鬼交易員”

有市場(chǎng)人士感慨：“我們也有了自己的魔鬼交易員?！?/p>

這一歷史事件發(fā)生在周五11：04至11：06。股指突然拉升，上證指數(shù)瞬間飆升逾100點(diǎn)。71只滬深300成分股瞬間觸及漲停，且全部集中在上海交易所市場(chǎng)。滬深300權(quán)重比例位居前兩位的民生銀行、招商銀行均瞬間觸及漲停。從沖擊漲停的71只股票來看，主要集中在金融、交運(yùn)設(shè)備、公用事業(yè)等低估值、高股息率板塊，其中22只金融股觸及漲停。滬市銀行板塊中，除建設(shè)銀行未觸及漲停外，其余均觸及漲停。

受此影響，上證180ETF及上證50ETF亦瞬間大漲，交易量急劇放大。市場(chǎng)傳聞不脛而走，包括300ETF或50ETF標(biāo)的即將開放T+0交易；優(yōu)先股試點(diǎn)方案曝光，部分大市值藍(lán)籌股股權(quán)將轉(zhuǎn)為優(yōu)先股，只分紅不流通；交易所系統(tǒng)出現(xiàn)故障，買單被放大百倍；光大自營(yíng)烏龍指等等。

但很快，市場(chǎng)傳聞被部分辟謠。上海證券交易所11：44表示，截至目前為止，上交所系統(tǒng)運(yùn)行正常。正在投資者將疑點(diǎn)集中到機(jī)構(gòu)身上時(shí)，下午開盤交易前，大智慧通訊社發(fā)布信息稱：“光大證券對(duì)大智慧通訊社表示，不可能存在70億元烏龍情況，稱傳聞純屬子虛烏有”。這樁疑案再度陷入撲朔迷離。

此時(shí)，市場(chǎng)傳聞出錯(cuò)部門為光大證券另類投資子公司。中國(guó)證券報(bào)記者接通該公司另類投資子公司的負(fù)責(zé)人葛新元的電話，他對(duì)此予以否認(rèn)。

下午開市，光大證券已申請(qǐng)臨時(shí)停牌。該公司董秘梅鍵對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，雖然公司還在核查階段，但申請(qǐng)緊急停牌是必要的。他并未否認(rèn)公司交易系統(tǒng)出現(xiàn)問題。

梅鍵表示，出現(xiàn)問題的部門是公司策略投資部，該部門一直定性為風(fēng)險(xiǎn)中性的投資業(yè)務(wù)，重點(diǎn)做套保套利等業(yè)務(wù)，這一交易系統(tǒng)獨(dú)立于其他部門，也是公司培育近10年的創(chuàng)新業(yè)務(wù)部門。此次出錯(cuò)的是ETF套利交易，可能是系統(tǒng)程序出現(xiàn)錯(cuò)誤所致。目前公司正積極核查，相關(guān)業(yè)務(wù)已經(jīng)停掉，后續(xù)不會(huì)造成更大損失。

14：22，光大證券發(fā)布公告稱：“今天上午，光大證券股份有限公司策略投資部門自營(yíng)業(yè)務(wù)在使用其獨(dú)立的套利系統(tǒng)時(shí)出現(xiàn)問題，公司正在進(jìn)行相關(guān)核查和處置工作。公司其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)保持正常?！?/p>

隨著“烏龍指”消息的明確，市場(chǎng)表現(xiàn)開始轉(zhuǎn)變。出于對(duì)網(wǎng)絡(luò)安全和交易系統(tǒng)的擔(dān)憂，金融軟件概念股受到牽連，研發(fā)交易系統(tǒng)的相關(guān)個(gè)股午后大跌。金證股份、恒生電子收盤分別下跌7.97%和6.19%。而網(wǎng)絡(luò)安全概念股則強(qiáng)勢(shì)拉升，藍(lán)盾股份一度漲停，最終收漲7.14%，啟明星辰漲逾4%。

誰推動(dòng)了第二波上漲

在此前一波驚心動(dòng)魄的飆升后，11：16至上午收盤前，股指再起一波拉升行情。在光大下午發(fā)布“認(rèn)錯(cuò)”公告前，不僅僅是散戶，一大批專家以及專業(yè)投資者已為上漲找了各種借口，投機(jī)跟風(fēng)的資金洶涌而入……

