2013年08月19日 02:57
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào) 作者：熊鋒

人參與條評(píng)論

在“8·16”事件中，光大期貨當(dāng)天增倉(cāng)的逾7000手期指空單成為市場(chǎng)熱點(diǎn)話題。專家表示，市場(chǎng)上關(guān)于“操縱市場(chǎng)”、“做空獲利”的說(shuō)法是誤解，在現(xiàn)行交易體制下不大可能出現(xiàn)。

空單量符合業(yè)務(wù)規(guī)則

16日的中金所盤后數(shù)據(jù)顯示，光大期貨持有10194手，比前一日大幅增加7023手。

“這7000多手空單全部是按照中金所的交易規(guī)則做的，不存在違法違規(guī)行為?！惫獯笃谪浛偨?jīng)理田亞林對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，這些空單的交易行為都是合規(guī)的。

國(guó)泰君安期貨研究所研究總監(jiān)陶金峰表示，光大證券是利用股指期貨對(duì)其現(xiàn)貨頭寸進(jìn)行補(bǔ)救，其頭寸應(yīng)是在申請(qǐng)的套保額度之內(nèi)，沒有進(jìn)行所謂投機(jī)，這只是正常的對(duì)沖行為。

有市場(chǎng)人士質(zhì)疑光大期貨逾7000手空單數(shù)量突破滬深300股指期貨持倉(cāng)限制。陶金峰表示，根據(jù)中金所相關(guān)規(guī)定，符合證監(jiān)會(huì)和交易所規(guī)定的會(huì)員和客戶可以從事套期保值、套利及投機(jī)等交易。股指期貨600手的持倉(cāng)限制主要針對(duì)進(jìn)行投機(jī)交易的客戶某一合約的單邊持倉(cāng)。如果客戶進(jìn)行套期保值和套利交易，可以按照相關(guān)規(guī)定要求，向中金所提交相關(guān)材料，申請(qǐng)相應(yīng)的套期保值、套利額度，其持倉(cāng)規(guī)模上限受該額度的約束。也就是說(shuō)，套保套利持倉(cāng)額度突破600手是很正常的，符合相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則。

“操縱”說(shuō)法不成立

有市場(chǎng)觀點(diǎn)稱，光大證券通過期指空單賺取巨額利潤(rùn)。陶金峰表示，這種說(shuō)法只看到了期貨頭寸可能的盈利，沒有看到現(xiàn)貨頭寸的浮虧。雖然光大證券利用股指期貨進(jìn)行對(duì)沖，彌補(bǔ)了一定虧損，但未能彌補(bǔ)所有虧損，更不可能獲利。

業(yè)內(nèi)人士分析，股指期貨上市3年以來(lái)，運(yùn)行非常穩(wěn)健，沒有發(fā)生違規(guī)事件，即便有機(jī)構(gòu)想通過操縱市場(chǎng)獲利，但囿于嚴(yán)格的套期保值規(guī)定，實(shí)際上很難操作。

“股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)控制很嚴(yán)格，有嚴(yán)格的前端控制，單個(gè)客戶如果從事投機(jī)，當(dāng)日只能做600手交易，而套保要求有對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨資產(chǎn)?！眹?guó)金期貨副總裁江明德表示，從目前的情況看，利用股指期貨操縱市場(chǎng)的可能性并不存在。

江明德表示，從期指和現(xiàn)貨16日當(dāng)天的走勢(shì)看，很明顯是A股現(xiàn)貨先行啟動(dòng)，期指再被動(dòng)跟隨，從全天交易情況來(lái)看，期現(xiàn)擬合情況良好，基差水平?jīng)]有顯著變化，“操縱市場(chǎng)”的說(shuō)法很難成立。

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