2013年08月19日 08:37
來源：解放日?qǐng)?bào) 作者：葉檀

人參與條評(píng)論

葉檀，女，博士，知名財(cái)經(jīng)評(píng)論家、財(cái)經(jīng)專欄作家。(圖片來源：資料圖)

葉檀

　　黃金走勢(shì)膠著，中國(guó)大媽的強(qiáng)勁購(gòu)買力有一定的功勞。她們以原始的投資方式避開了金融巨鱷的尖牙。

　　黃金從2011年9月上升到每盎司1920美元的高位后一路下行，去年10月以后更是接連下挫，最低到今年7月的每盎司1170美元左右。

　　黃金有繼續(xù)低迷的理由，全球主要金融機(jī)構(gòu)以及在虛擬市場(chǎng)進(jìn)行黃金期貨等交易的資金，都不看好黃金。8月15日，世界黃金協(xié)會(huì)（WGC）發(fā)布報(bào)告顯示，今年二季度的全球黃金需求降至2009年二季度以來的最低水平。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）數(shù)據(jù)顯示，在截至8月6日的一周內(nèi)，對(duì)沖基金把黃金凈多倉(cāng)位下調(diào)27%，至48103張期貨和期權(quán)合約，創(chuàng)下6月份以來的最大降幅。

　　雖然專業(yè)金融機(jī)構(gòu)依然看淡黃金，雖然美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松的預(yù)期不減，雖然主要的交易者一度大量拋售黃金，但黃金價(jià)格沒有一邊倒，圍繞1300美元/盎司的爭(zhēng)奪戰(zhàn)方興未艾。

　　黃金市場(chǎng)風(fēng)聲鶴唳之時(shí)，截止到8月11日的一周，國(guó)際黃金期價(jià)上漲約0.3%，連續(xù)第二周上漲。據(jù)最新監(jiān)測(cè)的黃金ETF數(shù)據(jù)顯示，全球最大黃金ETF——SPDR黃金信托在凈流出之后黃金持倉(cāng)量增加1.8噸，這是兩個(gè)月來首次出現(xiàn)增持現(xiàn)象。世界黃金協(xié)會(huì)也指出，今年4月金價(jià)在短短兩個(gè)交易日內(nèi)重挫逾200美元/盎司，創(chuàng)30年來最大兩日跌幅，以及6月一度觸及3年低點(diǎn)1180.71美元/盎司，刺激全球金條和金幣需求升至記錄高點(diǎn)，同時(shí)，黃金珠寶需求也增長(zhǎng)至近5年來的最高水平。

　　這與中國(guó)大媽的購(gòu)買方式完全一致。筆者咨詢黃金業(yè)內(nèi)人士，以中國(guó)大媽為代表的中國(guó)投資者對(duì)實(shí)物金條興趣濃厚，市場(chǎng)大跌中國(guó)大媽出手買進(jìn)，市場(chǎng)大漲中國(guó)大媽按兵不動(dòng)，有人甚至委托黃金公司，黃金跌到每克250元線下就全倉(cāng)買進(jìn)。今年二季度，中國(guó)內(nèi)地黃金消費(fèi)量達(dá)到385.5噸，比一季度的歷史新高還要高20％。

　　中國(guó)大媽幾乎不碰黃金虛擬投資品，期貨市場(chǎng)漲也好跌也好，我自巋然不動(dòng)。這種傻瓜投資法正是大媽沒有被大鱷吞噬的法寶。

　　中國(guó)已有黃金交易所，也有期貨夜盤，但中國(guó)在全球黃金市場(chǎng)沒有定價(jià)權(quán)，這就像黃金消費(fèi)大國(guó)印度不擁有黃金定價(jià)權(quán)一樣。成立300多年的倫敦黃金市場(chǎng)與紐約金屬交易所掌握了黃金金融價(jià)格，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好壞、美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策、美元的漲跌直接決定了黃金價(jià)格的漲跌。最新的例證是，美國(guó)7月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)與上月持平，人們猜測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)不敢收回量化寬松政策，金價(jià)因而獲得支撐。

　　這兩年黃金價(jià)格上躥下跳不可捉摸，期貨市場(chǎng)斷頭鍘刀式的下跌消滅了多頭資金，偶爾的上升又讓做空者大受打擊?？梢韵胂?，如果中國(guó)大媽進(jìn)入的是期貨等虛擬市場(chǎng)，購(gòu)買的是全球黃金基金，財(cái)富必然在金價(jià)漲跌中被掠劫一空?；叵胫行诺耐鈪R衍生品虧損，國(guó)航東航的燃油結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品巨虧，中國(guó)大媽只買實(shí)物金、不碰衍生品幫了大忙。

　　黃金是傳統(tǒng)的通脹避險(xiǎn)產(chǎn)品，實(shí)物金與紙幣之間有簡(jiǎn)單的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖關(guān)系，無論世界如何風(fēng)云變幻，黃金的金融屬性不會(huì)消失。除非全球主要央行良心發(fā)現(xiàn)不再量化寬松，除非全球經(jīng)濟(jì)擺脫低迷像上世紀(jì)80年代一樣大幅好轉(zhuǎn)，否則，中國(guó)大媽不會(huì)虧損。從根本上說，大媽們的實(shí)物金投資，是對(duì)央行們?yōu)E發(fā)貨幣的本能抗議。

　　中國(guó)大媽不可能取得黃金定價(jià)權(quán)。但中國(guó)大媽以其堅(jiān)定的決心，不相信紙幣，對(duì)濫發(fā)貨幣和通貨膨脹投出反對(duì)票，不負(fù)債、不虛擬，從而成為傳統(tǒng)貴金屬貨幣的捍衛(wèi)者。

[責(zé)任編輯：zhang_yuan] 標(biāo)簽：持倉(cāng)量 做空 倉(cāng)位 

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zhang_yuan