銀行股在今年一直表現(xiàn)低迷，此次集體漲停大大震驚投資者，而詭異走勢(shì)最開始被認(rèn)為是量化基金下錯(cuò)單所導(dǎo)致的。但不少業(yè)內(nèi)“專家”在光大沒有發(fā)布公告之前都表示，從指數(shù)的持續(xù)拉升來看這種說法很不可信。甚至有多位專家認(rèn)為，這種現(xiàn)象極可能代表著新一輪反攻的開始。上午收盤前股指的第二波拉升，恐怕也是本次事件的看點(diǎn)之一。是博傻、投機(jī)、內(nèi)幕消息、跟風(fēng)？

有市場(chǎng)人士甚至估算了這次光大證券暴拉權(quán)重指標(biāo)股動(dòng)用的資金量：中石油5318萬元，中石化4822萬元，浦發(fā)銀行1.06億元，華夏銀行3367萬元，民生銀行2.21億元，招商銀行1.17億元，工行1.28億元，農(nóng)行1.32億元，中行7968萬元，興業(yè)銀行1.53億元，中人壽2622萬元，保利1.35億元，萬科4639萬元，中信證券2.6億元，海通1.34億元，方正證券9564萬元。上述16只超級(jí)權(quán)重指標(biāo)股累計(jì)動(dòng)用資金約17.69億元?？紤]到還有其他一些權(quán)重稍輕的指標(biāo)股也有一定漲幅，因此可以大致估計(jì)動(dòng)用資金約20億元。也就是說，區(qū)區(qū)20億元資金，就可以在瞬時(shí)完全操控中國(guó)股市！

截至收盤，上證180ETF下跌0.97%，成交8.48億元，比前一個(gè)交易日放大逾9倍；上證50ETF收盤漲跌持平，成交29.44億元，比前一交易日放大近5倍。而當(dāng)日停牌之前，光大證券上漲6.69%，報(bào)12.12元。由于港股比A股晚半個(gè)小時(shí)收盤，光大證券第二大股東中國(guó)光大控股午后開盤由升轉(zhuǎn)跌，盤中最大跌幅超過8%，收市仍跌5.48%，報(bào)11.04港元，成交2.29億港元。同系股票中國(guó)光大國(guó)際跌0.84%。

交易如何生成

“實(shí)際上，一個(gè)中午都知道什么事了，如果第二波時(shí)候賣空期指，多空還不知道鹿死誰手呢，問題是，誰在賣空？”有投資經(jīng)理提出質(zhì)疑，在上漲同時(shí)，光大證券出錯(cuò)的部門及光大旗下其他子公司和部門的操作又是怎樣的？

這一錯(cuò)單發(fā)生后，光大系的表現(xiàn)也同樣受到關(guān)注。一是該部門為何出現(xiàn)這么大的錯(cuò)單，在合規(guī)風(fēng)控上是否有漏洞？二是發(fā)生之后，公司采取哪些彌補(bǔ)措施？其他關(guān)聯(lián)部門和子公司是否有相關(guān)的做空舉動(dòng)？據(jù)悉，光大期貨當(dāng)日席位空頭激增，賬面盈利可觀，是否與母公司欲減少損失有關(guān)尚未可知。

有傳聞顯示，光大證券的核查報(bào)告據(jù)稱已經(jīng)上交，合計(jì)下單230億元，成交70億元，涉及150多只股票。但對(duì)于這一金額，該公司并沒有予以確認(rèn)。光大證券7月財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，該公司凈資產(chǎn)為218.4億元。一季度報(bào)告顯示其現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為211.94億元。

光大內(nèi)部人士表示，當(dāng)日問詢財(cái)務(wù)得知，資金賬戶上僅有幾千萬資金。那如此巨額的交易又是如何產(chǎn)生？是否逾越合規(guī)及投資授權(quán)？

業(yè)內(nèi)人士表示，之所以錯(cuò)單可以發(fā)出，是緣于證券公司的自營(yíng)席位一直有信用交易的功能，在下單的同時(shí)并不需要有資金在賬，只需在清算時(shí)完成交收即可。相比之下，一般投資者和其他金融機(jī)構(gòu)都沒有這樣的功能，需符合逐筆交易要求。

對(duì)于當(dāng)日是否產(chǎn)生清算窟窿，光大證券董秘梅鍵表示，可以肯定的是，光大證券當(dāng)日的交易交收是正常的，具體損失公司正在核查當(dāng)中，希望盡快可以給出一個(gè)明確結(jié)果。

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