2013年08月19日 09:22
來源：投資快報 作者：張?jiān)?/span>

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證監(jiān)會18日透露，己立案調(diào)查日前造成A股市場巨幅震蕩的光大證券。與此同時，光大也交待了其“作案”過程，而有業(yè)內(nèi)人士稱，不排除光大利用信息不對稱進(jìn)行惡意套利?！锻顿Y快報》記者在深入了解后發(fā)現(xiàn)，光大證券近年可謂劣跡斑斑。

證監(jiān)會已立案調(diào)查光大“招供”

8月18日下午，證監(jiān)會新聞發(fā)言人通報了8月16日光大證券交易異常的應(yīng)急處置和初步核查情況，透露日前己立案調(diào)查造成A股市場巨幅震蕩“元兇”--光大證券。

據(jù)證監(jiān)會通報，8月16日11時5分左右，上證綜指突漲5.96%，中石油、中石化、工商銀行和中國銀行等權(quán)重股均觸及漲停。經(jīng)核查，上交所各交易和技術(shù)系統(tǒng)均運(yùn)行正常。依據(jù)有關(guān)法規(guī)，8月16日全天股市交易成交有效，能夠順利交收，整個結(jié)算體系運(yùn)行正常。證監(jiān)會發(fā)現(xiàn)主要買入方為光大證券自營賬戶后，上交所立即向光大證券電話問詢，并與上海證監(jiān)局共同派人趕赴光大證券進(jìn)行核查。

經(jīng)初步核查，光大證券自營的策略交易系統(tǒng)包含訂單生成系統(tǒng)和訂單執(zhí)行系統(tǒng)兩個部分，存在程序調(diào)用錯誤、額度控制失效等設(shè)計(jì)缺陷，并被連鎖觸發(fā)，導(dǎo)致生成巨量市價委托訂單，直接發(fā)送至上交所，累計(jì)申報買入234億元，實(shí)際成交72.7億元。同日，光大證券將18.5億元股票轉(zhuǎn)化為ETF賣出，并賣空7130手股指期貨合約。

證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，光大證券該項(xiàng)業(yè)務(wù)內(nèi)部控制存在明顯缺陷，信息系統(tǒng)管理問題較多。上海證監(jiān)局已決定先行采取行政監(jiān)管措施，暫停相關(guān)業(yè)務(wù)，責(zé)成公司整改，進(jìn)行內(nèi)部責(zé)任追究。同時，中國證監(jiān)會決定對光大證券正式立案調(diào)查，根據(jù)調(diào)查結(jié)果依法作出嚴(yán)肅處理，及時向社會公布。

幾乎于同一時間，光大證券發(fā)布公告，“招供”其8月16日的“做案”經(jīng)過，承認(rèn)是公司策略投資部使用的套利策略系統(tǒng)出現(xiàn)了問題。8月16日，策略投資部按計(jì)劃開展ETF套利交易后，由于訂單生成系統(tǒng)存在的缺陷，導(dǎo)致在11時05分08秒之后的2秒內(nèi)，瞬間生成26082筆預(yù)期外的市價委托訂單并被直接發(fā)送至交易所。

由于當(dāng)天增加72.7億元股票持倉，為最大限度減少風(fēng)險暴露和可能的損失，公司決定降低持倉量，但當(dāng)天買入的股票只能在T+1日實(shí)現(xiàn)賣出。因此，光大證券決定做如下處置：對上午發(fā)生的事件所形成的過大風(fēng)險敞口，盡量申購成ETF直接賣出；對于因ETF市場流動性不足而不能通過申購ETF賣出的持倉部分，逐步使用股指期貨賣出合約做全額對沖。

值得一提的是，公告中并未能直接評估損失金額，僅表示，“按照8月16日的收盤價，上述交易的當(dāng)日盯市損失約為1.94億元，其對公司造成的最終損失以及對公司財(cái)務(wù)狀況的影響程度還可能隨著市場情況發(fā)生變化。本次事件導(dǎo)致8月16日公司‘權(quán)益類證券及證券衍生品/凈資本’指標(biāo)超過了100%的監(jiān)管紅線，公司可能因此事件面臨監(jiān)管部門的警示或處罰。”

涉嫌利用信息不對稱進(jìn)行惡意套利

18日晚間，光大證券還就16日“烏龍指”事件召開新聞發(fā)布會，被問及在出現(xiàn)烏龍指事件后，卻在做對沖，是否構(gòu)成內(nèi)幕交易。光大證券董秘梅健回答稱，當(dāng)天突然增加的交易，要最大限度的減少公司損失。

