2013年08月19日 07:46
來源：理財(cái)周報(bào)

人參與條評(píng)論

8月5日以來有色金屬和煤炭股平均漲幅達(dá)7.6%和6.8%，常鋁股份以52.2%的漲幅居首

理財(cái)周報(bào)記者張偉賢/廣州報(bào)道

8月16日，星期五。極富戲劇性的一幕打破了大盤的寧靜。

上午11:05，上證50指數(shù)成分股突然被巨單瘋狂拉升。2分鐘后，上證50成份股幾乎全線觸及漲停。

這一瞬間，上證綜指碰到了2000點(diǎn)，漲幅高達(dá)5.62%；上證50指數(shù)漲幅更接近8%。

一時(shí)間，“滬深300將于9月1日起T+0”、“大市值藍(lán)籌股將公布優(yōu)先股方案”等傳言滿天飛。不過，一則“光大證券的史上最大烏龍指”的傳聞和光大證券（601788.SH）的隨后的公告，讓市場很快便重歸平靜。

下午開盤后，指數(shù)快速回落并翻綠。截至收盤，這天注定是將被載入史冊的一天。但研究小概率事件畢竟意義不大，本期交易的重點(diǎn)依舊是探討周期股和成長股的風(fēng)格切換。

同一天，成長股的代表創(chuàng)業(yè)板指數(shù)尾盤跳水，收盤大跌3%，階段性調(diào)整漸行漸近。投資者更關(guān)心的是，周期股又能否迎來“重生”的機(jī)會(huì)？

“從宏觀經(jīng)濟(jì)來看，歐美經(jīng)濟(jì)有企穩(wěn)跡象，但中國中長線還很不明朗，所以周期股還難以形成系統(tǒng)性的大機(jī)會(huì)?！痹文炒笮凸纪顿Y總監(jiān)的一位著名私募表示，“但在中國經(jīng)濟(jì)短線企穩(wěn)背景下，階段性反彈是有可能的?！?/p>

宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)

由于有色金屬、煤炭等強(qiáng)周期行業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)息息相關(guān)，因此考察周期股能否“重生”，關(guān)鍵是看宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和影響宏觀經(jīng)濟(jì)等重大事件。

7月份以來，高層頻頻提出“經(jīng)濟(jì)增長下限”，“穩(wěn)中有為”、“穩(wěn)步推進(jìn)城鎮(zhèn)化發(fā)展”等觀點(diǎn)，為宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步發(fā)展定下了基調(diào)。

從近期陸續(xù)公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，宏觀經(jīng)濟(jì)也開始出現(xiàn)了短線企穩(wěn)的跡象。

首先在PMI方面。近日官方公布的PMI數(shù)據(jù)為50.3，同比增長0.2%，超出市場預(yù)期。具體來看，需求端訂單回升、生產(chǎn)端生產(chǎn)指數(shù)顯著反彈、采購端采購活動(dòng)增加，三環(huán)節(jié)均改善。

此外，8月9日公布的7月工業(yè)增加值同比漲幅9.7%，比上月8.9%顯著反彈，遠(yuǎn)超之前市場預(yù)期；環(huán)比漲幅0.88%，為14個(gè)月來的最高。工業(yè)增加值季調(diào)趨勢項(xiàng)環(huán)比自2013年3月觸及最低點(diǎn)后，顯著反彈。從月度走勢來看，工業(yè)增加值呈現(xiàn)出一個(gè)明顯的“雙底”走勢，反彈趨勢明顯。

另一個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的重要參考指標(biāo)——發(fā)電量，7月份也出現(xiàn)明顯反彈：數(shù)據(jù)顯示，7月發(fā)電量同比增長8.1%，遠(yuǎn)高于6月6%的水平，發(fā)電量環(huán)比繼續(xù)反彈，且發(fā)電量缺口出現(xiàn)了顯著的“雙底”反彈，發(fā)電量的周期波動(dòng)與短周期相關(guān)性非常大，雖然7月數(shù)據(jù)顯示的產(chǎn)出缺口仍未出現(xiàn)反彈，但觸底已經(jīng)是非常明顯。

美中不足的是，7月份CPI和PPI分別為2.7%和97.7%，表現(xiàn)差強(qiáng)人意。

“CPI及PPI低于預(yù)期，但PPI環(huán)比改善仍可持續(xù)；上游行業(yè)環(huán)比反彈，對總體PPI環(huán)比已經(jīng)出現(xiàn)反彈，意味著需求回暖，短周期反彈；利率水平在經(jīng)歷6月中下旬的擾動(dòng)后，已經(jīng)顯著回落，但總體的資金成本中樞已經(jīng)抬升?！睂Υ?，中信建投證券首席策略分析師周金濤仍舊比較樂觀。

除宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的企穩(wěn)，影響經(jīng)濟(jì)的兩大不確定因素——六月底的“錢荒”和七月底的“地方債黑洞”事件也漸漸平息，經(jīng)濟(jì)也得到了喘息的機(jī)會(huì)。

根據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，截至8月16日，兩市破凈個(gè)股共152個(gè)，其中周期股占了絕大多數(shù)，達(dá)128個(gè)。黑色金屬（鋼鐵）行業(yè)尤為慘烈，破凈的個(gè)股數(shù)超過20個(gè)，其次為化工。

不過在最近兩周，以有色金屬、煤炭和部分化工股為首的周期股突然輪番崛起，而創(chuàng)業(yè)板成長股階段性調(diào)整趨勢則越發(fā)明顯，上周就已經(jīng)提出的階段性風(fēng)格轉(zhuǎn)換格局越發(fā)清晰。

產(chǎn)品漲價(jià)助力反彈

周期股中的有色金屬率先崛起，事出有因。

自8月7日以來，國際市場上大宗商品集體迎來一波反彈，持續(xù)時(shí)間已接近兩個(gè)星期。具體品種來看，期間LME錫3個(gè)月的反彈幅度已接近20%、LME鋁3個(gè)月、LME銅3個(gè)月等主要品種反彈幅度也都在10%以上，均創(chuàng)下了2個(gè)多月以來的新高。

本輪反彈中最耀眼的有色金屬子行業(yè)當(dāng)屬稀土，而稀土價(jià)格自7月底以來反彈幅度也比較大，部分中重稀土的反彈幅度已超過30%。

仔細(xì)觀察可發(fā)現(xiàn)，周期股的反彈節(jié)奏感很強(qiáng)。

二級(jí)市場上，率先反彈的是稀土概念，其中五礦稀土（000831.SZ）7月4日起就已開始走強(qiáng)，一個(gè)月之內(nèi)漲幅翻倍，龍頭包鋼稀土（600111.SH）的漲幅也超過了50%。

此后接過領(lǐng)漲大旗的是有色金屬中的常鋁股份（002160.SZ）。受國際鋁價(jià)的持續(xù)反彈和稀土概念股持續(xù)大漲的刺激，8月9日起常鋁股份連拉四個(gè)漲停板，4天漲幅超過50%，刺激有色金屬股連續(xù)大漲。

不過，機(jī)構(gòu)顯然對這種階段性行情不太感興趣。

龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，常鋁股份4天的漲停交易中買賣前五席位均為清一色的游資，中信證券福州連江北路證券營業(yè)部2進(jìn)2出4次上榜，屬典型的漲停板一日游。

隨后，周期股上漲的接力棒交到了煤炭股手中。

8月12日，煤炭股突然全線暴動(dòng)，逾10只煤炭股漲停，煤炭板塊平均漲幅接近8%，與有色金屬一起再次上演“眉飛色舞”。

此外，部分有產(chǎn)品漲價(jià)預(yù)期的化工股如安諾其（300067.SZ）漲幅也非?？捎^。

行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，在下游并沒有明顯改善的情況下，公司主營業(yè)務(wù)分散染料價(jià)格從年初17000元/噸上漲至26000元/噸，并且在七月傳統(tǒng)淡季時(shí)依然能維持高價(jià)。

統(tǒng)計(jì)顯示，8月5日以來有色金屬和煤炭股平均漲幅達(dá)7.6%和6.8%，大幅跑贏同期上證綜指不到2%的漲幅。

在周期股反復(fù)走強(qiáng)的同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板成長股卻黯然失色。8月16日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)尾盤跳水，收盤大跌3%，階段性調(diào)整趨勢愈發(fā)清晰。

“創(chuàng)業(yè)板的下跌空間不大，因?yàn)檫@個(gè)市場喜歡聽故事炒故事的人多，新股不放，供應(yīng)少，跌幅有限，而且創(chuàng)業(yè)板的下跌對大盤不會(huì)有什么影響，周期藍(lán)籌股階段反彈很正常?！币晃淮笮凸蓟鹜顿Y總監(jiān)表示。

“周期性股票的風(fēng)險(xiǎn)下降，市場有望青睞周期性股票。國內(nèi)需求回暖，特別是外圍市場需求開始增長，周期性股票的基本面預(yù)期將得到改善。我們預(yù)期，周期性股票在8、9、10月將上漲30%以上?！?a href="http://www.dali56.com/app/hq/stock/sh600369/" target="_blank" title="西南證券 600369">西南證券李雙武對未來數(shù)月周期股的階段性行情較為樂觀。

“短期周期上行的邏輯難以證偽，但空間不大?！睂τ谥芷诠?，申萬王勝則略為謹(jǐn)慎，“能漲價(jià)的稀土、部分化工品和水泥等周期中的‘高富帥’，可以適當(dāng)關(guān)注。消費(fèi)依舊是下半年核心配置，也是我們戰(zhàn)術(shù)加倉的重點(diǎn)方向。”

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