對于為何11:07分就發(fā)現(xiàn)問題，公司卻仍然對外說系統(tǒng)沒問題，自己卻在做對沖，是否構(gòu)成內(nèi)幕交易時，梅健回答表示，當(dāng)時并不知道此事，這只是出于個人判斷。而在媒體追問為何不先向公司核實(shí)時，梅健則以因?yàn)槭浅燥垥r間，媒體朋友問的不是正式采訪來開脫。

然而，分析人士對此說辭并不認(rèn)同，指出，在市場尚未知曉A股暴漲內(nèi)幕的情況下，光大證券未公告前就賣出股指期貨已經(jīng)構(gòu)成內(nèi)幕交易，而且在當(dāng)日中午光大證券董秘梅鍵還對媒體否認(rèn)“自營盤70億元烏龍純屬子虛烏有”，更涉嫌披露錯誤信息誤導(dǎo)市場。

“光大證券發(fā)現(xiàn)錯誤后，沒有及時向監(jiān)管層報告及市場公告，而是迅速通過期指做空來時進(jìn)行所謂的‘對沖風(fēng)險’，顯然是集中資金優(yōu)勢，影響正常交易秩序，操縱市場跡象明顯。也不排除光大證券利用信息不對稱，進(jìn)行惡意套利。”有投資者稱。根據(jù)公開信息，光大證券14時才向上海證券交易所提交公告，而投資者大約在14時30分左右才看到這一信息，明白早盤股票突然暴漲的真正原因。

有業(yè)內(nèi)人士指出，如果說光大證券11時07分之前的買入操作是無意為之，那么之后的賣空行為則屬有意之舉。正如公司公告中所說，ETF操作以及賣空股指期貨都是為了減小公司新增持倉的風(fēng)險。然而，就在這一事件的始作俑者正在大舉對沖自身風(fēng)險的同時，很多投資者仍然在毫不知情的狀況下?lián)屬徆善薄?/p>

知名投資人花榮在其認(rèn)證微博中表示：“以避免損失為目的的內(nèi)幕交易，與獲利為目的的內(nèi)幕交易，性質(zhì)相同，都是違反證券法的形為?！彼€發(fā)微博調(diào)侃：有股友建議：“周一大家一起買股票，把光大期貨的帳戶打爆?！蔽彝?，我準(zhǔn)備出1百萬，買銀行股、券商股、鐵路機(jī)車股。還有誰參戰(zhàn)，你出多少錢，準(zhǔn)備買什么股，看看能不能湊齊70個億的志愿軍？

量化投資研究及操作者鹿長余使用實(shí)名認(rèn)證微博就此評論稱，“中午，董秘信誓旦旦的說烏龍系子虛烏有?，F(xiàn)在公告了，操作模式大白于天下。但據(jù)說期指空單是為了補(bǔ)救現(xiàn)貨的虧損。如果這樣可以，今后的‘烏龍指’會越來越多?！?/p>

光大證券近年劣跡斑斑

近年來，光大證券可謂劣跡斑斑。公開信息顯示，天豐節(jié)能被立案、洪波科技涉嫌IPO造假，這些都出自光大證券之手。證監(jiān)會網(wǎng)站關(guān)于保薦機(jī)構(gòu)及保薦代表人的信用監(jiān)管記錄顯示，自2004年保薦制實(shí)施以來，光大證券合計(jì)被采取監(jiān)管措施8次。共有6位保薦代表人被處以監(jiān)管談話、3個月不受理項(xiàng)目等監(jiān)管措施。

統(tǒng)計(jì)顯示，光大證券監(jiān)管受罰次數(shù)與國信證券和中信證券并列處于券商首位，但光大證券的投行團(tuán)隊(duì)規(guī)模和項(xiàng)目數(shù)量僅為上述兩家券商的一半左右。可以肯定的是，因天豐節(jié)能正處于立案調(diào)查中的光大證券，不久后將在其監(jiān)管信用記錄上再添不光彩的一筆。

在今年財(cái)務(wù)核查風(fēng)暴的首輪抽查中，光大證券獨(dú)中五家，其保薦的東方證券、天豐節(jié)能、洪波科技、光力科技和中礦環(huán)保均被選中進(jìn)行抽查，這一“高中獎率”被市場解讀為“絕非偶然”。

另據(jù)投行人士透露，洪波科技也在證監(jiān)會抽查中被發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)造假，或步天豐節(jié)能后塵被立案調(diào)查，已經(jīng)過會的中礦環(huán)保甚至也遭遇實(shí)名舉報，被指拖欠賬款、財(cái)務(wù)造假、虛增業(yè)績等問題，上市堪憂。

此外，據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2009年新股市場化發(fā)行以來。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，光大證券保薦上市的公司有25家，排在71家券商保薦機(jī)構(gòu)的第10位，并不算突出，但是，這25家公司中，竟有17家破發(fā)，破發(fā)率高達(dá)68%。

《投資快報》發(fā)自廣州

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